記者丨朱燈花
來源丨國際金融報
圖片來源丨圖蟲創意
近期，A股市場各方“熱錢”不斷湧入。除了外資大舉入場，滬深兩市融資融券餘額也連續四個交易日增加，一舉突破萬億元。值得一提的是，上一次兩融餘額破萬億元還是在2018年3月30日。
根據東方財富Choice最新數據，截至12月18日，滬深兩市融資融券餘額合計10068.46億元，較前一交易日上升74.59億元。其中，滬市和深市融資餘額分別為5544.66億元、4385.11億元，融券餘額分別為111.07億元、27.61億元。
1 科技和金融行業受寵
從融資餘額加倉方向來看，東方財富Choice數據顯示，11月18日至12月18日期間，在28個申萬一級行業中，21個行業呈現融資淨買入，電子、計算機、非銀金融等9個行業融資淨買入超10億元。
其中，電子行業融資淨買入額居首，達92.4億元；計算機行業緊隨其後，為68.4億元；非銀金融、醫藥生物行業分列第三、第四位，融資淨買入額分別為53.3億元、39.3億元；此外，醫藥生物、傳媒行業也均有超過10億元的融資淨買入。
另外，通信行業融資淨買入額為24.9億元，電子、計算機、通信、傳媒均屬TMT板塊，4行業合計淨買入199.8億元，佔全部28個行業總淨買入額比例超過五成。
2 兩融餘額快速攀升
數據顯示，中國平安、易方達恆生國企ETF（QDII）、華夏恆生ETF（QDII）兩融餘額超過200億元，中國平安在近一個月裡兩融餘額達250億元，為目前兩融餘額規模榜首。另外，貴州茅臺、興業銀行等兩融餘額也突破100億元。
尤其是在12月13日至12月18日期間（4個交易日），兩融餘額在個股成交方面快速上升。其中，京東方A融資淨買入額居首，達60億元；歐菲光、中興通訊、三安光電融資淨買入額分別為23.3億元、22.4億元、19.7億元；東方財富、中國平安、中信建投、中信證券融資淨買入額分別是44.7億元、33.6億元、23.1億元、31.4億元。
在業內看來，融資餘額與A股行情走勢相互影響。正是由於A股市場的回暖，融資融券資金火熱入場，這反過來又推動A股市場上行。
海通證券投資顧問翁玉洋認為，導致“兩融”市場在近期快速升溫的原因主要有三點：一是11月下旬以來A股市場逐漸走好，投資者藉助融資槓桿擴大投資收益的積極性明顯增強。
二是融資融券市場在三季度進行大規模擴容，兩融標的股數量由原來的950只增至1600只，經過前期的預熱後，資金開始加大對新兩融標的股的投入。
三是兩融交易限制持續放寬，客戶擔保物範圍也得以擴大，刺激了投資者的參與熱情。
3 如何把握後市機會
華泰證券等多家券商發出風險提示，稱兩融餘額變化趨勢不能完全預測股市走向，投資需謹慎。因為兩融數據只覆蓋部分股票，對市場整體行情的解釋能力有限。
對於2020年A股走勢，山西證券策略團隊預計，A股將整體呈現震盪市格局，但不乏超越市場的結構性機會，預計將在2020年三季度出現，屆時需要加大對權益資產的配置，並重點轉向高彈性高風偏的券商及中小盤科技股等板塊。
行業配置上，山西證券推薦以下三個方向：一是基本面邏輯向好的：受益於逆週期發力的大基建、建材；有望觸底並企穩的汽車及汽車零部件行業。二是資本市場改革獲益的：本土龍頭券商；中長線投資機構偏愛的高分紅個股及細分行業的龍頭公司。三是科技與政策雙輪驅動的：5G 產業鏈、人工智能、雲計算、自主可控等科技創新行業。
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