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股市遵循價值規律
市場經濟最樸素的規律就是價值規律，股票交易市場，也離不開這個萬變不離其宗的規律，複習一下價值規律。
價值規律的基本內容：
1、商品的價值量是由生產這種商品的社會必要勞動時間決定的。
2、商品交換要以價值量為基礎，實行等價交換。
價值規律表現形式
價格受供求關係影響圍繞價值上下波動。
力生製藥—波段王者
按照價值規律來說，力生製藥絕對是波段操作的好股票，堪稱波段王者，來看一下力生製藥上市10年的股價波動圖。
10年前復權價格
股價表現上市十年了都在20—60元的箱體震盪，價值中樞因為2018年的大跌，下探道25元左右，25元附近時最猶豫的價格區間，而20元附近則是安全邊際相當高，10年操作中，低位區間買入，相對高位區間賣出獲益也相當豐厚。
公司簡介—堅持主業，始終如一
這家在央視一套做廣告的企業，“享受綠色人生，祝您壽比山高”廣告詞，花著上千萬的廣告費，卻是為廣大關注送祝福，這也是很獨特的存在，與“先做好人，再做好藥”的經營理念相得益彰。
公司及其控股子公司主要從事化學藥片劑、硬膠囊劑、滴丸劑、凍乾粉針劑、水針劑、原料藥等產品的生產銷售產品有14個品類，104個規格，進入國家醫保目錄的有60個品種，佔了一半以上，怎麼樣這豈不是神一樣的存在，銷售毛利率並沒有因進入醫保而降低，高達72%，再次驚掉下巴。
而公司的業務也很簡單，專注於製藥，備考國資，結構簡單，難得能夠專一的藥企，上市10年依然聚焦主業，在很多藥企多元化背景下，顯得很獨特的存在。
力生製藥的股權結構圖
財務分析——業績穩如南山
穩如泰山，心腦血管行業，多數慢性病，跟主攻病種一樣，業績穩的很，週期性波動，總體向上，扭轉了16年以來的下滑趨勢，總體轉頭向上，一直波動，也是公司股價一直波動的原因所在，波動的持續性在則股價波動猶在，如果業績持續向好，則能獲得超額收益。
明明時高新技術企業，業績卻走出了週期股的走勢，雖然一直保持盈利，但是降幅太大，還是會引起市場擔憂，從而給予公司低估值。
上市初期一方面20億的募集資金，公司改擴建，成立日中合資公司，生物製藥增資，全資控股中央藥業，都為上市初期淨利潤增長的原因。
14年以來業績變動的主要原因一是政策環境複雜多變、市場競爭不斷加劇、藥品持續降價、原材料和相關能源等生產要素漲價後，同時公司新廠未投產，舊廠產能受限，新舊廠交替，再加新廠新版GMP認證，影響生產同時增加期間費用。再加募集資金重點項目，新冠製藥投產不達預期，中止項目。
14年觸底反彈的一年，之後新廠通過GMP認證，老廠搬遷，土地收儲，出售募資項目新冠製藥，天津國企改革，直接控股股東變更，新產品肺炎藥的研發等等，似乎公司重新回到發展道路上來，直觀的反應就是，營收和淨利潤重回高增長，高增長的持續性還有待考量。
財務分析——運營效率、資產質量
可以說上市對於公司來說極大的改善了公司的運營效率，提高了公司資產的運營。
上市帶來的資產負債率急速的下降，10年最低值只有2%，隨著發展到了17%的水平，仍然時一個較低的水平，存貨週期在2014年提出了去庫存，一直維持在217天的合理水平，而39天的營收賬款回收期，也是比較合理的水平。
雖然都處於合理甚至優秀的水平，但是總體時降低的趨勢，這也是為什麼估值一直不上不下的原因，如果指標都是向好，那估值不可能時這個水平。
銷售毛利率14年後逐年上升，處於歷史最好水平，然而銷售淨利率卻止步不前，淨資產收益率卻是下降狀態，這是估值波動的另一個因素。
資產質量可以用非常高來形容，每股高達25元的淨資產，其中公積金高達9元，這也是為什麼每年到炒作高送轉預期的時候，力生製藥總會被拿出來炒作一番緣故，然而每次都是落空，雷打不動的每10股3年的分紅政策。
總結：
力生製藥這個以人民健康為己任的良心藥企，對人民祝福的同時，公司股價卻是起起伏伏，也正是這樣，才去探究它來回波動原因，才發現了它的價值中樞，如果業績改善具有持續性，那麼估值將回到中樞的上方。
隨著23 價肺炎球菌多糖疫苗項目投產增加新的利潤增長級，公司擴建項目完成，新工廠破解了產能問題，滄州項目啟動，京津冀協同發展，低效資產新內田製藥30%股權出售，毛利率提高，研發投入增加，人才引進的實施，間接控股股東的國企改革，剩餘6億超募資金的使用都是後期看點。
看點再多，核心看點是業績改善的持續性，如果持續性穩定下來，則估值中樞也會隨之提高。目前1倍的市淨率，隨時加入破淨股行列，25倍市盈率合理區間。
也許下個十年，依然會圍繞著價值中樞上下波動，向下有20元左右託底，向上有60元的天花板，如果恢復初期10派9的分紅政策，將有3.6%的固定收益。
階段性底部買，獲得預期收益拋，10年來力生製藥從沒失望過，未來10年也不會失望，依然是波段操作的王者。
長波段是以半年和一年為週期，尋找階段底部，獲取預期收益拋售，不同於市場流行的幾天一操作。
免責聲明：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，入市需謹慎。
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