對於業餘投資者來說，週末是研究公司的好時機，沒有盤面因素的干擾，1年52個週末，如果一週能看1只股，那1年下來還是收穫滿滿的。
2019年A股進入了國際化時代，大量流入的外部資金，更加追求長線的回報。比起短期估值高低、行業週期景氣度，這部分資金更加看重基本面，搶籌所謂的“核心資產”。格力電器作為A股價值投資的典範，有統計是今年北上資金流入的前茅。我在今年年初決定採用聚焦投資戰略，打算集中投資我重點看好的股票，格力進入了視野，春晚上格力機器人的表演更加堅定了我重倉的決心。
先說一下我的投資分析邏輯，從上至下，從行業分析到公司估值，買賣策略。這部分不一定是一開始買入就想好的，也是隨著今年格力的上漲、回撤慢慢總結出來。現在回頭看看，對於明年是否還持有做出一個判斷。
一、行業分析
空調行業是家電行業中利潤和發展前景較好的子行業。經過多年的發展，中國空調產業已經在全球範圍內獲得了競爭優勢，這點符合外資買入具有競爭優勢中國資產的特點。從一般意義上講，空調行業已經進入成熟期，所以應投資在競爭中勝出的行業龍頭。雖然受經濟下行、地產行業、天氣情況影響空調行業發展降速，但是長期看還是具有巨大空間。換個說法，雖然行業有長遠空間，但是短期業績承壓。2020年發佈的新能耗標準更是有利於行業龍頭的技術與規模優勢。
二、公司在行業內地位
運用波特五力模型分析，空調產品暫時沒有替代品。新進入行業的玩家，如小米，很難撼動格力在空調，尤其是格力主營所在的中高端空調的地位。同業的競爭者，只有美的可以一戰，份額上依然是格力佔據優勢。對於上下游的控制，格力已經在上游壓縮機等核心零部件實現了自主可控，下游經銷商作為格力電器第二大股東，利益捆綁，獨特的好處是可以隨時壓貨給經銷商，但是線上渠道格力發力太晚，有不足。
三、公司情況分析
不可否認，董明珠是中國最優秀的經理人，不管是能力、忠誠、勤勉、誠信都無可挑剔，自帶網紅流量，解決了一大筆營銷費用。格力的財務狀況也很好，賬上1300多億貨幣資金，沒有長期借款，負債主要是預收和應付，說明渠道控制力極強。也沒有像美的收購庫卡一樣的大額商譽，沒有爆雷風險。除了有形資產，格力在創新專利的數量上也在國內名列前茅。近5年平均ROE高達32.7%，即使在17年沒有分紅的情況下，5年平均分紅率（每股分紅/每股利潤）也達到了50.8%。
在經營上，不同於美的收購小天鵝、華凌等同業的橫行一體化戰略，格力更喜歡向上下游拓展，向上遊參股新疆眾和、三安光電，聞泰科技，向下也站臺過紅星美凱龍的港股IPO。專注主業，整合產業，從而優化整個價值鏈。
今年高瓴入股格力電器，解決了格力作為國企在公司治理結構上的一些問題，新股東與管理層目標利益一致，並且帶來線上經營的經驗資源和現有優勢互補，打開長期發展空間。
四、估值分析
19年初格力電器估值大概7.7倍PE，而行業龍二美的估值大概11.5倍，明顯低估。即使到了年末，格力股價提升近80%後，也是不到14倍估值，相對於美的的16倍還有一定空間。
結論：從基本面情況來看，格力沒有什麼可以挑剔的，精明的管理層肯定不會把航母開翻。現在股權轉讓後，外部有新的助力，內部有新的動力。高瓴入股格力，3年鎖定期，說明長期看好格力並能推動格力的進一步發展，現在投資格力，也要從長遠看。
以上皆是個人看法，不構成投資建議。
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