時至12月，國內創投市場寒冬還在持續，多家投資機構則感受到業績的溫暖。
今年的北極光創投CEO年會上，北極光創投創始人、董事總經理鄧鋒強調，CEO的第一要務是現金流管理，在當前環境下，把控公司開支、管理應收賬款、掌握融資節奏尤為重要。
北極光創投在2019年通過公開市場進行了在美團、中科創達等項目的部分退出，加上多筆併購交易實現的現金退出，北極光創投實現了成立以來的最高現金回款總額。
兩個通過公開市場進行退出的案例中，北極光在2011年成為美團的B輪投資人，後者於2018年9月在港交所掛牌上市；在2011年成為中科創達的唯一一家財務投資機構，後者在2015年在深圳創業板上市。
“北極光的特點是，公司上市以後我們並不見得馬上賣股票，會持有很多公司的股票相當長時間。我們期待在退出後公司還能有10倍甚至更多的成長，不單單是獨角獸，而是成為百年老店。”鄧鋒表示。
2019年，中國創投市場的交易總額和交易數量持續走低。根據清科研究中心的數據，VC市場投資同比下降50.0%，投資案例數量同比下降38.8%；基金募資方面，2019年前三季度VC市場募資同比下降45.7%，基金數下同比下降33.4%；
鄧鋒認為中國創投市場在基金募資、初創企業融資和資本市場退出仍將延續2019年的態勢，建議創業者加強企業現金流管理，並在市場低迷期將更多的精力用在“練內功”上。
當次CEO峰會活動中，“現金管理”是高頻詞彙之一。硅谷銀行董事總經理鍾豔以《現金為王》為題分享了對創業公司資金管理的建議，認為初創企業可考慮包括債權融資在內的更多融資渠道。
硅谷銀行是專注於創新領域的科技銀行，在2012年以合資銀行的方式進入中國市場，為不同發展階段和不同規模的企業提供多種金融服務和產品。
談到在資本寒冬給到創業者們的建議，火花思維創始人兼CEO羅劍建議企業要能夠保證現金流或略虧，賬上資金能夠保證未來20個月的公司運營。
過往信息顯示，火花思維在今年3月和8月分別完成規模為4000萬美元的C輪融資和8000萬美元的D輪融資，是在線數學思維賽道獲得融資總額最高的初創企業。
“現在的情況對創投行業不是壞事，因為投資亂象減少了。”談到VC行業格局，鄧鋒認為隨著兩極分化的持續，“頭部應該是前10%、5%甚至1%。”。
根據基金業協會的數據，截至2019年9月底，私募股權、創業投資基金的規模為9.38萬億元，在協會存續登記的私募股權、創業投資基金管理人有14802家。
以下為主講嘉賓部分發言摘錄：
北極光鄧鋒：現金流管理是重中之重，作為合作伙伴的VC要更具服務心態
2019年整個外部環境發生了很大變化，宏觀經濟環境面臨很多挑戰。創投市場也是如此，整個行業投資總量和投資數量大概下降了30%左右；比投資下降更嚴峻的問題是人民幣基金的募資環境，來自企業家和市場化來源的資金出現斷崖式下跌，導致很多人民幣基金花了一年或更長時間都不能完成募資。
現在的情況對創投行業不是壞事，因為投資亂像減少了。市場出現的最大變化是兩極分化，我們認為頭部應該是前10%、5%甚至1%。
北極光的幸運在於我們的彈藥一直充足，LP們持續的支持我們，當前環境下科技早期的定位也更為整個行業認可。到了現在的時間點，很多科技企業開始露頭成長為大的企業，這是中國風險投資的未來。
展望2020年。我們對宏觀環境和創業公司的中短期未來看的不是很清楚，認為最大的確定性就是不確定性，而且是日益增長的不確定性。
未來12個月的創投市場更有可能是延續2019年的狀態，包括VC募資、創業公司融資、資本市場退出。這是擺在所有人面前的一個挑戰。
我們對中國經濟的長期發展是非常樂觀的。經濟發展的長期驅動力包括消費升級和科技創新，科技發展已處於加速的長週期中，儘管今天面對很多挑戰，長期來看是很多的投資創業創新的機會。
把目光調回來，面對充滿不確定性的2020年，我們的企業要怎麼辦？分享我們的觀點：最重要的就是現金流管理。
任何企業無論在好的時候、壞的年景，CEO的第一要務就是現金流管理，包括把控支出、應收帳款管理、融資節奏。應收賬款的精確程度，過去可以以月度來算，現在要以星期來算；融資過去需要三個月、四個月，現在六個月到九個月都不一定能融到，要做好準備，儘快找到合適的投資人、在盡短的時間內把融資做完。
經濟不好或公司遇到挑戰時，最好的機會也是最重要的事是練內功，包括提高管理水平、組織文化建設、人才培養等。
VC實質是發現價值和價值增加的過程，在初創企業特別是早期科技企業發展中也起著越來越重要的作用。VC做的其實是服務業，要有服務心態，是企業的成長夥伴，也只有通過成就企業家才能成就自己。
王曙光：科創板對董秘、CFO、IR提出更高要求
中國科創板改革是自2009年創業板改革後，中國資本市場最大的一次改革。這一個改革推動是如此之堅定、腳步如此之紮實都令人欣慰。
2019年科創板正式開板，代表政府重視利用資本市場幫助中國實體經濟進行股權融資的決心。中國經濟的長期成長需要創新，創新的核心來自民營企業和科技行業。
科創板的改革註冊制之路走的特別穩妥，所有的改革至少是達到預期、很多認為會難過的坎兒都在一個個的邁過，使得中國資本市場改革迎來嶄新時代。
科創板上市企業的投資人、企業高管退出仍有挑戰，需要企業有比較好的IR團隊來跟資本市場保持良好的溝通，以使得老股東、員工、高管可以順利實現退出，這將是一個重要命題；科創板未來對董秘和CFO的要求也會提高一個檔次，以維持公司流動性、保證公司相關方的良好退出。
硅谷銀行鍾豔：創業公司可考慮更多新的融資途徑
要保住現金流，先說說現金從哪裡來。對於創業公司來講，首先是創業者的自有資金，第二是來自風險投資機構的資金供給。過去十幾年中國風險投資行業，尤其是人民幣基金髮展的黃金10年。從去年年初開始，隨著經濟下行、尤其是一些金融政策調整，給人民幣基金的募資帶來巨大挑戰，絕大多數VC機構的“輸血源”存在一定問題。
對創業公司來講，一個重要的外部輸血源面對挑戰時，是否可以考慮一些新的融資途徑？比如通過銀行的債權，來保證現金流，實現企業良性發展。
從創新銀行的視角分享一些行業變化：首先銀行正在作出很多調整來匹配小微企業以及科技企業的融資難需求；第二個監管層也在密集發出很多指引，引導銀行信貸資源向小微企業、科技企業傾斜。
SVB成立的初心是服務科技生態圈，在中國市場也是百分之百隻跟科技企業合作，他們的典型畫像是新模式、新技術、輕資產、高毛利。具體來看，我們為不同行業、不同階段、面對不同風險的企業提供差異化的產品，包括短期過橋、中長期流動資金貸款，以匹配企業的真實需求。
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