導讀：一位來接近於京滬高鐵的有關人士向叩叩財訊坦言，按照這一幾乎部署，京滬高鐵方面已經做好了在最近幾天內獲得發行批文的準備，而12月20日，便將是最新一批IPO批文下發的時間點，京滬高鐵的名字便很可能出現在其中。
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距離以創紀錄之速通過發審會審核已經一月有餘，京滬高鐵IPO的批文至今依舊未有下發，這在目前IPO批文下發節奏明顯加快的趨勢之下，前期曾被外界形容為以“閃電般速度”推進而來勢洶洶的京滬高鐵IPO突然減速，的確已經出乎大多數人的意料。
早在11月14日，京滬高鐵IPO項目在當日正式過會後，諸多投行及市場人士皆認為其很可能如今年早些時候上市的“核電一哥”中廣核電力和郵儲銀行一般，實現IPO發審和批文下發的無縫連接，在次日的11月15日便可能獲得IPO批文，如此這般，京滬高鐵將創造又一個新的發行記錄。
但正當諸位等待見證又一個IPO的記錄誕生之時，11月15日晚間，京滬高鐵的IPO批文並未如約而至。
據叩叩財訊日前獨家獲悉，日前，京滬高鐵IPO批文下發的新的時間窗口又將來臨。
“目前京滬高鐵內部已經開始在著手準備在12月下旬啟動路演詢價和招股安排，其中包括對戰略投資者的初步認購計劃也在商議之中。”12月18日，一位來接近於京滬高鐵的有關人士向叩叩財訊坦言，按照這一幾乎部署，京滬高鐵方面已經做好了在最近幾天內獲得發行批文的準備，而12月20日，便將是最新一批IPO批文下發的時間點，京滬高鐵的名字便很可能出現在其中。
1）批文緣何“難產”？
“11月15日的確曾是京滬高鐵IPO批文發放的一個時間窗口，監管層也曾一度決定‘一鼓作氣’將京滬高鐵護送上市，但在當日最後的時刻摁下了暫停鍵。”一位接近於監管層的知情人士向叩叩財訊透露，11月15日正是按照慣例發放IPO批文之日，與往常在下午6點左右便正式下發文件公告不同，當晚直到晚間9點左右，IPO的最新批文通知才最終下發，但另一家企業的名字取代了京滬高鐵，成為了那一週唯一一家獲得上市批文的企業。
在錯過了第一個時間窗口後，京滬高鐵IPO的進展便陷入了“暫緩”之態，一週又一週過去了，在每週五晚間證監會下發IPO批文的公告中，京滬高鐵的名字始終未有提及。
據叩叩財訊獲悉，京滬高鐵之所以錯失11月15日的批文下發日，其最主要原因則是避免與郵儲銀行IPO發行撞期。
若京滬高鐵在11月15日獲得批文，按照發行程序部署，其便將與郵儲銀行IPO幾乎同步進行招股申購，屆時，兩支體量皆在300億左右的超級大盤股同時施壓A股，這也是近十年來A股市場從未出現過的情況。
雖然之前郵儲銀行的首發申請在10月25日便正式獲得了證監會的核準， 但由於根據市場化詢價結果，郵儲銀行A股IPO確定的發行價格高於同行業可比上市公司2018年平均靜態市盈率，故郵儲銀行也需連續刊登三週風險提示公告，導致申購延期至11月28日。
京滬高鐵如果其在11月15日獲得批文並按規定啟動發行程序，那麼其申購日也恰好將在11月28日前後。
顯然，這種兩大巨無霸企業的IPO正面撞期，無論是對於A股市場的穩定，還是企業本身的融資成敗，皆是不利的。
“監管層方面最終考慮還是希望兩支大盤股能在時間上錯開一定的時間距離。”上述接近監管層的知情人士表示。
除了郵儲銀行IPO的影響，在11月下旬之來，A股大盤的羸弱和多支新股上市後短期內便告破發所引發市場對資金面的擔憂也是京滬高鐵IPO批文“難產”的又一主因。
11月中旬，在3000點附近徘徊的上證指數突然一改市場對其向上攀升的預期，不但未向3000點的關口繼續突破，反而開始震盪下行，尤其是在11月下旬之後的一段時間裡，更連日跌破2900點，期間在12月3日，更是最低跌至2857點。
隨著指數的下行以及近一段時間IPO審核速度的明顯加速，再加之浙商銀行、郵儲銀行等百億級別的大盤一時間集中扎堆發行，有聲音將市場的動盪歸咎於新股發行的“抽水”效應。
“監管層對於市場的過激反應非常比較擔憂，同時也為了給之後即將到來的一系列新股發行創造較好的市場環境，在12月初更通過數家權威媒體向市場傳遞出了監管層就新股發行的態度與方向。”上述接近監管層的知情人士透露，監管層認為目前新股只是常態化發行，節奏並不是像外界傳說的那樣在搞“大躍進”，而是以一種平穩的、可控的節奏在穩定推進，此外，監管層認為“國內資本市場並不缺乏活躍資金”。
“證監會一方面保持新股發行常態化，積極支持股權融資，不會因為各種因素而暫停IPO發行；另一方面也會根據目前的市場情況，保持平穩的發行節奏，不搞大躍進式的集中核發批文。”在12月1日午間，人民日報主管的《證券時報》旗下最具影響力的新媒體《券商中國》以“最新權威表態”為題發文稱。
同樣在12月2日，《上海證券報》也在顯眼的位置發佈了題為《新股常態化發行將保持平穩節奏 專家稱不必擔心資金分流》的文章，同樣以權威渠道為名傳遞出證監會“不搞大躍進式的集中核發批文”的態度。
類似的內容在12月初也出現在了《中國證券報》、《21世紀經濟報道》、《金融時報》等諸多財經權威媒體上。
一邊是市場羸弱，另一邊是對於新股發行引發的爭議，京滬高鐵IPO作為當時市場最為“敏感”的待發項目自然被“束之高閣”。
2)獲轉機：市場重回3000點
不過，短短几日後，京滬高鐵IPO的轉機便隨著市場的回暖翩然而至。
上證指數在12月3日下探至近期底部後便走出了一波逆襲之勢，尤其是自12月13日後，更在連續幾日大幅收出陽線後，於12月17日一舉再度突破3000點位，隨後幾日，雖然A股依然小幅震盪，但依然守住了3000點，並有繼續向上攀升的趨勢。
“無論是從現在資本市場的整體大環境看，還是監管層IPO的發行安排，12月下旬的確是京滬高鐵IPO最合適的發行時機，如果錯過了這個市場窗口，後面可能面臨的發行壓力更大。”上述接近於監管層的知情人士坦言。
正如上述知情人士所言，市場的回暖給京滬高鐵IPO創造了有利的發行環境，如果錯過這一時機，2020年1月份即將到來的巨量解禁潮，又或將沉重考驗大盤的資金承受能力，屆時又將對京滬高鐵的發行也造成負面影響。
據叩叩財訊統計，在2020年1月份，A股市場合計有167家上市公司股份解禁，解禁股數就達到了538.99億股，解禁市值達到了6557.88億元，這也是近幾年來單月解禁額度的峰值。
正如上述接近於京滬高鐵的有關人士所言，目前京滬高鐵已經做好在12月下旬啟動發行招股程序的準備，而此次融資規模或將超過350億的京滬高鐵，為了緩解鉅額融資對市場所帶來的資金效應，也將同樣與此前發行的郵儲銀行相類似採用引入戰略投資者。
據12月1日郵儲銀行IPO發行結果顯示，在其發行過程中，8家戰略投資者合計認購了其此次IPO發行總量的40%，且均有12個月鎖定期，這8家戰略投資中，除了市場上的6家戰略配售基金均參與其中，還出現了全國社保基金、央企基金的面孔。
“初步與一些潛在的戰略投資者已經有過溝通，但最終戰略投資的名單還要等獲得批文後根據詢價結果來確定”。上述接近於京滬高鐵的有關人士透露，此次京滬高鐵IPO引入戰略投資者的認購份額或將超過郵儲銀行或達到50%左右，包括華夏、嘉實、匯添富、易方達、招商及南方6只戰略配售基金，此次也很可能將繼郵儲銀行後再次集體參與京滬高鐵IPO的戰略配售。
不過按照目前的IPO發行節奏，想要在2019年內完成掛牌，這對於京滬高鐵IPO而言已經是不可能完成的任務了。不過這一速度依然已經遠超京滬高鐵啟動IPO時的時間預期。
（完）
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