經過昨日大漲，寧德時代榮登創業板一哥，今日，寧德時代再度狂拉近6％，繼續坐穩一哥位置。A股鋰電王者真的要來了嗎？
時隔幾個月後，美國電動汽車公司特斯拉再次向中國借錢，以擴大在中國的市場優勢，基於以上因素以及業績的改善，特斯拉的股價在站穩400美元后，再度超出市場預期，目前已經達到425美元。
儘管在整車領域，比亞迪等本土公司倍感壓力，但特斯拉在中國市場持續獲利，也為中國最大的動力電池公司提供了上漲動力。儘管傳出特斯拉上海工廠，或將與寧德時代的最大對手韓國LG化學合作，但12月25日，寧德時代盤中大漲接近6％，兩日累計漲幅逾13％，突破100元關口，股價報105.3元，市值兩日飆漲超270億，創公司上市以來歷史最高紀錄，總市值突破2300億元，超過邁瑞醫療成為創業板市值第一。
在特斯拉從中國市場兩頭獲利之際，中國電動車巨頭比亞迪剛剛落入美國的禁購名單，比亞迪股價低迷許久，另一中國電動車新秀蔚來公司的股價，也陰跌一年，蔚來股價維持在3美元之下，市值不到27億美元。
國泰君安表示，在新能源汽車發展趨勢不可逆轉的大背景下，隨著滲透率的提升和單車帶電量的提升，動力電池行業具備廣闊的發展前景。而且，中國鋰電池產業發展的優勢，遠遠不止於政策和需求，更重要的是，中國業已擁有全球最大、最完整的鋰電池產業鏈。按照2030年動力電池需求1950GWH計算，屆時電池市場空間在1萬億-1.1萬億元之間。
動力電池開啟黃金十年
國泰君安電新團隊認為，雖然日本松下、韓國三星、LG可能仍然擁有一定的技術優勢，但考慮到中國擁有更加完整的產業鏈和更好的成本控制能力，以比亞迪、寧德時代為代表的中國電池企業將在下一個十年逐步縮小差距，並開始引領全球鋰電池產業鏈。
經過昨日大漲，寧德時代榮登創業板一哥，今日，寧德時代再度狂拉近6％，繼續坐穩一哥位置。具體來看，寧德時代兩日累計漲幅逾13％，突破100元關口，股價報105.3元，市值兩日飆漲超270億，創公司上市以來歷史最高紀錄，總市值突破2300億元。
光大證券表示，根據模型推算，降低動力電池成本的路徑包括：更具性價比的材料體系、更精簡的電池設計、更低的物料價格、工藝改進、設備改進。根據以上結論，建議關注：（1）寧德時代、比亞迪、國軒高科等優質電池企業；（2）當升科技、璞泰來、恩捷股份、容百科技、貝特瑞等材料龍頭企業；（3）先導智能、贏合科技等設備企業。
財通證券表示，中國電池企業在全球市場與日韓同行競爭，CATL建設德國圖林工廠，2022年建成14Gwh產能，已經成為寶馬、奔馳的核心供應商；孚能2018年拿下戴姆勒全球百億訂單，同時推進歐洲和美國工廠建設；欣旺達2019年收到雷諾日產定點通知，收穫7年115.7萬臺電池包系統訂單；國軒高科與BOSCH合作啟停電池，年均出貨總量達1Gwh等。中國電池巨頭具有規模化產能優勢和配套全球客戶的實力，產品性價比高，與全球競爭中能佔穩一席之地。
然而展望2030年，國泰君安電新團隊認為，全球整個動力電池行業的利潤空間將達到1400億，這意味著十年內，淨利潤將有十倍以上的增長空間，而鋰電池及材料龍頭企業也將因此迎來巨無霸時代。
特斯拉再次向中國借錢
截止12月25日，特斯拉的股價已達到驚人的425美元，市值為766億美元。最新的消息顯示，特斯拉與包括中國建設銀行、中國農業銀行、中國工商銀行和上海浦東發展銀行等多家中國國內銀行，達成數額約100億元人民幣的5年貸款協議。這是特斯拉上海工廠開工以來，中國的銀行機構第3次向特斯拉提供的貸款支持。
特斯拉一直處於燒錢當中，這家美國科技公司正在想盡辦法、最大程度的獲得中國銀行機構的支持。在美國市場，特斯拉很難獲得主流金融機構的支持，包括摩根士丹利、高盛等華爾街財團給出了特斯拉賣出的評級，也就意味著這些金融機構不大可能一邊給出賣出評級，一邊幫助特斯拉拿錢。
就在本週特斯拉股價突破420美元后，即將迎接2019年平安夜時，摩根士丹利分析師就立即給特斯拉送出一份不太平安的報告——特斯拉的市值將從750億美元降至450億美元左右，股價將下跌40％。
從中國人手裡借錢生產電動汽車，然後再賣給中國人，這可能是一個完美的商業模式。被華爾街拒絕的特斯拉，因此在最近一年時間內頻頻向中國招手，在兩個月前，也就是今年10月3日，特斯拉宣佈與中國招商銀行北京分行簽署了貸款協議，獲得50億元額度為期一年的無擔保循環貸款，貸款將用於轉運汽車至中國。而在今年早些時候，中國多家銀行已經向特斯拉提供了為期12個月的最高金額約合35億元人民幣的貸款。
謀求雙盈，特斯拉或聯手韓國LG化學？
根據美國數據研究者Kevin Rooke在近日公佈的一項統計數據稱，截止今年10月底，特斯拉已經累計售出807954輛電動車，而比亞迪累計售出787150輛電動車+插混車，特斯拉反超比亞迪，成為全球最大的新能源汽車製造商，中國市場無疑是特斯拉的關鍵所在。
電池領域的競爭也充滿了詭異，由於中國是全球主要電動汽車市場，也是全球最大的動力電池生產國，特斯拉的強勢崛起，理論上也為中國的電池供貨商提供了某些機會，儘管特斯拉的上海工廠的電池供貨商目前是韓國的LG化學，事實上，韓國的動力電池公司LG化學一直謀求成為全球最大的動力電池公司，美國的整車與韓國的動力電池，為中國的新能源汽車行業提供了壓力，但也激活了行業。
儘管整車可能受到特斯拉的衝擊，且特斯拉上海工廠的電池供貨商又可能是LG化學，但特斯拉在中國市場持續獲利，寧德時代不排除後續有合作的可能，也為這家中國最大的動力電池公司提供了上漲動力。
12月25日，寧德時代收盤價大漲5％，突破100元關口，每股報105.3元，創公司上市以來歷史最高紀錄，總市值2293億元，超過邁瑞醫療成為創業板市值第一，這表明了雖然LG化學可能率先成為特斯拉上海工廠的動力電池供貨商，但市場預期寧德時代最終也可能獲得供貨資格。
天風證券認為，LG化學將是寧德時代最大的競爭對手。與LG化學相比，成本較低是寧德主要競爭優勢——背後反應的是供應鏈整合能力、材料創新能力、管理效率能力。供應鏈整合方面，寧德大力佈局上游核心資源，且管理層眼光卓越，佈局節奏精準。材料創新的背後是研發的大力投入，公司的核心發明專利中，40％以上集中於電極材料，同時自2019年起，寧德的研發投入已大幅超越LG化學。管理效率方面，公司的人力投入產出比高於LG化學，一方面有國內人口紅利的天然優勢，另一方面體現公司管理能力較強。
某種意義而言，中國新能源汽車行業最大的威脅就是特斯拉與LG化學的聯手，一個威脅中國的電動車整車公司，一個威脅中國的動力電池公司。
寧德時代能否在國內戰勝LG化學？天風證券在報告中的措辭是這樣的——後續國內市場的直接競爭中，“若公司有實力戰勝日韓巨頭”，估值中樞有望突破45倍，以60億利潤計算，對應市值2700億元。
整車和動力電池雙雙讓於特斯拉、LG化學的可能性也許不大。儘管特斯拉上海工廠的電池供貨，傾向與LG化學合作。國泰君安的一份研究報告也認為，目前整車領域依然是中國產業鏈最薄弱的環節，但在動力電池等應用技術快速進步的過程中，中國通常會以速度和“大膽”來實現超越。
報告認為，按照2030年全球汽車銷量一億輛，同時新能源汽車滲透率達到30％來預估，屆時新能源汽車年銷量將達到3000萬輛。按照2030年全球動力電池整體營業收入在1萬億，若按照成熟製造業龍頭格力電器盈利水平14％左右的利潤率，則動力電池行業有1400億的利潤空間。而若中國動力電池企業的市佔率在40％-50％（2018年中國動力電池出貨量佔全球比重在45％），即中國動力電池企業將瓜分560-700億元利潤，其中比亞迪、寧德時代在其中將扮演重要的角色，從行業集中度來看，行業排名前十的出貨量合計市場份額從2017年的71％提升到2019年上半年的88％——其中寧德時代、比亞迪合計佔比接近70％。
本文源自券商中國
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