買賣股票，通常會分為投資和投機。對於兩者的定義，格雷厄姆在《聰明的投資者》裡給了出明確的定義：投資是以深入分析為基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報；不滿足這些要求的操作就是投機。深入的分析是為了得了股票的價值，然後當股票的價值低於其價格時買入。格雷厄姆是用公司的流動資產做為公司的價值。但是在1970年代以後，美股的上漲使得這種機會幾乎消失。而在A股，這種機會幾乎就沒有出現過。我們有自己的中國特色的“估值”方法，普遍估值都比較高，你很難用低估值的價格買入一支優秀的股票，只能用一種大家默認的合理的估值買入，比如，小市值高增長的股票PE通常比較大。這是過去幾年的經驗，但是面對越來越多的IPO，小市值股票的高估值還會繼續嗎？沒有人知道。但是如何操作小市值高增長的股票，遠哥經過思考和操作，形成了一套方法。
如果我發現了一個公司，市值60億左右，未來2，3年淨利潤複合增長率30%，TTM PE，即滾動市盈率為40。通過分析A股過去幾年小市值公司估值，同行業公司估值，我認為此估計是合理的，以現價買入，這就是投資。一年後，淨利潤增長30%，就可以賺取30%的收益。這是理想的狀態，但是公司估值會出現3種變化，下面分別進行分析，其中用到了一個最基本的公式：P = eps * PE，即股價=每股盈利*市盈率。
1，估值不變，即1年後，公司的滾動市盈率還是40，利潤增長30%，那麼股價漲30%。此時的收益全部來自於淨利潤的增長，全部是投資收益。總收益30%。
2，估值下降。假設因為大量IPO上市，所有A股股票的估值都下降，儘管公司業績非常好，但是也不能避免估值下降，此時公司的PE被投資者打到了30，那麼股價大約不漲。即投機的損失完全抵消了投資的收益。總收益為0。如果估值更低，雖然業績增長，但是持有一年後，卻發生了虧損。
3，估值上升。公司接到大量定單，利潤大增，同時現金流變好，這是事實。現在假設投資者對公司的前途非常樂觀，1 年後，公司的滾動市盈率上升到時50，那麼股份上漲60%。投機收益疊加投資收益，使得總收益達到60%。
A股的波動比較大，估值上升與下降更大，估值的波動可能增加我們的投資收益，但也可能會使得我們的投資收益完全消失併發生虧損。我們需要做的是根據情況，做出相應的操作。如果不進行操作，收益會出現以上3種可能情況。但是可以根據未來一年的股票漲跌進行操作，從而提高收益率。
現在，公司未來2，3年利潤增長率30%，滾動PE為40，此時買入。未來一年內如果股市整體不好，股價下跌到30PE，這對於小市值高增長股已經非常低估了，此時加倉。就算明年繼續低估，但是由於業績的增長，此部分加倉還是會有約30%的收益，之前的底倉不虧不賺。如果股整體市場比較好，股價上漲到了50PE，此時減倉，等到股價回落到40PE，再補回減掉的倉位。
以上的操作方法，比較適合現在階段的小市值高增長股的投資，會取得不錯的收益。但前提是，你對公司基本面非常瞭解，長期跟蹤公司業績，找到的是一支真正的成長股
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