牛市，即市场系统性的上涨，低点不断太高，高点也不断刷新 ，媒体报道天天都是股市新高，整个市场和实体经济充满着乐观情绪。
牛市中，场外资金源源不断入场，先入场者抓住筹码不放，梦想抢占先机带来财富增值从而改善生活，后入场者前仆后继，抓住筹码再说，于是所有股票都趋同性、趋势性的上扬，基本面逐渐被淡忘。
但这都是虚假繁荣和纸上富贵，或者股民短期时间的财富数字增加而已。当曲终人散，潮水退去，一个一个光着身子从股市里出来，90%的中小散户最后结局都是亏损。为什么牛市还有这么多人亏损呢？
牛市，资金堆砌
我2004年进入市场，结合自身的经验和在券商8年的工作历史发现，出现这种尴尬的局面主要是由以下一些原因造成的。
缺乏耐心、追涨杀跌
在牛市，由于场外资金的不断涌入，其入场时间点决定了越是后入场者其选择个股的机会越少，因为大众情人型的股票已经被人捷足先登。于是就只有退而求其次，这会导致所有股票上涨。而前期被抢筹的股票这时没有资金吹捧，会出现不涨甚至下跌的走势。市场的热点不断的变化，板块不断的轮动。每天都有新的明显个股和板块出现，这导致先入场者出现猴子掰包谷的心里，于是不断的卖出买入。
随之而来的就是高昂的交易成本，以及买入的股票开始下跌，而前期卖出的股票开始上涨。因为中小散户总喜欢凑热闹，其买入往往是最热，最热之后必然降温，而卖出的股票降温之后必然升温，如此循环，中小散户总是在追逐热点的路上。守不到自己的股票开花结果那一刻。
同时，
乐观的情绪，群体性的乌合之众意志，会让中小散户陷入幻想中，幻想暴富和天天涨停，但这恰好和事实相悖，也恰好被机构投资者利用。 群体性追涨杀跌
买入时点在牛市末期或者个股下跌初期
就市场整体而言，任何一轮牛市都会经历几个阶段，唯一区别只是各阶段持续的时间长短而已。
- 第一阶段，先知先觉者感知市场和实体经济正在其变化，对市场的判断处于大单猜测阶段，于是试探性的、零星的买入，这是市场还是处于底部，成交量很低。大多数人还持有悲观的熊市思维。
- 第二阶段，不断的利好消息逐渐证实先知先觉者的预测，量能开始放大，他们加快买入，这是会一些大户和聪明的个人投资者尾随入场，股市逐渐脱离底部，形态上漂亮，长期均线走平，多头趋势雏形初现。
- 第三阶段，随着股指脱离底部，分析师、媒体开始高呼各种口号，各种各样的底部称呼出来，股指已经涨幅一大截，但是中小散户认为是超跌反弹，但是股市这时出现该跌不跌走势，牛市正式开启。
- 第四阶段，财富效应和吹鼓手的努力下，市场天天新高，不断有中小投资者入市，机构顺势狂拉个股和制造板块效应，全民都知道牛市来了，但是很不幸的是，获利丰厚的先知们开始逐渐兑现筹码。
但是，非常遗憾的，中小散户投资几乎全部在第四阶段入场，例如2004年到2007年牛市，散户几乎都在2007年之后才入市，实际上在此之前，市场已经上涨了很多，后面冲击6124完全的权重的功劳，和赚钱无关，2015年牛市同样，中下散户都是2015年春节之后才入场，狂欢仅仅两个月而已，2015年5月中旬市场就开始获利兑现，后带来惨烈的下跌。
错误的入场点
喜欢道听途说、四处打听消息
在牛市，是上市公司最好融资的时刻，同时也是上市公司套现的好时机。上市公司实控人辛辛苦苦IPO上市，其目的就是为了套现和圈获更多的资金。不可否认很多企业家的确具有情怀，是在实实在在的经营企业，但大部分上市公司没有那么高尚。
定增每天都有，配股天天一大堆，并购事件忙坏了财务顾问，而中小散户会直线思维认为利好，忘记风险和常识，鸵鸟心里一厢情愿。例如去年行情稍微好一点，新能源汽车行业处于转折点，全球各个国家大力发展新能源汽车，于是天齐锂业的配股又粉墨登场了，问题该公司之前已经配股了一次。这实质就是耍流氓，参与没有啥好处，不参与特定亏钱，稀释原股东权益。
但中小散户将这视为利好，认为上市公司目标远大，规模化效应会出现，纷纷买入参与配股，推高股价，问题是配股或者定增方案完成，也恰好是股价下跌的开始，中小散户还没有来得及做发财梦就希望破灭。更极端的例子是乐视网，当年的定增可是一股难求，但是结果的解禁期过后，股价一地鸡毛。
定增惨遭被套
重组并购任性停牌
在A股市场，很多上市业绩的增加并非主营业务欣欣向荣带来的正反馈，而是大玩横向和纵向并购重组，然后合并会计报表，带来靓丽的财务报表，这和美国股市上世纪六七十年代一样。
比如在2015年互联网加，互联网金融最火爆时间，很多上市公司成为跨界玩家。两个毫不相关的行业和业务硬生生的拉到一起，美其名曰与时俱进，业务转型，其实质只不过利用市场的风险偏好提升，从而提升自身的估值，抬高市值更好圈钱。
我是记忆中，曾经有生产螺纹钢的准备养猪，地产企业进入P2P大玩金融，具体企业咱就不点名。
客观上讲，这也没有什么，正常的市场行为，资本逐利的本性。但是你不能动不动就停牌半年一年呀。很多中小投资者在牛市火爆时，瞎猫撞死耗子买入这样的公司，然后公司就每周五一个一模一样的公告，无限期的停牌，等到复牌时，市场已经跌得面目全非，补跌开始，一个一个的一字无量跌停，中小散户焉能不亏钱。
任性停牌
遭遇黑天鹅事件
在A股市场，分析师是一个比较尴尬的群体，一方面他们必须忠实了职业道德，精细深入的研究上市公司，给出有建设性的意见，另一方面他们又的借助一些上市公司资讯，这里面不详细讲。于是投资者总是会看见几乎所有的研究报告都是清一色的正面评级。
但是散户参与个股的资讯要么来自F10，要么来自券商的研究报告，既然所有的研报都为上市唱赞歌，散户怎能不被忽悠买入，有些甚至是公认的白马股，甚至连机构投资者都同被欺骗。一旦上市公司爆出惊天负面消息，股价下跌也就顺理成章，没啥商量的余地。
例如曾经的大白马康得新、沪深300标的股信威集团（现在叫ST信威）、康美药业，自己炒作自家股票的上海莱士等等，投资者买入者这样的股票，遭遇黑天鹅时间，其账户怎能不被腰斩呢？
黑天鹅事件欲哭无泪
盲目加杠杆导致亏钱、甚至破产
2015年牛市，压死骆驼的最后一根稻草是政府开始去杠杆。用杠杆炒股的选手，往往是风险偏好很强的，因为赚钱快，当然死得更快。之前法定融资的保证金只有50%，这意味着一个股民如果有100万本金，就可以融资200万，一共可以有300万来进行交易。但一旦股票下跌1/3, 差不多三个跌停板，那么账户差不多就得被平仓了，本金血本无归。
但以前买股票，至少套牢了还可以熬，熬到下一个牛市就可以解套。可惜融资遇到牛市后期的下场基本上都是以爆仓结束。如果你没有强大的心脏以及接受爆仓的风险，那劝你还是珍惜生命，少用杠杆。
当然牛市来了，肯定有人通过这一波实现财富自由。例如50ETF购2月2800的期权，一天之内赚了192倍。不过这个就如同买彩票中大奖，赌博的成分更大。
中小散户为什么会加杠杆炒股呢？因为市场火爆，身边不乏幸运儿加杠杆一夜暴富，希望上帝也青睐自己，但这恰好是悲剧的开始。特别是在2015年，配置盛行时，很多可是5倍甚至10倍的杠杆，股票稍微波动，破产就随之产生。
偏执型捂股
在A股市场，有两派人经常互骂对方傻帽，一派是价值投资者，另一派就是技术分投机者。
价值投资者，确切的说是伪价值投资者，对价值投资一知半解，认为买了股票只要一直不卖，总有一天会涨回来。一半是因为中小散户投资者不理解价值投资的真谛，另一方面也是各大佬苦口婆心教化的结果，毫不夸张的说，很多伪价值投资者已经被洗脑，成为了巴菲特的盲徒。
这类人投资者很会自我安慰，会给自己希望，买入一支自认为有价值的股票长期持有，但是其耐心没有换来账户的增值，反而是无休止的失望和希望，最后绝望。
长期持有这没有错，错在长期持有不正确的股票。在我看来，A股市场只有医疗消费具有长期持有价值，其它都是浮云和阶段性热点。
举个例子，2004年到2007年煤炭有色炙手可热，在4万亿投资之后，这些板块在最近10年可真没啥表现，假设不幸你买到了云南铜业，最高股价97元，现在只有12元（前复权价格），更不要说买到中国石油。
云南铜业
综述：不管是牛市还是熊市，投资者都应该有一个正确的理念。在我看来正确的理念就是长期持有优质个股，做时间的朋友，充分发挥复利的威力，和上市公司一起成长，只有这样才不会陷入牛市也亏损的魔咒中去。
我是溯源归一，极简投资践行者！
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