隱形冠軍之所以能夠成為目標客戶及市場領域內的第一，“高度專業性”是核心。為了能向客戶提供優質的產品，他們一般都選擇專業化路線，專注於較窄的市場領域，在其價值鏈上的各個環節深度發展，創造出獨一無二的產品，把這個產品做精造絕，並且努力佔領這個產品的世界市場份額。
孫連才 河北金融學院國企改革研究中心主任 副研究員
北大縱橫管理諮詢集團高級副總裁
本文發表於《中國工業和信息化》雜誌2019年11月刊總第18期
在某些細分市場或領域常常會出現一個領袖級的企業，他們基本上不是大眾消費品企業。因為大眾消費品企業往往都會通過營銷傳播，讓更多的消費者或公眾知道，而這類企業往往是專注於某一細分市場，長期積累開發獨特的技術，為客戶提供獨一無二的產品和不可分割的高品質服務。著名管理大師赫爾曼·西蒙在《隱形冠軍：誰是最優秀的公司》中首次將他們界定為“隱形冠軍”，明確指出隱形冠軍企業是在國內或國際市場上佔據絕大部分份額，但社會知名度很低的中小企業。
我國製造業上市公司“隱形冠軍”英雄譜
隱形冠軍在某些細分領域是絕對的領先者，有的全球市場份額甚至超過50%，所以稱之為“冠軍”；相比巨頭而言，他們的規模不大，對於普通大眾而言，他們是默默無聞的中小企業，產品往往隱藏在價值鏈的後方，無法從最終產品或終端服務中辨認出其存在，所以稱之為“隱形”。赫爾曼·西蒙為隱形冠軍企業判定提出了三個核心標準：第一，同行業居世界前三或者所在大洲第一名的企業，是市場上的領先者。第二，年收入少於50億歐元，從全球的維度看，是那些在產品質量、種類和技術等方面具有獨特競爭力和一定市場壟斷性的中小型企業。因為世界500強企業最低的年收入是250億美元，50億歐元約是它的1/5。第三，隱形冠軍並不被大眾所熟知。西蒙每隔一段時間都會調整隱形冠軍的標準數據。
這些企業針對非目標客戶的大眾隱形，但是他們的產品往往是應用企業的不二選擇。因此，“隱形”是他們自己的定位和戰略性選擇確定的。這些企業並不是刻意迴避公眾，更不是指企業對自己經營及管理模式、客戶結構、核心技術、市場份額等進行保護或保密，而是長期專注細分市場、為特定客戶服務的結果。其實，他們面對的目標市場和客戶並沒有我們想象的那麼低調或隱蔽。通俗來講，隱形冠軍企業和產品在業界也是大名鼎鼎、有口皆碑的，只不過大眾並不知曉而已。
相比華為這樣既在終端大放光彩，又有強大技術保障的“月亮”，“隱形冠軍”就像是隱藏在夜空裡的“星星”。這些像紐帶一樣的企業，構成了完備的產業鏈，在今天產業升級、世界單邊主義和貿易摩擦的背景下，成為了讓產業鏈轉移不走的中流砥柱。以下就是我國幾個典型的製造業隱形冠軍：
鵬鼎控股：PCB市佔率全球第一
作為承載電子元器件並連接電路的橋樑，印製電路板（PCB）是絕大多數電子產品的必需元件，被稱為“電子產品之母”。全球PCB的主要產能集中在中國大陸（43%）、韓國（16%）和中國臺灣（14%）等。據鵬鼎控股2018年年報，公司是全球第一大PCB生產企業，佔全球市場份額6.3%。2018年總營收258.6億元。
匯頂科技：屏下光學指紋芯片出貨量全球第一
屏下指紋識別技術分為光學、超聲波和電容三條技術路徑。光學屏下指紋識別由於技術成熟、性能穩定，目前是商用量產的主流。匯頂科技主要從事指紋識別芯片的設計，根據匯頂科技2018年年報，其光學指紋方案在OLED軟、硬屏均已實現規模商用，是全球商用機型最多、累計出貨量最大的屏下光學指紋方案。2018年總營收37.2億元。
通威股份：太陽能電池片出貨量全球第一
多晶硅料是太陽能光伏產業的重要原料，主要用於生產硅片、電池片、光伏組件等下游產品。海外硅料的主要生產廠商包括德國Wacker、韓國OCI、美國Hemlock、挪威REC。2018年，子公司通威太陽能的電池片出貨量全球第一，子公司永祥股份的高純晶硅產能全球前三。
艾華集團：節能照明用鋁電解電容器產銷量全球第一
鋁電解電容器主要應用於照明產品，分為高、中、低三檔。目前全球鋁電解電容器的主要產能來自於日本、韓國、中國大陸和中國臺灣。全球高端鋁電解電容器主要被日系廠商所主導，中國廠商主要生產中低檔電容器產品。根據艾華集團2018年年報，公司的節能照明用鋁電解電容器產銷量全球市佔率第一。
長虹華意：冰箱壓縮機全球市佔率第一
壓縮機是冰箱製冷系統最核心的部件，全球冰箱壓縮機的產能主要來自中國。行業產能結構性過剩，產品價格競爭激烈。根據長虹華意2018年年報，公司市場份額為全球冰箱壓縮機行業第一，全球市場份額超20%。2018年總營收為89.1億元。
誠志股份：低端TN、STN液晶材料全球市佔率第一
液晶材料是液晶顯示屏的關鍵組成，直接影響屏幕的顯示效果及壽命等性能，屬於液晶面板產業鏈的上游材料元器件。誠志股份是清華大學控股的上市公司，根據誠志股份2018年年報，其子公司石家莊誠志永華生產的TN和STN液晶材料全球市佔率分別在70%和40%以上。
按照一定的標準搜索A股上市公司2018年年報，符合條件的21家制造業中游企業的“隱形冠軍”，他們基本是位於產業鏈中上游、市值不超過600億元的製造業企業。從產品看，主要集中在電子、材料、機械、化工等領域，市值集中在100億~300億元，這些企業不僅在全球市場處於領先行列，而且在各自的行業領域也形成了一定的技術門檻。
這些企業只代表了隱形冠軍中的一部分，類似企業在各行各業還有很多，有些是公開資料較少的非上市公司，也有低調的中游巨頭，比如全球最大的汽車玻璃廠商福耀玻璃、全球最大單晶硅產銷的隆基股份、全球光纖光纜份額前三的長飛光纖和亨通光電、全球最大PTA單體產能的恆力股份、全球最大MDI產能的萬華化學等。
隱形冠軍是衡量一個國家科研技術優良與否的試金石
當華為被美國斷供之後，很多人才意識到芯片、操作系統對企業、公眾和國家的重要性，而環顧四周之後，除了美國供應商之外，目前，我們國家除了華為有海思“備胎”之外，竟然沒有芯片和操作系統的可替代產品。在很多領域，雖然我們的產成品已經達到世界頂級水平，但在終端產品的核心供應鏈上，仍然存在著很大不足，原因就是我們缺少一些中小型隱形冠軍企業。
中國雖然是世界製造大國，全球第二大經濟體，很多產業規模名列世界前茅，但是這些產業往往大而不強，極度缺乏像中國臺灣地區的“臺積電”那樣的行業“隱形冠軍”，核心技術、核心材料和關鍵部件大都壟斷在國外“隱形冠軍”企業手中。從精密機床、半導體加工設備、飛機發動機和汽車發動機，到圓珠筆筆頭的球珠、高鐵列車上的螺絲釘、電子產業的高檔芯片、微電子鏈接用的導電金球等，都是中國在產業鏈上的弱點和軟肋。可以看出，與此具有技術經濟關聯的下游的中國產業，都有可能成為國際貿易摩擦發生時的犧牲品。同時，國外的隱形冠軍通過產業鏈逐步滲透中國市場。漢臣是德國一家液壓缸生產領域的隱形冠軍，他們通過合作伙伴已經參與中國C919大飛機的研發項目中，為全球知名飛機制造商空客服務多年，通過技術的專注並藉助良好的商業生態進入高端壟斷的競爭領域。
相關統計數據顯示，德國擁有世界上最多的隱形冠軍企業，中國卻盛產獨角獸企業。全球共有獨角獸企業429家，其中，中國企業達到205家，數量位居第一，佔比47.79%；美國數量第二，為149家，佔比34.73%。根據過去20多年西蒙收集的全世界2734家隱形冠軍公司的數據，德國擁有1307家隱形冠軍，是數量最多的國家，美國是366家，日本是220家。中國是多少？68家。
獨角獸企業數量和隱形冠軍企業數量的多少，到底意味著什麼呢？為什麼中國的獨角獸企業數量居世界第一，而隱形冠軍企業數量在世界主要經濟國家當中最少呢？筆者觀察發現，創業活躍易出獨角獸，技術專注可培育出隱形冠軍。說明我們在很多中間環節的隱形行業尤其是在B2B領域裡，極少有掌握世界頂級技術的公司，因此而無法獲得世界前三名的市場份額或亞洲第一的市場份額。可以說，隱形冠軍的培育對國家的經濟發展、產業鏈核心環節的把控還是很重要的，因此引導培育中小企業向隱形冠軍方向發展，政府還有很多基礎工作要做，比如營造良好的商業環境、降低市場產業准入門檻、加大科技研發經費補貼投入，等等。
細分領域的技術與專注是隱形冠軍成功的關鍵
西蒙認為，隱形冠軍企業有一個重要的特徵，即專注偏執，這是隱形冠軍得以成功的一個關鍵。他們之所以能夠成為目標客戶及市場領域內的第一，“高度專業性”是核心。為了能向客戶提供優質的產品，一般都選擇專業化路線，專注於較窄的市場領域，在其價值鏈上的各個環節深度發展。為了在產品上顯示獨特性，隱形冠軍通常會創造獨出一無二的產品、技術流程來實現這個目標。他們不像大型企業那樣佔據整個行業或全產業鏈，而只是生產單一的專業產品，把這個產品做精造絕，並且努力佔領這個產品的世界市場份額。他們在產品、服務質量、技術創新、材料等方面擁有獨特的核心競爭力，這是成為行業內及目標客戶心目中冠軍地位的重要條件。生產型企業為了能給自己的終端用戶提供優質的產品，只能選擇隱形冠軍的配件來確保自身產品的質量。
中國的恩捷股份在鋰電池溼法隔膜領域市佔率全球第一，恩捷股份主要採用溼法生產工藝，核心生產設備採用世界最先進的日本製鋼所設備，主要產品為溼法基膜和塗布膜，產品品類多達50餘種，主要為高端客戶定製化生產，目前在研發與生產高性能溼法隔膜以及高端功能塗布隔膜領域已成為全球領導者。公司已進入全球絕大多數主流鋰電池生產企業的供應鏈體系，包括佔海外鋰電池市場近80%市場份額的三家鋰電池生產巨頭：松下、三星、LG Chem，以及佔中國鋰電池市場超過80%市場份額的前五家鋰電池生產企業，寧德時代、比亞迪、國軒、孚能、力神，以及其他超過20家的國內鋰電池企業。
根據恩捷股份2018年年報，公司是全球鋰電池溼法隔膜出貨量、產能以及市場份額最大的供應商。截至2018年底溼法隔膜產能13億平方米，產能規模位居全球第一。2018年公司溼法隔膜出貨量4.68億平方米，在全球隔膜市場佔14%的市場份額，在中國溼法隔膜市場佔45%的市場份額，市場份額為全球第一。2018年公司總營收為24.6億元，其中溼法隔膜收入為13.28億元，比去年同期大幅增長48.57%。
半導體設備和材料處於集成電路產業鏈上游，是推動技術進步的關鍵環節，這兩個領域的規模總共大約800億美元，佔整個集成電路產業的23%左右。濺射靶材最高端的應用是在超大規模集成電路芯片製造領域，這個領域只有美國和日本的少數公司（日礦金屬、霍尼韋爾、東曹、普萊克斯等）從事相關業務，是一個被跨國公司壟斷的行業。我國的江豐電子加大科研投入，已經取得不菲的成績，未來有望成為國內半導體材料巨頭。這家公司創建於2005年，專門從事超大規模集成電路芯片製造用超高純金屬材料及濺射靶材的研發生產，填補了國內的技術空白，打破了美、日跨國公司的壟斷，先後承擔了國家02重大專項、國家863重大專項、國家發改委高技術產業化項目和工信部電子發展基金等國家級科研及產業化項目。目前已成為國內材料最齊全、工藝最完整、設備能力最強、產能最大的超高純度金屬材料及濺射靶材生產基地。在中國不惜代價投入芯片設計、製造、封裝的背景下，上游的設備和材料企業未來也會逐步成為行業翹楚。
西蒙研究發現，德國隱形冠軍的研發投入佔到收入的15％~20％。這些專注特殊領域的隱形冠軍，之所以成為行業內的佼佼者，得益於其對研發的長期投入。
高昂的研發投入佔比，在一些大公司都比較罕見。據2017年相關數據，國內互聯網巨頭阿里2017年的營收為2503億元人民幣，而其研發投入為227.5億元人民幣，研發佔比大約為9.1％；騰訊的研發佔比大約為7.3％；一直專注技術研發的華為，2017年的營收為6036億元人民幣，研發投入為897億元人民幣，研發佔比大約為14.9％。
隱形冠軍對經濟發展作用巨大
國內隱形冠軍企業主要來源於私營企業，而私營企業（尤其具備創新能力的隱形冠軍企業）是中國經濟的重要引擎。在過去的十多年中，私營企業數量快速增長，工業銷售產值與國有企業相比分化加速。私營企業正擔當著越來越重要的角色。
除了為中國經濟整體增長注入活力外，民營中小企業中的隱形冠軍也是帶動中國產業結構升級、擺脫中等收入陷阱的重要力量。通過分析82個國家和地區1962年人均GNI（國民總收入）與美國之比和2017年人均GNI與美國之比的關係（數據經過了對數處理，不直接反映比值），數據點越靠近縱軸說明2017年人均國民收入越低於美國水平，越靠近橫軸說明1962年人均國民收入越低於美國水平。可以看出，許多國家和地區集中在中間的灰色區域，說明50多年來人均國民收入相對美國並未明顯提升。真正實現突破的是少數以日本、韓國、中國香港為代表的國家和地區。
中國若要擺脫中等收入陷阱，就需要實現產業結構升級。隨著人口紅利終結、經濟增速放緩，中國亟須通過人才培養、重視研發、資金激勵等方式提升生產效率。隱形行業冠軍企業出於保持市場領先地位的需要，不斷提升效率，與中國經濟發展方向一致，是幫助中國脫離中等收入陷阱的重要推手。
在這個過程中，中國企業需要突破發達國家企業對核心技術、關鍵材料和零部件的壟斷，可謂困難重重。這些壟斷企業大多是產業中的全球隱形冠軍，是世界上唯一或極少數幾家可以把現代高端產業不可或缺、不可替代的關鍵部件和材料做到極致的公司。他們涵蓋了大到精密機床、半導體加工設備，小到芯片、納米微球等工業中間品。值得欣慰的是，中國企業在部分領域已經證明了他們具備對產業鏈上游中高端環節攻堅的基礎和能力。以手機產業鏈為例，中國已經有一批企業進入了蘋果供應鏈，並且憑藉技術實力成為蘋果的重要供應商。
隱形冠軍培育與技術創新啟示
和德國的隱形冠軍相比，中國隱形冠軍在業務佈局上大多數是長期專注於某一細分領域。然而，選擇業務聚焦還是選擇多元化一直是中小企業在發展過程中的戰略選擇難題。業務聚焦能夠幫助企業在資源和能力不足的條件下，集中有限資源“重點攻克”某個特定的細分領域，使企業通過“專、精、高”的業務發展模式取得行業競爭優勢；同時利基市場中有限的市場容量對企業營業收入的持續增長帶來了挑戰。長期專業化的戰略佈局下，除了利基市場容量的有限性和成長性，企業往往還面臨著政府反壟斷措施、市場需求的多樣性以及縱向一體化成長中的不平衡問題，這些都會導致企業從卓越走向平庸，從而喪失行業競爭優勢。
創新是所有隱形冠軍建立全球市場地位的關注點，全球範圍內曾出現過四次大規模的製造業梯度轉移，而創新因素是推動製造業轉移的重要動力。作為製造強國，德國、日本也曾經有大量“低、小、散”企業的階段，但在二戰結束之後德國和日本主動重點發展汽車、機械、電子等核心產業，以高效完美的國家工業協作體系承接全球製造業的轉移。機械製造業和汽車業是德國兩大支柱產業，但“德國製造”之所以登上了世界製造標準的頂峰，離不開在各自行業中位居全球領先地位的1307家隱形冠軍企業所默默發揮的強勁推動力和配套能力。
縱觀中國製造業的發展歷程，中國已超越美國成為了全球製造業第一大國。“中國製造”所煥發出的創造力不僅成為中國經濟發展的脊樑，更成了世界經濟發展的最大原動力。然而貿易開放帶來了製造轉移，但並沒有發生技術轉移。中國製造業自主研發核心技術的能力在長期代工生產中停滯不前，陷入了“低端鎖定”的局面。因此，這個“製造大國”卻面臨著“大而不強”的困境。
黨的十八大以來，國家堅持以供給側結構性改革為主線，把創新驅動擺在促進中小企業發展比較核心的位置，中小企業開始從快速增長轉變為高質量發展。為進一步引導製造企業專注創新和產品質量提升，2016年3月21日，工業和信息化部提出《製造業單項冠軍企業培育提升專項行動實施方案》，目的是到2025年總結提升200家制造業單項冠軍示範企業，鞏固和提升企業全球市場地位，技術水平進一步躍升，經營業績持續提升；發現和培育600家有潛力成長為單項冠軍的企業，支持企業培育成長為單項冠軍企業。中國日益完善的制度體系孕育著越來越多隱形冠軍的誕生，他們將支撐產業升級和關鍵核心技術的把控，並參與產業鏈的深度競爭。
相比以德國為代表的發達國家，中國經濟轉型過程中的非均衡發展、高動態變化是中國製造業隱形冠軍企業所面臨的特殊發展環境。綜合企業的資源能力基礎以及宏觀環境的動態性，中國製造業隱形冠軍企業增長的“持續性”面臨著更大的挑戰。
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