又降了！
时隔一个月后，贷款市场报价利率（LPR）再次下调。这一次，5年期以上LPR也下调了。
今年8月，央行明确银行发放贷款参考LPR定价，LPR成为央行引导贷款利率方向的指针。也就是说，贷款利率走向何方，LPR是最重要指标！
全国银行间同业拆借中心20日公布数据显示，1年期LPR为4.15%，较前次下降5个基点；5年期以上LPR为4.80%，较前次下降5个基点。后者是8月公布以来的首次下调。
近日，中国是否进入“降息周期”引起了市场的极大关注。先来回顾一下央行近期的一系列措施。11月5日，一年期MLF的“中标利率”降低5个基点，至3.25%；11月18日央行将7天期逆回购操作（OMO利率）中标利率，下调5个基点，为2.5%；11月19日，央行以利率招标方式开展了中央国库现金管理商业银行定期存款操作500亿元，“中标利率”3.18%，比上一次“中标利率”降低2个基点。
1年,5年期LPR双双下调5个基点
最新出炉的LPR报价迎来全面下调。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较10月下降5个基点，其中，作为新发放房贷参考依据的5年期LPR在8月20日亮相后首次迎来下调。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
前期政策利率接连下调，为LPR下行做足铺垫。11月初，1年期MLF利率下降5个基点，直接导致MLF利率加点的LPR有所下行，18日，7天逆回购利率也下行5个基点，长短端资金指导利率下调，使得政策收益率曲线整体下移。
自8月改革至11月20日出炉的第四次LPR报价，1年期LPR在8月和9月分别下调了5个基点，10月则按兵不动，11月下调5个基点，5年期LPR在8月首度公布后，在9月和10月均并未下降，11月则首度下调5个基点。
中国人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲11月19日主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会时强调，要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推动金融机构转变贷款定价惯性思维，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实际贷款利率下行。要继续推进资本补充工作，提高银行信贷投放能力。
消息一出，A股方面，银行股跌幅靠前，截止今日收盘银行板块跌1.26%，报收3120.86。
对股市、楼市有何影响？
招商策略研究认为，短期来看，央行降息释放积极信号，有利于提振市场风险偏好，并且今天股市的表现对这一消息也的确有所反映。
中长期来看，如果国内就此开启降息周期，将明显利好股票市场的中长期表现。此前货币政策利率基准利率为存贷款基准利率，以1年存款利率为参考，此前的三轮降息周期中，万得全A均有明显上涨。近期央行先后下调MLF和逆回购利率，如果未来开启新一轮降息周期，那么将对股市形成明显的提振。
对股市影响方面，央行通过MLF+OMO降息操作，利好金融股，有助于提高市场流动性，恢复市场对资金面乐观情绪，推动市场逐步走强。
国金证券指出，货币政策偏向宽松确认，但幅度和节奏将是渐进的，对A股不悲观，分子端企业盈利边际改善，对A股构成最大支撑。无风险利率震荡，长期中枢向下，支撑整体估值向上；风险偏好处于低位，未来可能改善；股债相对估值（风险溢价）角度看，股票配置价值高于国债。
5年期以上LPR下调并不能简单等同于房贷政策在放松。
融360报告指出，考虑到年底两个月银行的信贷额度较为紧张，预计年底前房贷利率仍会略有上涨或保持稳定，下行的可能性较小。
融360报告显示，根据10月公布的LPR，2019年10月，全国首套房贷款平均利率为5.52%，环比上涨了1个基点，相当于5年期LPR加点67个基点；二套房贷款平均利率为5.84%，环比上涨1个基点，相当于5年期LPR加点99个基点。
数据来源：融360|简普科技大数据研究院
拉长周期看，此次下调5年期以上LPR或许只是一个开始，LPR或会继续向下浮动。那么，这是否预示房贷利率将会一路走低？
市场人士指出，当前房地产调控强调分城施策，会存在供需变化的情况，但各地的市场利率定价自律机制也在此过程中会发挥非常重要的作用。
事实上，如果出现个别城市因为LPR变化带来房贷利率变化，导致当地房地产市场矛盾比较紧张，那么市场利率指导就会相对频繁一些，比如一两个月就会调整一次。LPR所反映的是贷款市场的趋势，同时房地产市场的趋势也会反映在LPR趋势上，这是一个互相作用的过程。
换言之，加点也是可以变的，最终房贷利率取决于LPR与加点共同变化的结果。
融360报告也指出，从房贷利率执行水平上看，10月房贷利率水平延续了前四个月的上行趋势，但上行幅度有所减缓，下行的城市数量有所增加。房贷利率水平短期内受LPR影响不大的结论已经初步验证，因此，后期LPR的调整大概率也不会带来房贷利率的较大波动。考虑到年底两个月银行的信贷额度较为紧张，预计年底前房贷利率仍会略有上涨或保持稳定，下行的可能性较小。
在第三季度货币政策执行报告中，央行指出，按照“因城施策”的基本原则，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。
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