以上市公司名義開具商業匯票並貼現等方式佔用大額資金，對外鉅額投資最終卻流向控股股東……一些“大股東”化身“野蠻人”在資本市場上巧取豪奪的醜態盡現，均是缺乏敬畏之心的表現。據不完全統計，2019年以來，深交所對上市公司控股股東、實際控制人及其關聯方的違規事項已作出50餘起紀律處分。
敬畏之心是一種文化、一種氛圍。實踐證明，知敬畏守底線，方能行穩致遠。錢財當前，大股東和實控人應滿懷敬畏之心，增強上市公司意識，有所為有所不為，持續完善公司治理，增強內部約束和市場約束，同時應加大法治供給倒逼大股東和實控人遵守規則、誠信合規。
莫讓“敬畏之心”丟失
A股市場素來存在“大股東”文化。A股上市公司第一大股東持股比例超過30％的上市公司占上市公司總數的一半以上。雖然股權集中有利於提高公司決策效率，但不乏有大股東藉此關起門來做“土皇帝”，將上市公司作為斂財工具，一門心思把公司資源轉移到自己的腰包。
“大股東和上市公司董監高要常懷敬畏之心”，證監會主席易會滿今年5月在出席中國上市公司協會2019年年會並講話時指出，作為市場主體，上市公司一要敬畏市場，尊重規律，走穩健合規的發展之路；二要敬畏法治，遵守規則，強化誠信契約精神；三要敬畏專業，突出主業，自覺遠離市場亂象；四要敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權文化。
新時代證券首席經濟學家潘向東分析，實控人、大股東的違法違規行為頻現折射出敬畏之心的缺失。知敬畏守底線，方能行穩致遠。一切與市場規律和法律法規對抗的行為，必然受到市場和法律的懲罰，付出沉重代價。
內部約束市場約束“雙管齊下”
分析人士指出，從大股東違法違規案例來看，上市公司亟待增強內部約束和市場約束。
“通過違規佔用、擔保掏空上市公司，盲目加槓桿擴張導致資金鍊斷裂，假借信息披露拉抬股價愚弄市場，均是不敬畏市場、違背市場規律的表現。”有專家指出，今年以來已發佈17次暫停上市風險警示公告的盛運環保就是吃了前任大股東盲目擴張導致資金流斷裂的虧，暴風集團妄想通過“資本運作”走做大做強的“捷徑”，最終也落得一地雞毛。
“大股東和上市公司董監高只有深刻汲取教訓，將敬畏市場、敬畏法治貫穿始終，將穩健經營、審慎經營貫穿始終，做到發展與風控能力相匹配，才能保持定力，行穩致遠。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出。
不敬畏專業，出了問題更為可怕。有的上市公司被指“不務正業”，投資領域多元化偏離主業，屢次為關聯公司擔保，大股東所持股份被凍結，股價跌破平倉線；有的上市公司，上市25年來公司主業多次變更，從電子元器件到房地產，再到廣告媒體、區塊鏈，A股熱門概念一個不落，結果卻是其收購的新媒體、互聯網公司等接連爆雷。
“主業應該是一家公司主要的收入來源，也應是公司較為出色和優秀的業務，任何企業想要站上行業制高點，必須要做專做精主業。”董登新指出。
實際上，深市公司中並不乏有遠見卓識的大股東、實幹家，不賺“快錢”，潛心主業，一大批高質量上市公司正以令人尊重的方式穩步增長，贏得投資者掌聲，邁向高質量發展之路，以期打造基業長青的百年老店。也有不少公司在偏離主業後及時“悔棋”，意識到偏離主業是“種了別人的田，荒了自己的地”，最終迴歸主業，再獲“新生”。
加大法治供給強化契約精神
說假話、做假賬，操縱業績、操縱併購，面對大股東林林總總的違法違規行為，究竟什麼樣的警示教育才最有效？也許真正捱過打，聽過警鐘鳴響的大股東，對敬畏法治之心才深有體悟。
視法治如兒戲，部分公司實控人或董事長被曝刑拘，消息出來後無不引起公司股價大跌。前段時間，海印股份涉足“非洲豬瘟”防治疫苗事件鬧得沸沸揚揚，在深交所問詢下，大批投資者和媒體紛紛質疑，股票交易出現異常，最終嚐到了苦頭，公司實際控制人同時擔任公司董事、高管職務，未能恪盡職守，對公司信息披露違規行為負有不可推卸的責任。
當然，大股東不是聖人，敬畏之心不僅要靠自覺，更要靠法治。上市公司亂象屢禁不止的主要原因之一是違法違規成本過低。目前，資本市場正在加大法治供給。《證券法》修訂稿草案增加了關於加大證券違法行為打擊力度的內容，《公司法》《刑法》等的修訂也在推動中，這些將完善上市公司規範發展的法治環境。“高壓線”下，上市公司實控人、大股東尤其應該在守法合規上作出表率，切實做到敬畏法治、尊法學法、守法用法、誠信合規，強化誠信契約精神。
做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業，更需要大股東、實控人敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權文化。可喜的是，保護投資者的環境持續優化，其中，推進先行賠付，投資者賠償渠道不斷完善。日前，最高人民法院駁回大智慧拒絕股民索賠的再審請求，大智慧面臨鉅額索賠，引發市場對建立中國特色的證券集體訴訟制度的期待。投資者保護生態持續優化，將進一步敦促市場主體歸位盡責。
心存敬畏，行有所止。高質量發展更需要上市公司發揮“頭雁效應”走正道。證監會近期已正式發佈推動提高上市公司質量行動計劃，圍繞7個方面，部署了40餘項具體任務，力爭通過3-5年的努力使上市公司整體面貌有較大改觀。知“敬畏”方得始終，伴隨資本市場深化改革，上市公司必將迎來新的戰略機遇期。市場呼籲，在高質量發展提速的同時，大股東、實控人別忘了帶上敬畏之心。
本文源自中國證券報
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