三日行情觀察
1/4、三日行情觀察
一般我是不點評市場的，不過週六說了個開頭，今天當然要上來說說結果。
上週的兩篇文章，我對本週行情的預測是：
市場週一完成了“下跳”，週二、三完成了“上竄”，週二是指標股行情，週三是全面反彈。三天時間完成一波完整的“下跌+反彈”的行情，都是因為春節長假，行情被壓縮了。
該走的路一步都不會少，只是按了“5X”快進，這就是我建議大家不要動手的原因。
國內機構和散戶的反應，我都猜到了，唯一猜錯的是外資的反應，當然，這也是這三天最大的收穫。
根據之前的外資的進出邏輯，我猜想“外資會先退出觀望”，結果是被外資抄了老底，很多人覺得外資本著“價值投資”的邏輯，大跌大買，那怎麼解釋節前的大幅流出呢？
我之前在《如果美股轉熊，A股會怎麼走？》一文，分析了外資流向對美股漲跌的先導作用：
節前又是一個驗證：21、23日大幅淨流出，美股24號就大跌。
那篇文章的結論是“美股是A股的錨，美股穩了，外資就會回來，A股也不會跌到哪裡去。這三天算是又一個驗證。由於美股估值很快恢復，大跌的A股就更便宜了，這才是外資大買的真正原因。
最典型的是三天行情主線牢牢地掌握在“特斯拉概念”手中，而內資主導的“YQ概念”週二就開始疲軟，前期爆炒的半導體有明顯的遊資拉高出貨痕跡，內資仍然是博弈的心態。
那問題來了，美股堅挺，外資持續流入，是不是春季行情還沒有結束？
2/4、向上會遇到三大隱患
歷史上的確有很多次，上漲行情被突發利空影響了幾天後，又繼續向上，特別是大牛市，總要來這麼一兩次巨陰回調。所以不能絕對排除這種可能。
但我們一定要知道，如果行情繼續向上走，會遇到三大隱患。
隱患一：機構倉位過高
通常而言，機構是高位高倉位，低位低倉位，因為一路跌一路賣，倉位自然就降下來了，但這次是突發利空，現在是2800點，但機構的倉位還是3000點的倉位水平，變成了低位高倉位。
歷史上看，機構因突發性利空整體重倉被套的話，後市必有強勁反彈，這也是週二、三走勢堅挺的原因，但正因為倉位重，漲上去了，就一定要減倉。
此外，週一大跌有政策干擾，政策干預一時爽，後市都要還回來的。
當然，現在畢竟是低位（暫時是如此），機構減了倉位，很容易被別人再買回去，向下的空間也不大，再跌也是結構性下跌，很可能要犧牲前期走勢堅挺的票。
隱患二：一季度報表承壓
以消費電子產業鏈為例，這是去年下半年漲得最好的板塊之一，本輪行情的邏輯是：投資者預期5G換機潮將引發的產業鏈相關公司的業績增長，因為業績釋放時間是今年的一季度、最遲半年報，所以股價就先上去了。
本輪行情的幾個主線——半導體、TWS、LED、5G產業鏈、新能源汽車產業鏈，都是訂單驅動的製造業，上漲邏輯都是“業績恢復預期”，而不是像去年一季度那樣的“題材股垃圾股超跌反彈的炒作”。這個邏輯一旦受傷，股價大概率是先下來，再看看半年報能不能恢復。
春季行情的基礎是年報與一季報的雙重預期，現在，後出的一季報告急，先出的年報很可能成了“逢利好出貨”的機會。
隱患三：我們所不知道的事
我最喜歡的一句話是：過馬路遇上汽車沒事，過馬路摔跤也沒事，但過馬路遇上汽車無巧不巧又摔一跤，那就危險了。
這有點類似“雪崩效應”，很多事一開始發生時，根本不會引起注意，
在上漲時，很多利空會被忽略，這就叫“風險偏好上升”，但利空並不會消失，而是躲起來慢慢發酵，一旦跌得太深，大家就想起來還有這些麻煩事，結果稍微漲一點就有人賣，這就叫“風險偏好下降”。
本次YQ直到現在還有很多無法解釋的東西，也可能產生無法預測的系統性風險，有一個詞叫“塔西佗陷阱”，大家可以自行搜索一下。有些人大話可以說的天花亂墜，但錢是最誠實的，未知的風險不一定會發生，但一定會壓制市場的做多熱情。
3/4、這就是博弈
有讀者問我：這麼好的抄底機會，為什麼不讓我們抄底？讓我們不要動，那你買了或賣了嗎？
其實這三天我是有操作的，整體倉位略有上升。大家可能覺得我心口不一，其實並非如此，我的建議是針對一般散戶，散戶的優勢是有持續的現金流入，抗風險能力高於機構，大不了趴下裝死，少動少犯錯。
但機構的現金流不確定，這種從浮盈到虧的過程，很容易遭遇贖回，所以必須保持合理倉位，哪怕虧一點。而我是專業投資者，很多資金都是代別人操作的，更類似機構，再加上節前倉位已經減了不少，自然不可能在這種時候無所作為。
最能體現A股博弈特點的是週一收盤和週二開盤。因為大家都知道，當天跌停，第二天還會有一個低開，都想著做這個短差，所以週一收盤前半個小時，那些跌8%左右的股票紛紛直奔跌停。
可你想到的，別人也想到了，大家都想著第二天開盤再跌個5%再買，總有人先動手的，結果就是好股票第二天直接高開。
說句不好聽的話，散戶就像小孩子，大人打群架，最好的方法就是躲在一邊，以免誤傷自己，等大人打累了，再決定幫誰。
這三天過了，接下來的買入機會更多。
4/4、後市有哪些機會
我不是股評師，不能推薦代碼，只能說說我這三天的操作。
每一個人的操作跟投資體系直接相關，我的體系在《為什麼買到大牛股的人多，真正賺到錢的人少？》一文中總結為“將將之道”：
通過價值投資的理念選出上百支候選股，分散持有20多隻股票，操作上，根據確定性與賠率適配的原則，以每次1~2%的更精細的顆粒度調整持倉量。資產增值來自整個賬戶系統的動態平衡，相對而言，單個個股一時的漲跌並不看重。
所以沒辦法讓大家抄作業，只能從中體會思路。
週一加的都是確定性很強，之前一直看好但太貴的半導體、鋰電及特斯拉產業鏈、部分消費電子。這三個板塊都是打算長期持有的，所以假期裡早早列了個名單和買入價位，週一開盤只要價格合適就買。
這就是價值投資的好處，只要好公司到了好價格都可以買。
週二、三買的最多的是消費股，包括這次跌得比較多的白酒，同樣受疫情影響的廣告、家電，休閒食品，更多是考慮賠率好。
總體上評估下來，有主動買套的，也有兩個漲停的，但短期都不重要，最重要的是整個賬戶“保持好陣型”。
這三天減持最多是：
週一賣的是可轉債，減持可轉債是為了騰出資金，不管什麼時候，有錢才有機會。
可轉債風險收益比最高的時候是一波上漲的初期。而一般系統性風險，大資金會轉移到債券上，導致可轉債的債底部分價值升高，所以相對堅挺，但相對於暴跌的股票，當然風險收益比偏低了。
週二、三減倉了一些創新高的醫藥、電子、計算機股，這是正常基於賠率的減，都是好公司，有機會還要買回來的。
這三天加倉和減倉都有一個大邏輯：這將是一次完整的下跌浪，大部分板塊都難逃一跌，作為長線投資者，當然是先買確定性強的，先買先跌下去的，先賣主題炒作的，先賣確定性弱的。
但如果這個邏輯被市場證明是錯的，有些賣飛的股票，可能過幾個月還要高位接回來。這就是我說的“將將之道”：不要過於聚焦個股的漲跌（將兵之術），要追求的整個帳戶的增長（將將之道）。
寫在最後：
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