「凱恩斯」獲取行業策略！
先講A股好的方面，核心資產組的股票開始止跌反彈，好公司基本上都在上漲，部分行業龍頭漲幅還不小，甚至新高。港通呈現流入態勢。A股不好的方面，現在成交量不夠，市場點位重新回到年線以下。個人的看法是，內外資將A股核心資產作為避險投資。由於我國對於經濟是有託底的，而西方一些國家經常是硬著陸，所以今天港通流入了55億。尤其是深市。
A股的核心資產可以避險，A股的黃金股也可以避險。我們今年說了很多次的黃金，也不是讓你全倉，我們說是有必要配置一部分。這起源於資本市場對於經濟週期的擔憂。尤其是美國的經濟。美國11月製造業PMI是48.1（我們50.1）。大家知道低於50是收縮，如果跌破42就是衰退了。美國經濟進入一個收縮階段，要知道今年年初，這個數據曾超過56。
美股牛市10.5年，其本輪股市行情底部在2009年3月。繼而在2009年9月，美國製造業PMI突破50，而如果經濟週期是對稱的。有可能潛在的美國經濟發展停滯已經發生。金融危機每十年一次的說法比較籠統，也沒有人能夠精準的預測出關於美國經濟週期的精確定位。但是現階段，有一點能夠確定，如今在經濟週期的末端。有可能危機沒有那麼快到來，有可能是2020年年末，有可能是2022年。
所以，黃金現階段可以配備一部分。為什麼不是賭博式的投資黃金。因為大黃金不生小黃金，黃金是個死物。實際上不會產生新的價值。但是可以讓你保住資產。是不是經濟危機就一定囤黃金，這裡一定要注意，不是的。97年的時候亞洲金融危機是美元為王。
投資的方法有很多種。如果你看趨勢的話，你就要把握大趨勢裡面的小趨勢。大趨勢就是宏觀面，如果美國不是到處樹敵，可能他的經濟還要繁榮數年。因為這一次的週期演變非常緩慢，通脹也不高。如果週期提前到來，黃金投資，算是大趨勢裡面的一個小趨勢。
核心資產繼續上漲，尤其是無線耳機，強勢繼續，形成了一輪高熱行情。不過介於核心資產估值的考慮，我們還是傾向於認為，核心資產類的那些酒類，電子製造類，醫藥類股票會需要一輪調整，但是長期投資人倉位不宜過高。
關於消費稅法徵求意見，個人認為對於市場沒有影響，因為稅制沒有變。我國的增值稅和消費稅本身是《暫行條例》。也就是我國一直沒有這兩個稅種的稅法。如今僅僅是完成稅法制定而已（暫行條例是國務院制定的，如今變為人大授權國務院調整稅率）。
今天一些消息面的不確定性重新激發了一些概念股，比如芯片的北方華創，比如稀土的金力永磁，也比如冬季LNG天然氣供熱一類的股票。邏輯大概是：進口替代預期。
最後，我們談一談格力。格力作為地方國企改革實現了突破式混改，也為深市其他的國有上市公司激活了想象力。其實國企的市場化改革才能激發資本市場活力。
格力電器2019年12月2日公告，其控股股東格力集團與珠海明駿簽署《股份轉讓協議》，約定珠海明駿以 46.17元/股的價格受讓格力集團持有的格力電器9.02億股股份(佔總股本的 15%)，轉讓總價為416.62億元，較8月6日公告的調整後的最低轉讓價44.17元/股，溢價4.5%，較停牌前一日的交易價格57.71元/股，折價20%。突破式的股權轉讓結構，格力電器實現無實際控制人。
目前的轉讓協議中約定雙方本身的實際控制人不得變更，這樣的股權結構安排有助於協調與保障格力在中短期的財務目標以及長期企業發展角度的穩定發展。多重方式激勵管理層，穩定預期分紅率50%。
我們認為市場期待已久的股權轉讓協議最終簽署，並以多種形式保障了管理層的激勵與影響力，從而有望強化公司未來經營目標的長期性。而以高瓴投資與潛在的銀團貸款要求，疊加50%以上的分紅比例，也能保障公司中短期的財務目標的穩定實現。
隨著近期格力採取雙十一30億元大促銷，以及後續27日晚推出的百億補貼計劃，公司近期加快庫存去化並獲得終端市佔率的有效提升，輕裝上陣也有助於來年更為有效的開年業績。我們也期待著混改最終落地之後的格力，能在熟悉新零售的高瓴資本協助下，進化其商業模式，發揮品牌優勢，以及穩步發展多元化主業。
格力依然長期看好！【以上內容僅代表個人投資建議，股市有風險，投資需謹慎！】
凱恩斯
好人好股高端操盤手商學院名譽院長，對外經貿大學客座教授，中國人民大學操盤學高級講師、清華大學操盤學特訓講師，中央電視臺CCTV2《交易時間》特聘專家， 《操盤大講堂》特聘教授。
2013年曾經在北京電視臺公開講解如何選擇三年十倍大牛股，所舉的案例最終在2015年底實現了十倍的盈利。 凱恩斯是目前國內唯一在價值投資領域做到可量化的實戰型學者。
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