12月28日，新一版的證券法審議通過，並且修訂後的證券法將會在明年3月1日正式施行。
我們來梳理一下新版證券法更新的重點內容：
1.明確要全面推行註冊制
（1）明確全面推行註冊制。將發行股票應當“具有持續盈利能力”的要求，改為“具有持續經營能力”，同時，大幅度簡化公司債券的發行條件，取消發行審核委員會制度。
（2）證券法對註冊制的修訂體現在四個方面：一是精簡優化了證券發行的條件。二是調整了證券發行的程序。三是強化了證券發行中的信息披露。四是實踐中註冊制的分步實施留出制度空間，增加規定：證券發行註冊制的具體範圍、實施步驟，由國務院規定。
（3）關於分步實施，相關部門人士表示：註冊制的推進是分步到位的，不同的板塊、證券品種需要分步實施，推行註冊制不可能一蹴而就。
點評：註冊制是改革是進一步打通直接融資渠道的需要，註冊制的全面推進已經是不可逆的歷史潮流了。按照官方表述，科創板是註冊制的試驗田，在經過可行性的驗證後，下一個註冊制改革的對象就是創業板了。
註冊制最顯著的影響就是增加股票的供給，那麼上市新股的稀缺性溢價隨著改革的推進將受到很大影響。此外，股票供給的大幅增加，勢必會對市場的投資風格造成深遠的影響。
當有滿場的姑娘任君選時，一些質量不高的，也許就再也不會被雨露均霑了，普漲變得更難了，而市場的覆蓋能力是有限的，那麼頭部的優秀股票更容易獲得關注度溢價。
2.新增信息披露和投保專章
（1）設立信息披露專章，以信息披露為中心，證券發行文件必須充分披露，內容應當真實、準確、完整，強化董監高責任，完善信息披露方式等。
（2）設立投資者保護專章，強化對投資者的保護力度，增加了投資者適當性管理，規定了先行賠付制度，完善證券民事訴訟內容，投資者保護機構可以支持投資者集體訴訟，提起代表訴訟。
3.加大了違法的處罰力度
（1）針對內幕交易：擴大內幕交易知情人的範圍；加大內幕交易懲處力度，最高十倍罰款。
（2）針對信息披露違法，信息披露違法最高處1000萬罰款。
（3）針對欺詐發行：發行人欺詐發行尚未發行證券的最高罰2000萬元。
點評：除了強調了註冊制，這部十四年來再度修訂的證券法還強調了對投資者的保護，過去我們常說A股違法成本過低，產生了很多亂象，新版證券法則把投資者保護、提高違法成本在法律層面上上升了高度。
市場的秩序最後一道防線就是法律，證券法的完善將使得市場更規範。而只有規範了，才能吸引更多的場外資金。畢竟，在一個出千成本不高的場子是缺乏安全感的。
因而，這對於整個資本市場是長期的利好。我大A成立以來，風雨飄搖走過快30年了。無論成敗，我們都可以說對這個市場是充滿感情的。共祝願，大A好。
一、本週消息面
1.證券時報：審議通過新修訂的證券法，修訂後的證券法明年3月1日施行。
2.全國股轉公司：掛牌公司申請公開發行並進入精選層時應當符合四大條件之一，符合規定的精選層掛牌公司可以直接向證券交易所申請上市交易。
（一）市值不低於2億元，最近兩年淨利潤均不低於1500萬元且加權平均淨資產收益率平均不低於8%，或者最近一年淨利潤不低於2500萬元且加權平均淨資產收益率不低於8%；
（二）市值不低於4億元，最近兩年營業收入平均不低於1億元，且最近一年營業收入增長率不低於30%，最近一年經營活動產生的現金流量淨額為正；
（三）市值不低於8億元，最近一年營業收入不低於2億元，最近兩年研發投入合計佔最近兩年營業收入合計比例不低於8%；
（四）市值不低於15億元，最近兩年研發投入合計不低於5000萬元。
3.第二批國家組織藥品集中採購和使用啟動，33個品種全國採購量124億片/袋/支。
4.人民銀行發佈關於存量浮動利率貸款定價基準轉換的公告。
5.工信部原部長李毅中：近期中國正在制定面向2030年的第二輪重大科技專項，列入了量子通信、人工智能等重大技術。
6.美股：標普500，+0.21%；道指，+0.18%；納指，+0.26%，三大股指都歷史新高。
7.彭博：特斯拉將於12月30日向員工交付首批15輛中國生產的MODEL 3。
8.威唐工業：2017年、2018年、2019年前三季度，公司未有特斯拉業務的銷售收入
9.監管：核發2家企業IPO批文，未披露籌資金額。
二、本週盤面回顧
1.指數週線
本週兩大指數都走出一個十字星。這符合之前我們做的箱體震盪的判斷，在到達這個箱體的上沿區域，指數暫時盤整。
下跌動能不強，在上週科技股的利空影響下、且在外資放假缺席幾天的情況下，頑強收回下影線。但另一方面，向上的動力也仍在蓄勢，滬指這波漲幅兩次試圖破五月份留下的缺口都沒有成功。
此外，微觀看，創業板指已經弱於滬指。此前由於市場大主流是科技股，創業板指強於滬指，這週五，滬指衝高回落，科技股則是大跌。
2.超短氛圍
本週超短氛圍低開高走，整體操作環境還是相當不錯的。
周初在利空和指數壓力下，同時仍受漫步者-萬通智控為首的高位票補跌的影響，環境一般。但隨後，超短繼續走出持續性，盤面很活躍，漲停家數仍保持上週40+的數量，打板高開率保持高位，打板成功率持續走高。
不過週五隨著市場衝高回落，打板成功率有所回落。
3.活躍題材
本週是幾條線在輪動：新能源汽車、科技、網紅運營
本週市場整體風格還是輪動，沒有真正的放量突破行情，沒有出現多條線同時開花，一起走持續性的狀況，主要是相互輪動。但是這個輪動還是比較強的，各條線的龍頭都有穿越。
新能源汽車：直接消息面上是特斯拉超預期新高、傳聞新能源汽車大基金即將成立。內在邏輯則是在科技股普遍高位的情況下，市場的做多力量選擇低位明年有預期的板塊。
新能源汽車的邏輯炒的是歐洲明年電動化加速、特斯拉入華，因而內部炒作主線是特斯拉汽配供應商，以及LG、三星、寧德等動力電池巨頭的供應商。
超短票：威唐工業5板、智慧松德3板、鼎勝新材3板
趨勢票：寧德時代、新宙邦、先導智能、恩捷股份幾個基本面受益核心品種歷史新高。
科技股：科技股內部也是高切低的邏輯，而新的方向是以集成電路大基金二期的投資方向為核心。
一個是大基金新動作，如精測電子。
超短資金主要集中在大基金二期要投的材料、設備上：南大光電3板、容大感光4板。
網紅營銷：
網紅運營的MCN概念上週末有機構調研報告，再次發酵了一波邏輯。前半周持續走強，引力傳媒一板後連續一字，星期六在減持下反覆走強，週五連闆闆塊爆發。
引力傳媒7天6板、星期六11天9板。
三、接下來的思路
關於指數：
指數在中長期看多的邏輯說了多次，不贅述。上週的周覆盤重點觀察的是市場對於利空的反饋，事實證明這裡的指數是有很強的韌性的，大跌的概率是不高的。
如何看待週五指數的衝高回落？
滬指衝擊5月的跳空缺口再次未果，南京證券為首的大金融走勢非常坑人，量能已經爆到62億，在仍是存量博弈的環境下，很難預期再超預期走強。
另外，科技很多高位核心股在形態上看有繼續調整的需求，如北京君正、聖邦股份等，這也是創板指數大跌的原因。
同時，市場賭的週末降準消息沒有如期而至。
綜合來看，這說明指數在此處很難爆發結構性行情，近期震盪的概率較大。
指數震盪，超短博弈的環境依然很好，可以看到，在週五指數回落幅度很大的情況下，超短連板反而多了，說明情緒依然很不錯。
在震盪環境下，題材的輪動或將繼續，輪動行情中，節奏很重要。
上週行情有個特點是：
一般都是分支a前一日大爆，而第二天市場輪動到分支b，於是分支a前一天很順理成章的前排票，雖然可能能封住，但往往是大爛板，次日無溢價。
比如南大光電，週五無溢價。
這種情況下，節奏比較好的做法不是在一個板塊爆發次日繼續賭持續性，而是a板塊爆發當日，去關注b板塊穿越的品種，或在次日分歧低吸b的核心票。由於前一天不是太強，一般給比較好的位置。
可以12-25的中國寶安和12-26的星期六，看看這些票是如何穿越出來獲得溢價的。
週五網紅營銷爆發，那麼相對被冷落的新能源汽車和大基金二期概念則可以關注分歧下的機會。
此外，關注新題材。
市場傳聞海南自貿區可能會超預期，下個月中旬，海南省人代會召開時細則會出來。那麼在那之前，會有一個炒作預期的窗口。
但這類題材，一定是很多潛伏資金的，以低吸埋伏為主，可以類比20號之前的澳門迴歸概念。
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