树底下吃西瓜

很多答主已经从基本面讲的比较全面了，本人对养猪业不甚了解，不敢在诸位“关公”面前耍大刀，对于牧原股份与温氏股份的对比，我想换个角度，从技术面切入分析一下，欢迎指正。

从技术面来看，牧原股份与温氏股份股价表现不同主要是因为具体技术条件差异与股价所处的技术周期不同导致。

一、技术条件差异。

1、股本差异：

温氏股份总股本53亿股，流通股37亿，限售股16亿；牧原股份总股本20.8亿股，流通股11.9亿，限售股8.9亿。

温氏股份总股本是牧原股份的两倍，从这个角度讲，牧原股份属于中小盘股，股性比温氏股份这个大盘股活跃，也是正常的技术反映。

2、大小非原始股东减持压力差异。

虽然表面看两只股票都有大比例限售股，且尚未全流通，但实际上牧原股份中短期的大小非减持压力要远远小于温氏股份。

我们炒股的都知道，机构投资者要想成功驾驭某只股票的长线走势，必须与大股东合作，否则必输无疑（即便机构投资者利用行业高速增长期把股价推升到高位，如果不与大股东达成合作共识，也会因大股东高位减持而导致机构投资者不能成功退出，投资失败）。

那么大股东股权集中度越高，他对股票的控制能力就越强，机构投资者与这样的大股东合作，从谈判与博弈难度的角度讲，必定事半功倍；反之亦然，大股东股权集中度低，说明该股股权分散，大股东对股票的控制能力就比较弱，机构投资者面对这样的股权结构，谈判成本就会很高，基本很难与众多原始股东达成全面合作共识，中长线面临的阶段性大小非原始股东减持抛压，对该股构成长期技术压制，自然股性呆板。

重大决策的执行，往往是“因一而成，二三而败”，这是规律，更何况是操作股票这种高度“机密”的资本运作，更是如此。

牧原股份控股股东及一致性动人股东持股70%，该股2012年上市，出于当时的发行制度原因，该股可能有部分老股参与首发原始股配售，所以该股首次上市流通股占总股本比例达到25%，那么如此看来，该股除大股东外，其潜在的小非原始股减持盘只有5%，这对于该股的机构投资者而言，在与控股股东达成全面长期合作共识的前提下，中长期几乎可以完全忽略原始股东的减持问题，从该股上市7年以来，盘面成交极不活跃，控盘迹象明显也可以得到印证。

而温氏股份控股股东及一致性动人股东持股只有25%，该股2015年上市初期，首发上市流通股仅占该股总股本比例7%，也就是说该股除大股东外，其潜在的小非原始股减持盘高达67%，并且分散于众多小股东手中，户均持股不足1%，无需公告即可一次通过竞价交易清空，这对该股的技术走势构成长线巨大压力，从该股每日盘面走势看，股价上行途中，浮筹较多，抛压沉重，机构投资者只能稳扎稳打，步步为营，所以不能像牧原股份那样中长阳线持续上攻。

二、所处技术周期不同。

牧原股份2012年上市，至今已经七年，该股上市初期即获得机构投资者大手笔建仓，深度介入，叠加该股小非原始股东持股较少，几乎没有原始股无序减持的抛售压力，该股在机构投资者建仓完毕后高度控盘的基础上，走出七年大牛市，累计连续涨幅高达十倍，由于其涨幅太大，短期不宜追高。

温氏股份2015年上市，由于其股本偏大，上市初期定位偏高，总市值庞大，因此早期并没有机构投资者重仓介入，股价跟随大势进入价值回归。

虽然经历近一年多的高位调整，但是无论从调整空间还是时间来看，距离长线价值底部尚未调整充分，一般情况下，对机构投资者尤其是长线机构投资者不具备足够的吸引力。

但是由于新一轮“猪周期”来临，市场对该股盈利预期有所改善，机构投资者被动介入该股，从前期低位盘整过程可以发现，有机构投资者暗中吸纳迹象，但是其建仓行为隐蔽且谨慎，建仓空间狭窄，建仓时间短促，总体持仓量有限，场外浮动筹码较多，尚不足以展开大级别行情，对于其庞大的市值以及小非原始股减持压力而言，目前的走势已经属于超常发挥了，说温氏股份走势不强，起码不够客观。

对于温氏股份来讲，除了以上技术因素，还有一点需要特别指出，就是不能孤立的把它看做一只养猪概念股，也不能片面的仅仅从猪周期审视其价值周期。截止目前，温氏股份总市值位居创业板第一位，成交量能占创业板总成交比例高达10%左右，因此，从权重的角度讲，温氏股份之于创业板，不亚于四大国行之于上证综指的霸主地位，创业板本轮反弹，温氏股份可谓“居功至伟”。因此，每逢创业板指长期低迷，温氏股份的权重股地位的作用便要“凸显”，这一点是需要股民朋友注意的。

当然，以上只是从纯粹技术角度分析，从周期股的历史规律来看，行业周期对股价走势的作用也很重要，从影响力来说，周期股的行业周期与技术周期的影响力可谓旗鼓相当，势均力敌。

短期而言：

从板块宏观分析，行业周期的影响甚至略大于技术周期的作用，既行业高速扩张时期，周期股板块盈利能力的高速增长甚至可以部分抵消个股在技术周期上存在的诸多劣势因素，在机构投资者和股民的热烈追捧下，个股不同程度的都能跟随板块大势迭创新高；从个股的微观分析，即便同一板块个股处于相同的行业周期形势下，不同技术条件的个股在股价走势上还是存在不同的技术局限，因此，不能因为行业周期看好，而完全忽略技术周期对个股的重大影响，在行业周期向好的时期，应当尽量选择技术周期及技术条件优势明显的个股介入，以求获得超越板块平均涨幅的超额利润。

长期而言：

一是行业周期的客观存在，周期股不可能永远处于高速扩张，总会受制于行业周期的波峰谷底；二是当行业周期趋于理性的时候，技术周期的影响力可能跃升为支配地位，那么技术条件的优劣对股价中长期走势的作用就可能超越行业周期的影响。

沦为之后

温氏股份与牧原股份的股价走势差异，源自于两家公司的经营模式差异。以及对公司数据的信任度差异。

一、温氏股份。

温氏股份，是广东云浮的一家公司。温氏股份核心的经营模式是公司+农户养殖，主要是养殖肉猪、肉鸡。温氏股份本身并不养殖肉猪、肉鸡，只提供种猪、鸡苗，以及饲料、兽药、肉鸡肉猪销售。有点像农业合作社。目前养殖户有5.3万户。这个数量很大。

这种养殖的方式，站在投资者的角度去看，优势在于本身不承担养殖风险，由农户分散承担，养殖风险大，管理成本高。缺点在不可控性，农户众多，关系不好处理，养殖的鸡和猪，数量和价格，投资者难以了解。

根据温氏股份2018年半年度报告表示，上半年全国全国猪产量2614万吨，全国生猪出栏33422万头，平均每头猪重78.21公斤；温氏股份上市猪肉1035.64万头，平均售价11.77元/公斤，猪肉销售收入143.96亿元，据此推测温氏股份销售猪肉122.31万吨，平均每头猪重118.1公斤，远高于全国平均每头猪重78.21公斤。并且，根据公司公布的数据，温氏股份上市肉猪数量占了全国猪出栏量的3.1%。

温氏股份养鸡销售收入有84.88亿元，销售肉鸡3.36亿只，每只鸡售价25.26元。这个价格大约是菜市场买半只鸡的价格。

温氏股份的LOGO也是有意思的，虽然所处行业是养鸡养猪，但LOGO，是一只鹰。

二、牧原股份。

牧原股份是河南南阳市的一家公司，这是一家生猪养殖和销售的公司，公司自主养猪，开养殖场，大规模养殖生猪。从种猪母猪猪仔成年猪，到饲料加工，都是一体化经营。全部自主化的经营，可控性远高于温氏股份的模式。虽然要承担养殖的风险，但这是养殖业行业必然存在的风险。

从投资者的角度来考虑，我认为牧原股份这种模式更可靠。更像公司经营，可持续性高于与几万个农户合作的模式。实际上经营风险更可控。

据牧原股份2018年半年度报告显示，牧原股份上半年生猪销售474.4万头，其中包括猪仔37.61万头，和种猪，销售收入55.13亿元，牧原股份没有公布商品猪上半年平均售价。整体算平均每头猪价格1078元，而温氏股份平均每头猪价格是1390元。

这些数据还看不出有什么重大差异，只是从经营模式看，牧原股份的可控性及可持续性更强。

三、历年销售情况。下图示牧原股份与温氏股份近几年的营业收入图，显然牧原股份的销售在稳步增长，而温氏股份2017年开始下滑，2018年继续下滑。从销售看，牧原股份经营状况更好。

四、未来的经营计划。

这一项的差别巨大。我把他们列出出来，还是做成表格清晰明了。牧原股份明显是集中扩大养殖数量；而温氏股份重点是疫苗饲料营销之类的投资，投资于养殖的项目只有2个。

整体来看，牧原股份更是一家专业的养猪大户，而温氏股份名义上是养殖业的公司，但是公司的实际经营并不在于养猪，可以算一种提供原料找第三方加工然后包销模式，这不是长久之计，还是牧原股份更是纯粹的养殖业。无论是从经营的成绩还是经营的模式看，牧原股份都比温氏股份有优势。因此牧原股份的股价走势会比温氏股份更好。

温氏股份这种不稳定的模式，很容易爆出黑天鹅。因为经营的模式是存在瑕疵的。许多环节存在不可控性。而且，从温氏股份的未来投资项目看，完全是一家疫苗公司，不是养殖公司，这是走偏了的经营路线，风险大。

最后还要再提示一下，养殖业的风险是巨大的，养殖业的股票风险同样巨大。A股市场过往有鲜活的例子。要高度重视才行，行动之前要彻底考虑清楚风险。

西格玛的化学

以当前的最新股价走势来看，都是养猪商的温氏股份与牧原股份两家公司的的股价走势并没有太大的差异。

牧原股份的最新股价是26.18元，今年的高点是34.55元，低点是21.37元；以股价的涨跌幅来看，同样也是表现强于大盘整体平均水平。

从盘面上走势来看，两家公司不管是在股价涨跌幅度和均线走势图都非常相似。目前两家公司都是在经历5月份的第一波强势反弹行情后，再次进入第二波反弹行情。

温氏股份按最新股价23.23元计算，总市值为1233亿元；每股净资产6.61元，市净率为4.24倍。牧原股份按最新股价26.18元计算，总市值为547亿元；每股净资产6.17元，市净率为3.51倍。比较双方的市值温氏股份更大，但市净率方面牧原股份略占优势。

虽然两家公司都是养猪商，但是各自的业务模式各有一定的优势差别。温氏股份是公司+农户养殖，在一定程度上降低了投入成本的总额，受到农户的欢迎，并减轻猪肉肉价暴跌的风险，在防范猪肉肉价大幅度下跌风险方面更有优势。

牧原股份是自养自殖的牧原模式，在猪肉肉价看好的年度，牧原股份的盈利能力更强。在过去两年，猪肉肉价一直看好，在双方的财务报表数据中也合理的反映了牧原股份在肉价较高时期的盈利能力更强。

白马华菲特

本文主要讨论温氏股份是否值得投资。

创业板690家公司到2016年累计利润3500亿，而温氏股份一家的利润累计达到304亿，占了8%。2017年营收500多亿，2107年即使猪肉价格大幅度下降，依然有67亿的净利润，非常强大，市值高峰期曾经突破2000亿，现在市值跌去了差不多一半，这究竟是一家什么样的公司呢？现在适合投资吗？

中国最大的养猪大佬们

一 生猪养殖行业分析

1 猪肉消费量

西方人喜欢牛肉，但中国人喜欢吃猪肉，这个习惯可能未来不大可能会改变，这一点非常重要，因为这是一个企业市值增长的大前提。

那中国人有多喜欢吃猪肉呢？看数据。

2015年中国人消费了大概5.7亿头猪，按照一头猪110公斤计算，总计消费572亿公斤猪肉，人均消费40.8公斤/年，一天吃3两猪肉。

中国是世界第一大猪肉消费国，占全世界总量的50%，因为消费量巨大，国内还满足不了，所以还需要进口

单位：万吨

从上图可以看到，国产猪肉近四年变化不大，但是进口猪肉却在不断的增长。

因为消费量巨大，猪肉的价格还影响了CPI的走势，在物价中的影响力达到4.5%，是物价走势的标杆性产品，所以历来在控制物价的时候都会盯着猪肉价格的涨跌。

2 行业现状

中国养猪的主体是农民，最高峰达到88%，然后从2002年一路往下降，到了2013年散户养殖的比例已经降到了58%，而且还会继续降下去，朝着规模化，标准化养殖方向发展，因为这样更有竞争力。

这对行业内的龙头企业来说是好事，意味着还有很大的市场空间，可以蚕食散户的市场。

规模化养殖是趋势

具体数据对比

可以看到，49头以下的散户养殖场高达4405万个，占比94%，而5000头以上的养殖场11930个，占比几乎可以忽略不计。

这二个表格告诉我们，大规模养殖的市场空间是非常大。

3 猪周期

生猪养殖具有典型的周期性，这个周期一般在2-3年，周期包括二个过程：猪肉价格上涨和下跌，猪周期是一种典型的经济现象。

当肉价上涨，很多人开始去养猪，然后猪肉供应量增加，肉价开始下跌，养猪亏损，供应量又开始减少，基本上就是这样一个循环的过程。

猪周期形成的原因是：

a 猪的养殖周期固定，从繁育到出栏需要300天时间，中间无法退出。因为农民缺乏对市场信息的预测能力，他们是以现在的猪肉价格指导未来的养殖，价格上涨，农民盲目跟风，价格下跌，又恐慌性的退出，形成波动。

b 因为养殖的都是农民散户，规模化和标准化程度低，产量不稳定，但是猪肉的需求却一直是稳定的，所以无法满足需求。

按照统计，猪肉上涨大约15个月，下跌大约23个月，总计38个月。在中国目前经历了7个猪周期，目前正在经历第八个。

4 周期预测

本轮猪周期是第八轮周期，生猪肉价格在2016年4月达到顶峰，然后开始下跌，至今已经下降了24个月，预期在2018年5-6月份会到达猪周期底部，然后价格开始爬升。

预测是基于概率，但并不会100%准确的

如果这个预测是准确的，现在就是最好的投资时机。

二 温氏股份分析

1 基本情况

温氏股份的主要业务有二大块，养猪和养鸡，营收占比分别为63%和31%。

现在的市值是1153亿，之所以发展这么快，与他的商业模式分不开，他们首创了”公司+农户“的模式，公司承担育种，技术管理，销售，饲料生产等环节，而农民承担养殖。这个模式对双方都有利，对于农民来说，自己只管养，不愁销路，而且有技术支持，风险比较低，对于公司来说，解决了扩张的速度和成本问题，把重资产运营变成了轻资产模式。

目前有员工4.9万，在全国有239个控股公司，5.86万合作的农民家庭。

2 经营业绩

2017年公司销售1904.17万头猪，在全国的市场份额大概3.6%，同比增长11.18%，销售肉鸡8.2亿只，鸭子2626万只。

2017年营收营收556亿，同比下降6.23%，净利润：67.7亿，同比下降42.58%，营收下降不多，但是净利润却下降这么多，说明价格下跌了很多。

净利润率：12.17%，而2016年的净利润率是19.7%，还是很高

销售毛利率：16.38%，2016年是28%，销售毛利率不高的原因除了肉价下降的影响，也是他的商业模式决定的，因为农户分走了一部分利润。

存货周转率：4.38次（2016年）比同行牧原股份的2.07次高出1倍多，这说明温氏的运营效率更好。

每股收益：1.3元，2016年每股收益2.7元，同比下降一倍多。

销售均价为14.98元/公斤，同比下降3.42元/公斤，同比下降18.58%，但相对牧原股份来说，温氏的价格算比较高的。

养殖成本为12元/公斤，平均每一头盈利300元。

可以看到各方面的数据在都下降了，行情来了挡不住，行情跌下去也挡不住。

ROE：

2015年34.95%

2016年43.48%

2017年21.46%

这个净资产收益率水平是很高的，说明公司的盈利能力很好，给100块钱，最高峰能给43块钱的回报，最低也有21块。

2 财务状况

货币资金7.7亿，这对于一个500多亿的企业来说还是不多的

应收账款：2.53亿，占比0.45%，还算健康

负债：143亿，负债率32%，还算健康

所有者权益：304亿，平均每股所有者权益是6元，意思是说假如公司清算，每一股可以分给投资者6元钱。

2017年上半年投资收益2.55亿，主要是购买理财产品的短期收益

公司管理费用同比增长8.53%，销售费用增长16%，这是因为在“公司+农户”的商业模式下，管理难度确实比直营模式大，但是与上一年相比并无变化。

经营现金流： 企业自由现金流-3.8亿，股权自由现金流56亿。说明价格下降对公司的经营还是有很大的影响。

温氏股份上市2年多累积分红超过83亿，2015年每10股派5元，分红18.13亿，股息率1.33%，2016年分红65亿。

3 业绩预计

2018年产能将达到2300万头，净利润预计101亿，增长50%

2019年将达到2700万头，净利润预计120亿，增长18%

每股收益：

2017年1.3元

2018年1.95元

2019年2.31元

4 激励因素

2018年1月16日对公司董事，核心管理层和业务人才发布股权激励，以13.17元一股的价格发行10035万股，占股本的1.92%，解禁的条件为2018年销售增长不低于12%即2133万头，2019年销售增长30%即2475万头，2020年销售增长55%即2951万头，而且ROE需要比同行高3%。

这说明公司的管理层对公司还是非常的有信心，对投资者来说是一个很好的消息，因为毕竟管理层和员工拿真金白银买了股票，而且还有对赌条件，如果不是有信心是不会这样做的。

5 未来发展

一个店面一天营业额1万元

为了平滑猪周期对公司经营业绩带来的巨大波动，也是为了增强公司的竞争力，温氏开始对下游产业布局，主要是二个动作：

1 新建立佳丰生鲜项目，主要是屠宰禽类产品，可以达到5000万只以上，加工能力可以达到1.3亿只。

2 开始建立门店，直接面对消费者，计划建立3000家。根据证劵时报的消息，一个店日均销售额1万元，毛利润15%-20%，这一块将贡献100亿以上的营收。

应该说这二个战略对公司的长远发展有重大影响，温氏股份把上游产业的优势延伸到下游，这是一个蓝海市场，未来公司的业绩会更稳定，对投资者来说业绩可预期。

三 预期收益

1 历史低位

市盈率：17倍

市净率：3.54倍

处于5年来历史低位，应该说这是最好的投资时机

2 因为是周期性股票，无法用一般的市盈率，格雷厄姆公司估值，只能按照猪周期结束后做常识性判断。

如果2018年能销售2300万头，净利润达到101亿，每股收益达到1.95元，还是17倍的估值，股价将达到33.15元，比今天的21.53元有11元的空间，投资回报率53%。

如果在2019年每股净利润达到2.31元，以20倍市盈率卖出，46.2元，二年时间翻一倍，是非常理想的收益。

四 小结：

1 中国是猪肉消费大国，市场空间巨大，具备企业成长的基础

2 养猪市场大部分是散户，但是他们在管理，成本，营销等方面不具备竞争优势，未来他们的市场将逐步被大型养殖场蚕食

3 生猪养殖具有强烈的周期性，目前正处于第八个周期的谷底，预计在2018年的年中将结束周期，开始攀升。

4 在周期的影响下，温氏股份的经营业绩大幅度下滑，股价也大幅度下滑。但是公司的基本面并没有变化，而且温氏在行业内的龙头地位稳固，财务状况健康，未来战略清晰。

温氏股份的投资逻辑非常简单，就是在周期底部股价大幅度下降的时候买入，等待周期上升再卖出。

周期股不是不能买，关键是你是否看懂的，是否有耐心！

黑马财经圈——普通人的投资理财成长营

黑马财经圈

温氏股份和牧原股份同样都是以生猪的养殖和销售为主营业务的上市公司，但是我们来看一下两个公司上市以来的走势。

温氏股份上市以来股价的走势：

从图中可以看出，温氏股份的股价在上市当天达到60.86元之后就开启了一路下跌的趋势，截至目前最新股价显示为23元。

牧原股份上市以来股价的整体走势图：

图中可以看出，牧原股份的走势和温氏股份完全相反，该股从3.10的上市价一路上涨到34元的高价。

和牧原股份这个二线蓝筹相比，温氏股份的走势简直就是绩差股。从二者的产品净利润贡献率来看，牧原股份所有的净利润均来自于生猪，而温氏股份81.59%的利润来源于生猪，另外18.41%则来自于养鸡。所以说，我们完全可以认为二者基本都是靠生猪来盈利的。

那么，为什么同样是以肉猪的养殖和销售为主要利润来源的两家上市公司，股价走势差别会那么大呢？

一、牧原股份具有明显的成本优势

影响一家企业业绩的不仅只有营收，成本控制同样极为重要。和温氏股份相比，牧原股份有着明显的规模化成本优势。

从两家的成本来看（生猪养殖成本主要包含原材料成本以及人工成本），牧原股份的原材料成本明显低于温氏股份。远了看，2016年公司商品猪中的原材料成本仅为5.4元/公斤，较温氏股份低1.3元/公斤；人工成本同样远低于温氏股份，2016年公司商品猪人工成本仅0.6元/公斤，低出温氏股份2.4/公斤。近了看，2017年两家年报显示，牧原股份的商品猪养殖成本约合11.4元/公斤，而温氏股份的商品猪养殖成本在12.14元/公斤。

从每月的出栏量来看，虽然温氏股份明显要多于牧原股份，但因为成本较高，反而拖累了其盈利能力，就这点来看，牧原股份比温氏股份要好很多。

二、牧原股份和温氏股份的发展模式不同

温氏股份采用“公司+农户”方式为主，通过较为苛刻的合同条款将成本与风险最高的育肥环节甩给了农户的同时，也将畜舍建设和疫病死亡成本转移到了农户身上，使得重资产的养殖业轻资产化，这种模式让企业短期内极具扩张性，但长期看也存在缺点，因为养殖过程监督较弱，无法控制养殖户滥用药物或违规添加剂，存在黑天鹅风险，而且这种模式需要较大基数的养殖从业人口，随着60/70后的老去，80/90后从事养殖行业意愿减低，养殖业的从业人员规模日渐萎缩，长远看这种模式的可持续有待考验。

牧原则是“自育自繁自养”模式，全流程闭环，关起门来自己单干，虽然养殖安全可以保证，但是缺点就是这种方式太费钱，短期扩张起来会让自己的资金链很紧张。但是因为现在新建的养殖场智能机械化程度高，雇佣工人较少，养殖过程中的隐形危险极小，猪的质量保证度高，就个人来说，我比较倾向于这种先进的集约化养殖方式，认为这种模式未来可能会成为家畜养殖业的主流。

除此之外，二者的营销方式、销售对象、公司经营管理等等的不同，也是导致股价完全不同走势的原因。

以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是关注我的头条号进行交流。

民众投顾

从之前一段时间走势来看，温氏股份和牧原股份都为横盘态势，比较接近。但如果把观察周期拉长，会发现两个股票走势差异很大：温氏股份上市后一路下行，腰斩。而牧原股份上市后一路上行，翻十倍。走势的巨大差异后面，是有一些规律性的东西在发挥作用。我总结，主要有以下三点：

第一，基本面的影响。

俗话说，家财万贯，带毛的不算。温氏股份基本上是一半养猪，一半养鸡，都是可能遭灾的业务，鸡的毛比猪还多，风险更大，业绩很不稳定。而牧原股份除了养猪外，还有一点饲料业务，两者形成了良好的搭配，使其养猪成本比温氏股份低了10%，抗风险能力也更强，毛利率通常更高，基本面优于温氏股份。所以，这种走势基本上反映了基本面的差异。

第二，成长性的魅力。

温氏股份一上市就已经是大盘股了，营业收入基本上没有增长，而牧原股份则明显还处于成长期，今年虽然业绩不佳，但营业收入还是增长很快。对很多投资者来说，小盘高成长还是更对胃口。毕竟，非洲猪瘟已经过去了，说不定下一个季度又是牧原大显神通的时候了。

第三，次新股的魔性。

我国股市历来有炒新的爱好，使得次新股往往会体现出一种群体效应。同一时期上市的次新股，往往会走出类似的走势。而且大多数时候，次新股交易一段时间后，都会有一个下跌的过程。温氏股份那一批基本上都是一路向下跳水的坑货，而牧原股份的“同学”明显就品学兼优，加上上市定位普遍较低，所以走出了较好的行情。

沉默的砖家

答主不善于炒股，但是擅于养猪。今天打算从养猪的技术层面来分析一下，为什么同样是养猪温氏股份与牧原股份的股价走势差异巨大。先来说一下温氏，温氏的产业包括猪和鸡两方面。广东温氏食品集团股份有限公司2016年财报显示：营业总收入593.5亿元，归属于上市公司股东净利润117.7亿元。温氏股份已成为全球最大的优质肉鸡繁育和生产基地、全球排名第二的专业化养猪企业和国内最大的种猪育种基地，被誉为中国畜牧业的领军者、我国农业产业化的一面旗帜。

牧原呢，牧原股份有限公司是集饲料加工、养猪生产、屠宰加工为一体的大型现代化农牧企业，集约化养猪规模居亚洲第一。

温氏的产业是包括猪和鸡两方面，而牧原是全部都围绕猪来展开的。当猪价收到冲击的时候，牧原就会全盘收到冲击，而温氏却有鸡来缓冲。

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畜牧大集网

都是养猪商，为何温氏股份与牧原股份的股价走势差异巨大？

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股票的走势和很多因素有关，个人认为其股价走势的差异有以下几个方面

1，首先，股价走势好是市场各方投资资金的选择，在一定时期内， 各方资金都争先持续买入，股价就会上升，股价走势就会呈现上升态势，反之，则会呈现下降走势

牧原股份2016年10月28号到2018年4月19号股价走势周线图 前复权

2,股价走势也是对上市公司未来盈利能力增长预期的选择。

根据最新公布的2017年年报，虽然温氏股份2017年净利润67.70亿，高于2017年牧原股份的净利润23.66亿。但是温氏股份2017年净利润增长率同比为负49.55%。而牧原股份2017年净利润增长率同比为正1.88%。

2016年10月28号到2018年4月19号温氏股份股价走势周线图 前复权

股价的走势由很多因素决定，2017年资本市场更看好牧原的未来增长，所以同是养猪企业，尽管温氏股份相比牧原股份体量更大，净利润更高。但股价走势却没有牧原 的走势好，甚至差异较大。

乾龙游中国

先看看温氏股份和牧原股份的走势图：

确实差异很大。

看看这几个方面：1，养殖范围，温氏股份是肉鸡肉猪的养殖与销售。猪肉和鸡肉的收入分别是173亿和62亿。牧原股份是生猪的养殖与销售。鸡肉受禽流感方面的影响比较大，这可能是原因之一。

2，温氏股份的股本和流通股本分别是52亿股、35亿股；牧原股份的股本和流通股本分别是11亿股、6亿股，无论股本还是流通股本，温氏股份体量都是牧原股份的5倍多。对企业来说不知道是不是船大了不好掉头？对股票来说，体量大不好操盘。

3，温氏股份和牧原股份2017年底度利润都不如预计中好，牧原股份利润差不多持平了，温氏股份利润下降较多。如上下图：

温氏股份体量是牧原股份的5倍多，利润是他的3倍，温氏股份经营还是差些。

4，牧原股份每股收益多温氏股份一倍。牧原股份经营的还是较好，不过他们在行业中都还处于领先位置，受大环境影响了2017年的业绩。2018年业绩拭目以待。

2018圆月弯刀

都是养猪商，为何温氏股份与牧原股份的股价走势差异巨大？首选，并不是同行业的股票走势就必须一样，同行业的公司因经营规模和经营水平不一样，营业额和利润是存在差距的，股价走势都是资金按预期堆砌而成。

温氏股份和牧原股份虽然都养猪，但他们的主业是存在差距的，温氏股份有30%多的营业额是来自肉鸡的和其它产业，牧原股份股份则不一样，其产值99%以上都来自于养猪。

因为温氏和牧原两家营业额形成不一样，毛利率当然也不一样，反应到净利润上也就不一样，如果按市盈率估值，如果预期未来净利都会按同比增长的情况下，股价走势就会存在差异。

最后，比较重要的是营业额的增长和资金态度，不可否认现在温氏股份营业规模比牧原股份大，但温氏股份近一年的营业收入是下降的，牧原股份则不一样，其近一年的营业收入是呈50%以上增长的，资金当然愿意选择基本面向好的牧原来运作，所以造就了牧原股份股价一路上行，温氏股份的股价在不确定性中震荡的走势。

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