交易中，选时和选股哪个更重要，为什么？

诸葛就是不亮

都重要，尤其是当下行情，股票数量太多，买到散户股折磨死人，还有暴雷的股票更是危险。即便是在牛市里，也是需要选股的，有的能涨10倍，有的涨50%，收益差距太大。

选时，分三种情况。

1、牛市的起点很重要，能抄底并持有不动的少。

2、熊市，无所谓选时，短线为主。

3、震荡市，找波动的节奏。

刘思远Cc

我只是个交易者，投资者，不是什么学财经类的人才，可以写上一大堆自己都不见得看懂的东西，但要回答你这题，很简单，选时。

为什么这么说，你可以看看08年一年的阴跌，这时候你选股操作的话，会出现什么状况，大概率是亏损，覆巢之下安有完卵对不对，那年头你没看到的惨相，太多了，我经历过的。

15年6月15日出现的头部，就单前面不到一个月的狠跌，灭了多少大户，很多还加杠杆，每天的跌停，谁都跑不掉，所以选好时，再去选好股，这才是硬道理，印象中第一财经一个老头还在下图我画框的位置说这只是个调整，却没能力分辨出这只是个下跌中继，虽然我很少去看财经节目，而恰好这天看了，还好，我一直都是超短线操作，所以15年我没有遭劫，操底也只捐躯了一天，第二天就天天拉涨停板，还赚了，08年和大多数散户一样，什么都不懂，亏得连自己都不认识。

没有大的市场环境，能力再好，都有吃亏的可能，就我前几年一个同事，某届操盘冠军，人家15年到现在都没再进过股市，他说等到没有创新低的股票出现，这时就可能是牛市，那时进场闭着眼睛都能捞到钱，所以，进场选择时机，真的很重要，三年不开张，开张吃三年，就是这样了。

牧牛者

择时，英语里叫做Market Timing。顾名思义，择时的意思就是选择买入股票和卖出股票的时机，并试图从中获利。今天就这个问题我来具体展开谈一下。

首先，择时对于投资者来说的诱惑是非常大的。因为如果可以正确的判断股市的低点和高点，那么通过在低点买入，高点卖出，投资（投机）者可以获得非常丰厚的回报。比如上表中做了一个简单的计算。回顾美国股市过去20年，一共有大约5，000多个交易日。如果这20年全都持有标准普尔500指数(Buy and Hold），那么投资者的回报是每年大约9.8%。但是如果可以预测到下跌最大的五天，并且避免掉这五天（假设在这五天中的每一天之前把股票卖掉，并在一天后买回），那么投资者的回报可以提高到每年12.2%。而如果可以避免到这20年中下跌最大的40个交易日，那么投资回报可以上升到每年22%。

当然，5天对于5,036个交易日来说，只是区区的0.099%。要想取得这样的超额回报，投资（投机）者需要有非常高超的预测能力，预见到明天是一个“大跌”的日子。进行这样的择时游戏的一个危险在于，如果投资（投机）者的预测发生错误，在不该卖出的日子中将其持有的股票卖掉，那么他将会受到毁灭性的打击。同样以过去20年的标准普尔指数500（美国股市）为例（截至2015年12月31日）。这20年Buy and Hold的投资回报为每年8%左右。但是如果投资者由于各种原因在股市上涨最大的5天没有持有股票，那么其回报就会下跌到每年5.99%，和原来的Buy and Hold相比整整差了42%。如果投资者错过了股市上涨最大的10天，那么其回报会进一步下跌到每年4.49%左右，和原来Buy and Hold的回报相比整整差了63%。

换句话说，如果投资（投机）者搞错了5，000多天中的5天（0.1%），在那上涨最大的5天阴差阳错没有持有股票，那么他即使坚持投资（投机）20年，也很难把那5天的损失补回来。

有朋友问，你上面说的都是美国的股市，可是我们在国内，国内股市和美国股市不一样呀。这个问题问的不错，但事实上上面提到的道理在A股也是相通的，甚至更甚（因为A股的波动率更大）。比如上图显示了两条价格线。蓝色的是从1997年1月1日开始的A股指数回报，而红色显示的是A股指数减去10天最大涨幅日以后的回报。你可以看到，在这20年间，只要错过这10天，投资（投机）者的回报就只是原来A股指数呆而不动策略(buy and hold)的回报的一半左右。

投资（投机）者缺乏择时的能力，也不只是一篇学术研究或者一个学者得出的结论。在上面的Woodsford Meta Analysis中，我们检验了在旨在回答这个问题的所有的主流学术期刊，将他们的研究结果汇总在上图中。你可以看到，绝大部分的学术研究都得出相同的结论：投资（投机）者没有通过择时来提高自己回报的能力。

当然，名气再大的投资专家，也无法拍胸脯保证说我一定能够知道明天的股市是涨还是跌，更别说预测明天的股市走向是不是20年中最大的几次涨跌日了。因此很多读者朋友们可能会问：如果要求我的择时策略是有效的，我需要保证的最低的预测准确率是多少？

Source: Sharpe, William F. "Likely Gains from Market Timing." Financial Analysts Journal (1975): 60-69.

美国著名的金融经济学家和诺贝尔奖得主，William Sharpe曾经研究过这个问题。在一篇学术论文中Sharpe提出，要想在择时的游戏中占得便宜，预测者需要达到74%的准确率。如果你无法达到70%的准确率，那么你还不如做个傻瓜，买个指数基金/ETF然后呆而不动(Buy and Hold)。

那么有没有人能够达到74%的预测准确率呢？Sharpe统计了当时美国一些比较有名的股票预测专家的记录，发现竟然没有一个人能够达到74%的准确率。

在上图中你可以看到，记录最好的预测专家Ken Fisher，其准确率为66%左右。这已经是十分惊人了，但还是没有达到74%的可以帮你赚钱的准确率。其他那些更蹩脚的预测“砖家”咱就不提了。

在美国，预测股市的除了上面这些“砖家”之外，还有很多投资简报和期刊杂志(Newsletter)。很多这类出版物也由“专家”或者“专家组”进行撰写，而其中有一大部分很重要的内容即预测股市的走向。那么这些期刊杂志的预测准确性有多高呢？美国有位学者收集了数百本投资期刊，并对它们对于股票市场的预测做了统计分析，得出的结果并不让人乐观。Source: Graham, John R., and Campbell R. Harvey. "Market timing ability and volatility implied in investment newsletters' asset allocation recommendations." Journal of Financial Economics 42.3 (1996): 397-421.

比如上图的横轴显示的是那些投资月刊中建议读者增加购买股票的数量（从0%到70%不等），而纵轴显示的是在做出推荐之后的下一个月，美国股市的回报（介于-30%到20%之间）。你可以看到，这些投资简报做出的购买股票的预测，和股市的走向基本没有什么相关性。在很多时候，简报做出了增加购买20%-40%的股票的建议，而下一个月股市下跌了10%，甚至在个别月份下跌了20%。Source: Graham, John R., and Campbell R. Harvey. "Market timing ability and volatility implied in investment newsletters' asset allocation recommendations." Journal of Financial Economics 42.3 (1996): 397-421.

在这些简报季刊做出看跌预测，建议投资者们卖出手上的股票时，其正确率也很差劲。比如上图显示，在这些简报建议卖出股票后的一个月，美国股市大约有一半时间是上涨的。也就是说那些所谓的“砖家建议”的价值和投一枚硬币然后根据正反面去买卖股票差不多。在本文的最后，让我援引几位智者对于投资（投机）者热衷择时的评论吧。

令人惊叹的是，即使在我在上文中举了那么多实证检验，以及非常令人尊敬的投资前辈的建议之后，竟然还是有那么多人对自己的择时能力如此自信。

当然我也不是否认这个世界上没有投资奇才。我希望和大家分享的是：

1. 通过择时预测市场非常难，到目前为止只有非常少的人做到。

2. 在这些非常少的通过择时战胜市场的交易员中，他们的成功多少来自于运气，多少来自于能力，是一件很难说清楚的事。在很多情况下，很难区分他们是通过运气还是能力获得盈利的。

3. 即使有些人撞大运或者通过一些其他原因（比如内幕交易）获得超额利润，这并不代表你也可以做到。聪明的投资者会认真审视自己的交易能力，选择最符合自己的投资方法。

伍治坚

股票交易中，选时和选股哪个更重要一直争议不断。

争议的结果就跟辩论先有鸡还是先有蛋一样，谁也说服不了谁。事实上，股票最神奇的地方在于未来的不确定性。比如不能确定牛市和熊市在什么时候到来，也不能确定某只股票在什么时候大涨，涨幅是多少。

喜欢短线炒作的投资者认为选时更重要。这些投资者认为在牛市里，不论是好股票和坏股票都可以赚钱，也没有证据可以证明买进好股票就一定比坏股票赚得多。而且在熊市里，好股票也是经常下跌。

在股市中经常出现好股票下跌，坏股票上涨的炒作行情。甚至有内在价值很低的股票在经过大资金炒作后，股价在阶段性行情中远远高于其它优秀股票，为喜欢炒作的投资者带来更快更多的收益。

喜欢长期持股的价值投资者认为选股更重要。价值投资者认为股票的内在价值和股价不会长期脱离联系，股票在经过长时间被高估或者是被低估之后，最终必然有一个修复结果，使价值和价格再次回到互相匹配的状态。

而且不管是在A股市场还是在其它股市，一些内在价值越来越高的优秀股票，虽然历经多次牛熊，但仍然不断创出股价新高。为坚持长期持有优秀股票的投资者带来丰厚的投资收益。

至于其它价值不稳定的股票，在经历多次牛熊后，股价涨跌反反复复，投资者长期炒作风险大，最后的投资收益结果亏多赚少。

小编认为，每个投资者擅长的能力不同，选时对短线炒作能力更强的投资者更重要，选股对有估值能力和长期持股的投资者更重要。

白马华菲特

这个问题很不错，也是交易时的重中之重，提主问到股票市场情况也想了解杠杆市场，那分两种市场来解读。一、股票

对于A股只能做多，不能做空，导致了选股与选时两者的不可或缺性，但做股票还是要分牛熊市来辨别时与股的重要。因为在熊市中，你必须选好时也要选好股，就像去年的上证50个股与中小创是冰火两重天的行情，机构抱团取暖一窝蜂买进A50后这些个股普涨，无论你是高开买入还是低开买进，都不能影响你买对A50个股产生收益，这就是时与股的重要，如果你买进的是中小创中腰斩的个股，不仅亏损，无论在哪个价位买都不能让你有多少收益，这就是选时与选股的失误。所以在股市，熊市中既要选好时间、时机、还要买好个股。

但到了牛市时，鸡犬升天，个股普涨，这时候你买进大部分个股第二天还会续涨，这时候选股并不是关键，重要的是选时，选好时机，你的利润才有更多。二、杠杆

杠杆市场是无分牛熊市，只有单边和震荡，因为可以多空双向交易，这时候选品种就成了关键了。你选对品种出现单边买进即可获利，选不对品种买进可能产生不了收益还会被止损。同样低国际消息影响时就算同样的品种类别走势还是有大小差距，所以在杠杆市场选品种比选时机来的重要。

金美圆的财经笔记

这是很多投资者在投资的过程中不断询问自己的问题，大盘对于A股市场来说很重要，但我们发现，大盘在10年前上证指数是3000点，到今天上证指数还是3000点。

按理说10年都没涨的市场，几乎不用去考虑了，但是在这当中有很多的股票，它们的涨幅翻了好几倍，所以在A股市场，大盘是明显失真的。

很多时候我们又去考虑大盘，因为很多个股的涨幅跟它是相关的，那到底相关还是不相关呢？我们认为，大多数个股的走势和大盘短期是相关的，但长期却不一定，为什么？

因为一个企业最终的上涨取决于它的现金流，一个折现好的企业它不断上涨，当然中间也会下跌。

从曾经的6000点到现在，很多个股的跌幅达到90%，但同样有很多的优秀企业，它们在熊市还涨了一倍多。

所以我们认为，大盘短期和个股相关，长期还是跟企业相关，如果我们选时的话，这样的优点是什么？当然是我们等大盘起来再买。

但问题是这种交易容易吗？它不容易，不足点就在于趋势的把握难度很大，今年下半年好多次大盘要起来，但实际没起来。

我们刚才提到选时的优势，就是你按照这种选时的方法，大盘真的见底的时候你不抄底吗？那时候你选择强势板块，成功率更高，可是难就难在大盘什么时候真正见底。

择时交易有一个核心问题，就是投资者认为市场是有效的，涨起来终归是有消息的，最早我也是这样想的，但当我跟一些人交流过之后，我发现市场有效论未必正确。

当很多的庄股被资金强拉起来的时候，上涨代表了公司发生什么变化吗？其实公司没有变化，变化的只是股价。

虽然很多人在探讨大盘的走势，但我们认为大盘的走势不太好判断，你要判断只能是结合大趋势来判断。

比如2018年8月份大盘趋势性向下了，那么这中间你放弃一些买入的机会，等待真正的底部来临，但是你谁能够确定大盘真正的底部在哪里吗？

所以说，大盘我们只能判断个大概，模糊的正确非常的重要。我们觉得，做投资核心的问题还是以企业为主，价值投资里面你能谈价值，核心是企业的价值，不是大盘的价值。

很多券商的分析师和研究员他们在研究大盘，这不重要，重要的是什么？以企业的价值为中心，这种思路我认为是价值投资里面非常精华的部分。

简单来说，就是你的分析思路不是以大盘为主，而是以企业为主，顺便利用市场的情绪波动，有时候今天涨和明天跌不说明任何的问题，对吧？

一个企业最终能不能涨，取决于它的利润和它的估值。利润是什么？就是企业自身的利润，绝大多数企业的利润不会受大盘的影响。

因为公司在发展啊，卖酱油的还在卖酱油，卖空调的还在卖空调，就算今天大盘跌停了，酱油还在继续卖，对吧？

当然也有一些券商，或者说融资杠杆比较高的企业，它们受大盘涨跌影响大，其他的很多行业的上市公司不受市场的涨跌影响。

第2点我们提到估值，它的变化随市场情绪变化。

年初钱多的时候大家情绪高昂，年底钱少的时候大家情绪低落，那同样的一个企业，年初的时候可能有25倍市盈率，年底的时候才18倍市盈率，对吧？

原因就是大家的情绪会变化，所以说，我们可以去研究情绪，但是今天的大盘涨跌并不能代表整体很长时间的情绪，它只能代表短期。

这样一个方法，它有什么积极点呢？积极点在于你买的价格相对较低，而且大跌的时候别人恐慌，巴菲特讲越是别人恐慌你越买，别人贪婪的时候你就卖给他。

不足的地方在于什么呢？你判断这个低点不一定每次都对，之后可能还会有低点，并且还有一点，恐慌的时候买入需要信仰。

好的企业，比如茅台暴跌的时候你敢不敢买？敢不敢买是一个范畴，该不该买是另外一个范畴，该不该买好判断，但是敢不敢买到时候下手真的挺难的。

这个思路选股的核心是什么呢？认为市场是无效的，市场总是围绕一个企业的价值给出或高或低的价格，有时候市场给的价格就低，有时候市场给的价格就高，那你可以利用价格去做一些大的低买高卖。

因为市场会疯狂，市场疯狂的时候你就卖出，当价格下跌到合理的时候，你就分批分次买进。所以说，这两种方法是完全不一样的。

择时交易在于首先大盘要走好，然后你找强势板块、找龙头个股去做，这是绝大多数投资者的思路，这种投资思路不是不对，只是难度挺大的。

反过来，当我们去研究企业价值的时候，我们去寻找这些好企业不难，难的是我们能够长达5年10年持有它们。比如格力，茅台，恒瑞这些耳熟能详的企业，它们增长的速度很慢，但是它们增长的时间很长。

所以说，回到我们开头的问题——选股和选时哪个更重要？我认为选股选企业更重要，学会判断一个企业的价值，这点远胜于你对大盘的判断。

股道小哥

在目前的大盘背景下，选股更重要。在2016年以前，选时更重要。不同的背景，情况有所不同，需要分别对待。下面我简单分析一下。

所谓的选时，其实就是选择大盘上涨的时候再选股。所谓的选股，就是选择强势个股，而大盘背景放在第二位。

在2016年以前，大盘基本同步上涨，所以，大盘背景非常重要。当大盘下跌时买股，跌多涨少，所以那个时候需要将选时放在第一位。而2016年以后，漂亮50不断上涨，指数（主要是沪指）跟随漂亮50慢牛上涨，但是其它个股涨少跌多。这个时候，你要是将选时放在第一位，那就惨了，很可能赚了指数不赚钱。这个叫做结构性行情，这种行情需要选择好个股才能赚钱。所以，选股要放在第一位。

目前，仍然是结构性行情，并非大多数股一起普涨。所以，目前，还是要将选股放在第一位，选择好强势股才能赚到钱。

思考A股

选时最重要。白马涨时选白马，题材涨时选题材。千万不要弄反了，必须与市场风格和赚钱效应保持一致。再好的股票也会跌，只要不是很差的股票也会涨，茅台是好股票吧，也会跌到400多。股票的价格是波动的，涨不动就会跌，跌不动就会涨。没有永远上涨的股票，也没有永远下跌的股票。尤其是股票价格反转的时候，是涨势或者跌势最猛的时候。

点金投资

这就相当于在问“先有鸡还是先有蛋”

选的股票再好，买在高点也是白瞎；买的点再好，如果股票是扶不起的阿斗，也赚不了钱。从这个角度来说，如果选股不好，如果择时非常好，那么也是可能赚钱的。但是如果选股很好，不懂择时，那么赚钱就不容易。所以两者都十分重要。

实际上，二者是不能够被完全割裂开来讨论的。只是，对于好的股票来说，择时的重要性要低一些，对于差的股票来说，择时就成了生死抉择。择时与选股就像一个人的正面和背面，不能完全脱离开来。不过就其关系来说，还是有所不同，选股是基础，择时则是助力。没有好的股票，择时再好也白瞎正如巧妇难为无米之炊一般，有了好的股票，不会择时，也是拿着阿斗占着硕大的蜀国，只不过残喘度日罢了。

不过在杠杆交易市场中，这种情况会有所不同；

因为杠杆交易对价格变动的敏感程度更高，爆仓的存在就要求你必须要会择时，否则是自寻死路。

比方说，我选择了一只很好的股票，我可以忍受20%-90%的损失，只要我坚持认为这只股票很好，而且它的确很好，迟早有一天，市场会认识到股票的价值，重新回归价值。而如果是在杠杆市场上，你恐怕就没有机会等到这一天了，因为当价格朝着不利方向变动10%的时候，你的损失就变成了100%，甚至200%这取决于杠杆的高低，直接就爆仓了，你的本金都没了，下面再怎么样，与你也就不想关了。

综上，在股票市场上，如果不存在杠杆，那么选股与择时同样重要，但是如果在杠杆交易中，择时则更为重要。

以股易金

我是一个小股民，多年实践证明：交易中择时更重要。牛市捂股，熊市捂钱，是我的交易原则。

一、熊市捂钱。

熊市最好的办法就是捂钱，空仓等待转机。股民亏钱不该怪熊市，怪你在熊市中一直在战斗，熊市中抢反弹是股民赔钱的重要原因，90%以上的股民是这样死掉的。熊市中抢反弹赚钱是偶然的，亏钱是必然，熊市空仓就是炒股高招。

二、牛市捂股。

牛市最好的操作策略是捂股，大盘多头排列，个股多头排列，你不要测顶部在哪里，涨不言顶，重要看支撑，只有k线在上升趋势线上捂股，任主力风吹海浪，我稳坐钓鱼台。一旦收在上升趋势线下方，反弹不超过前高卖出捂钱吧。

不知道回答的对不对，请你读后给予指教。

關鍵字: 选时 财经 选股