又降了！
時隔一個月後，貸款市場報價利率（LPR）再次下調。
20日，央行在官網發佈了最新的貸款市場報價利率（LPR）報價：1年期品種報4.15%，上次為4.20%；5年期以上品種報4.80%，上次為4.85%。1年期和5年期的LPR較之前均有所下降，後者是8月公佈以來的首次下調。
今年8月，央行明確銀行發放貸款參考LPR定價，LPR成為央行引導貸款利率方向的指針。也就是說，貸款利率走向何方，LPR是最重要指標！
央行行長：繼續強化逆週期調節 增強支持實體力度
11月19日，中國人民銀行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，研究當前貨幣信貸形勢，部署下一步貨幣信貸工作。
會議分析認為，2019年以來金融部門不斷加大對實體經濟支持力度，穩健貨幣政策鬆緊適度，貨幣政策傳導效率提升，M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配並略高一些，體現了強化逆週期調節的要求，為實現“六穩”和經濟高質量發展營造了適宜的貨幣金融環境。貸款平穩增長，支持實體經濟力度穩固。信貸結構優化，社會融資成本穩中有降，服務實體經濟提質增效。但也要看到，宏觀經濟金融平穩運行仍面臨挑戰，經濟下行壓力持續加大，局部性社會信用收縮壓力依然存在。
會議指出，金融部門要提高政治站位，堅持金融服務實體經濟，實施好穩健的貨幣政策，加強逆週期調節，加強結構調整，進一步將改革和調控、短期和長期、內部和外部均衡結合起來，用改革的辦法疏通貨幣政策傳導，發揮好銀行體系為實體經濟提供融資的關鍵作用，促進經濟金融良性循環。
易綱強調了以下幾點要求：
要繼續強化逆週期調節，增強信貸對實體經濟的支持力度，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速基本匹配，促進經濟運行在合理區間。
要堅持推進結構調整，立足當前、著眼長遠，用改革的辦法優化金融資源配置。
要發揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行。
要繼續推進資本補充工作，提高銀行信貸投放能力。
在推動貸款實際利率下行方面，近期央行動作頻頻，13天內先後下調中期借貸便利（MLF）、公開市場操作逆回購利率以期推動貸款市場報價利率（LPR）繼續下行。
在MLF利率、央行逆回購利率相繼下調後，今天LPR重拾下行變得幾無懸念。此前就有機構預計本月1年期LPR將下調5個基點至4.15%。
LPR改革效果顯現
據中國證券報，在提出堅決不搞“大水漫灌”的同時，近日發佈的央行第三季度貨幣政策執行報告強調，強化逆週期調節，促進降低社會綜合融資成本。研究人士認為，與此前的LPR改革一樣，公開市場操作“降息”的根本目的也是為降低融資成本。LPR改革效果正在顯現。
中國民生銀行首席研究員溫彬：
LPR下調明確貨幣政策價格工具傳導機制，切實降低實體經濟融資成本。
11月20 日1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較上期下調5個bp，符合市場預期，下調幅度與11月5日央行下調1年期MLF利率5個bp一致，從而明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產生更直接有效的影響。
5年期以上LPR下調5個bp有助於降低剛需購房群體房貸成本，在當前穩增長前提下也有利於房地產市場保持平穩發展。
當前，央行加大逆週期調控力度，11月5日和11月18日先後下調1年期MLF利率和7天逆回購利率，繼續引導市場利率和LPR利率下行，這對當前切實降低實體經濟融資成本、穩投資、穩增長、穩預期方面將發揮積極作用。
下一階段，法定存款準備金率和政策利率仍有下降的空間和必要，預計央行將繼續深化利率市場化改革，打破貸款利率隱性下限，暢通貨幣政策傳導機制，更好地發揮貨幣政策價格工具在逆週期調節中的作用，推動貸款實際利率下行。
交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀：LPR報價如市場預期隨MLF同步下降5bp，可見央行繼續強化逆週期調節，增強信貸對實體經濟支持力度引導在逐漸發揮作用。發揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行，應該是未來一段時間央行的政策導向。5年期LPR下調並不等同於房貸政策正在放鬆，旨在一定程度降低企業中長期信貸融資成本。
中金公司固收研報指出，貨幣政策傳導是否順暢，關鍵不在資產端，而在負債端。通過引導貨幣市場利率下降，降低銀行負債成本，貸款和債券等資產端利率才有可能進一步下降，從而實現對企業融資成本下行的引導。
中泰證券點評報告指出，降低金融機構負債成本，關鍵在於降低短期市場利率，這正是下調央行逆回購操作利率用意所在。
民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，央行逆回購利率下降有利於降低銀行負債成本，引導信貸市場利率下行。
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