智通財經APP獲悉，花旗近日發佈研報稱，中通快遞(ZTO.US)第三季度業績符合花旗預期，超出市場普遍預期。儘管該公司維持2019年全年預期指引，但考慮到中通今年迄今的強勁表現，該行認為其財測略為保守。對其維持“買入”評級，目標價24.86美元，該行認為一流的成本效率和快遞網絡穩定性將使其成為行業的長期贏家。
花旗指出，因快遞交付的平均單價不及預期（同比下滑12.7%，花旗此前預期同比下滑10%），其營收為52.66億元（同比增長24.4%），較花旗預期低4.5%，較市場普遍預期低2%。核心快遞收入也略低於花旗預期，但快遞量同比增長46%，符合預期。該行認為，平均單價下降是由於第三季度（主要是7月和8月）行業競爭持續激烈所造成的。但中通的平均單價表現仍比同行更具彈性（同行第三季度平均水平同比下降15%）。
中通第三季度毛利率下滑1個百分點至30.3%（上年同期為31.3%），超過花旗預期的29.9%和市場普遍預期的29.5%。其成本效率持續改善，單位運輸/分揀成本分別下降10%/12%至0.59元/0.32元，均超出該行預期。
花旗指出，因好於預期的成本控制抵消了疲軟的平均單價，中通當季的經調整淨利潤達到12.24億元，同比增長21%，符合花旗預期，較市場普遍預期的11.9億元高出3%。此處不包含SBC，外匯收益，以及政府補貼和退稅。
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