由於疫情因素影響，春節假期結束之後的首個交易日，A股上的白酒板塊遭遇了大幅回調的局面，個別白酒股甚至以跌停收盤。
“白酒板塊之所以出現股價回調，一是受到大盤因素影響，二是資本擔心白酒在春節這個旺季的銷售情況不及預期，”一位證券從業人士告訴《五穀財經》，從時間節點來看，白酒春節銷售主要是在除夕日（2月24日）之前，慶幸的是，在這個時間段裡，白酒銷售並未受到什麼影響。
2月2日至5日，五糧液集團（五糧液母公司）董事長李曙光連續主持召開三次專題會議指出，元旦春節期間，全面完成旺季銷售目標。
會議指出，疫情新形勢，對酒業短期帶來影響，但行業高質量發展、集中化發展、高端化發展的趨勢不會改變。
會議還要求，結合當前形勢，進一步突出加強計劃、渠道、結構“三個優化”，加快機制、團隊、數字化“三個轉型”，推動全年銷售收入保持兩位數以上的增長。
在2019年1218大會上，李曙光就曾表示，2020年，預期五糧液集團和五糧液的銷售收入均保持不低於兩位數增長。換言之，五糧液2020年銷售收入保持兩位數增長的目標並未發生改變。
華創證券研究所所長董廣陽則認為，當前疫情短期影響不可迴避，需求端若從終端滑坡向渠道最後向企業傳導，庫存週期預計短期受阻，價格週期趨緩甚至向下風險出現。相對有利的方面在於，不少酒企在規劃2020年經營體現出穩中求進的主基調，這使得企業在策略上應對調整或將更為及時，抗風險能力也更加強化。
結合草根調研，前期第八代經典五糧液（俗稱“普五”）的批價回落與春節集中回款和發貨有關，當前批價正逐步走出底部，招商證券在研報中判斷，在精細化管理驅動下，2020年全年批價具備超預期提升潛力，估值折價將逐步改善。
據悉，高端白酒是為數不多的景氣賽道，具有較好的增長趨勢以及增長的韌性，未來2-3年高端白酒行業仍將有望取得15%以上的增長，長期依舊有望實現雙位數的增長。
正如中泰證券所言，隨著白酒行業整體增速放緩，內部分化加劇，行業總量機會減弱，更多呈現細分賽道的結構性機會，高端白酒、醬香白酒、光瓶酒是未來為數不多的白酒景氣賽道，高端白酒一方面具有較好的增長趨勢，另一方面目前高檔白酒的消費佔比低，弱週期化的特點，具備較好的韌性。
據悉，普五的批價2019年12月度過壓力測試，站穩900元/瓶以上，特別是1218會議之後，批價穩定在910-920元/瓶區間，部分地區甚至小幅提升，與往年獎勵後小幅下跌不同，經銷商信心得到大幅提振。
2020年，作為貴州茅臺的核心產品，飛天茅臺的終端價格依然堅挺，在2500元/瓶以上，這為普五持續挺價提供了“沃土”。
招商證券就表示，從外部環境來看，飛天茅臺的批價留予千元價格帶充分空間，普五采用挺價政策的環境寬鬆，具備挺價至千元價格帶的外部條件。
下一步，五糧液將持續開展大企業拜訪活動，積極開發團購直銷市場，培育核心消費者和意見領袖。
天風證券在研報中認為，五糧液在1000塊錢價格帶的性價比是很高的，也就是說在團購體系裡面是很有優勢的。
同時，2020年，五糧液的規劃未設定過高的硬性增長目標，但對高質量增長要求更明顯，對價格紅線的管控空前加強，輔助以數字化系統，五糧液對認真做市場的經銷商給予支持，對跨區串貨、擾亂秩序的經銷商予以削減額度和罰款處理，從而保證了良好的銷售秩序。
另外，為了維護經銷商利益，五糧液對強制打款政策有所放鬆，預計大商打款在30-50%，部分地區按月打款，目前已到貨20-30%，節前有望到貨40%，保證2020年順利開局。
因此，招商證券認為春節前發貨期，是全年批價最底部，隨著旺季動銷來臨，以及後期五糧液精細化管控落地，普五的全年批價水平具備超預期提升潛力。
中泰證券則指出，目前五糧液的產品庫存低位，產品價格穩步提升，且普五當前價格僅約為飛天茅臺的40%，性價比優勢凸顯，動銷值得期待；另外，五糧液的老酒目前正在運作階段，產品價格序列空間有望逐步打開，隨著改革的深入，五糧液的改革紅利有望持續釋放。
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