12月2日，華鋒股份（002806）公告了其可轉債發行情況，稱上市公司擬通過可轉債募集資金3.52億元，預計募集資金淨額3.32億元，其中扣除2035.5240萬元發行費用。
在發行費用組成中，屬於中信建投證券的承銷及保薦費用有1755萬元，屬於競天公誠律所的律師費用有60萬元，屬於廣東正中珠江會計師事務所的審計及驗資費有50萬元，另有170.5240萬元為發行手續費及推介宣等費用。
發3.5億可轉債拿1755萬發行費，直接逼瘋其他一線投行“民工”的節奏。
有投行人士稱，目前公司IPO的發行費用也就佔募集資金總量8%左右，由於市場環境整體不好，實體企業盈利能力欠佳，上市後定額募集的資金量不大，所以投行有時會加一個保底3000萬發行費用的條款。但這個後面對應的是一個項目最快要兩年才能過會，成功發行，有時候一個項目要跟5年還沒發行也很常見。
“而可轉債只能公開發行，且監管條例要求上市公司連續三年盈利、三年淨資產收益率不低於6%。正是由於這樣的高要求，違約可能性較低，政策層面鼓勵支持發行可轉債。投行為了迎合監管政策，也是為了衝業績，會選擇做這個，導致價格戰比較嚴重。另一方面，可轉債審核速度快，一般半年就能過會，因此整體發行收費相對不高。但這個1755萬的發行費用還是蠻讓人震驚的。”該投行人士稱。
本次發行的華鋒轉債（128082）債券評級為A+，記者統計了可轉債市場所有A+級債券發行費用，本次中信建投的發行費用排名第二。
排名第一的是2016年中國中投證券為輝豐股份（002496）發行的可轉債。中投證券現為中金公司的全資子公司，2016年以前，為中央匯金投資有限責任公司全資控股。
另一方面，華鋒股份2016年-2019年（1-6月）歸母淨利潤分別是2626.54萬元、2850.10萬元、7814.94萬元、146.06萬元。而本次中信建投收取的發行費用就有2000萬元，幾乎與2016年和2017年上市公司淨利潤持平，是2018年淨利潤的1/4。
對比公司近幾年盈利情況，發行費用顯得有些“掏空股東”。
有二級市場交易人員分析，大股東可能在一級半市場有所回本。“由於股東可以優先配售，不排除大股東拿到的配售的轉債在上市前以大宗轉讓的形式出讓給其他機構，假如轉讓的價格是105的話，那麼由於配售的成本是100元，所以考慮到股權稀釋後，大股東可能還是賺的。這筆交易裡面，投行是賺的，大股東也可能是賺的，二級市場也可能是賺的，那麼到底誰虧了呢？大概率就是接一級半配售的人和中小股東。”該交易人員稱。
招商證券固收團隊在今日發佈的一份名為《華鋒轉債：電極箔轉向新能源汽車動力系統，謹慎申購》的報告中稱，華鋒股份發行3.52億元可轉債，扣除發行費用後全部用於新能源汽車動力系統平臺智能製造研發及產業化建設項目（一期）以及新能源汽車智能控制系統仿真分析中心建設項目。綜合考慮本次轉債條款、正股股價與基本面，謹慎申購本期轉債。本次轉債評級A+、利率條款高於市場，發行日股價12.48元、平價94.76元，參考近期轉債中評級、規模與本期轉債相近的通光、迪貝、英聯（上市首日溢價率4.3%（收盤價101.04）、14.2%（收盤價99.66）、2.41%（收盤價104.53%）），以發行日股價為參照，預計本次轉債上市首日價格100~102之間、對應溢價率6%~8%；本次僅設置網上申購，中籤率預計在0.02%~0.03%之間，建議一級市場謹慎申購。
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