申萬汽車團隊自2019年中報以來一直強調零部件板塊的成長性及估值迴歸的邏輯，重點推薦標的愛柯迪等有經營兌現的公司已獲市場認可，但當前市場對板塊是否有持續性存疑，我們認為零部件行情可持續性強。（1）首先產業鏈自上而下支持，細分子行業的進口替代在加速。進口替代加速是具有α的零部件成長的核心原因，包括機電一體化（科博達、星宇股份）、壓鑄件（愛柯迪）及內外飾行業（新泉股份）的優秀公司。（2）短期看，產業鏈的邏輯也在加速兌現。比如一汽大眾的內外飾、密封條；福特的內外飾、踏板等等已經逐步切入到內資企業，因此在進口替代加速進程中，建議重點關注有兌現度的公司。
Model 3降價首次下探至30萬以下，對標競品2020年銷量爆發性強。國產Model 3價格具備進一步下探空間，長期看銷量上升空間充足。Model 3平價化進一步激發下游需求，預計2020年國產Model 3實現15萬銷量是大概率事件。
投資建議：①持續推薦機電一體化標的科博達和星宇股份，以及新泉股份、愛柯迪，關注浙江仙通。②重點關注特斯拉國產化帶來的產業鏈投資機會，推薦特斯拉產業鏈核心標的華域汽車、拓普集團，關注三花智控。
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