新冠病毒疫情影響下，旅遊、餐飲、養殖等行業受到巨大沖擊，但各種“在線”概念卻受到投資者關注。在線教育作為步入初步成熟階段的“在線”行業，在最近幾天迎來了井噴。截止2月6日，教育企業世紀天鴻已經連續四天錄得漲停板，漲勢迅猛。
不過2月5日世紀天鴻發佈了股票交易異常波動的公告，稱在線教育業務的發展存在不確定性，投資者應注意風險。此外新浪財經發現，世紀天鴻的主業在最近幾年處於低迷狀態，2019年三季報的營收和歸母淨利潤均為負增長；歷年來其教育信息化業務的佔比不足2%，且股東頻頻進行減持。
主業低迷
世紀天鴻是2017年於創業板上市的企業，主要業務是助學讀物的策劃、設計、製作與發行，為中小學師生提供學習和備考解決方案。公司的助學讀物主要分為學生輔導類、工具類、閱讀類和專項類。
在出版環節，世紀天鴻主要進行圖書內容的提供，對教輔等中小學讀物進行研發製作，合作伙伴為各大出版商。在發行環節，公司以總髮行商的角色，向出版社採購或包銷經出版的圖書，再批發給銷售區域的經銷商或代理商。
據介紹，2018年，全國居民人均消費構成中，11.2%消費為教育文化娛樂支出。其中教輔圖書市場由於需求大、市場化程度高，形成了參與者廣泛，競爭充分的市場格局。
2016-2018年以及2019年前三個季度，世紀天鴻實現營業收入分別為3.80億元、3.81億元、3.81億元和2.66億元，營收同比增速分別為-1.36%、0.35%、0.12%和-0.37%；實現淨利潤分別為0.31億元、0.32億元、0.32億元和0.20億元，淨利潤同比增速為-7.45%、0.43%、1.90%和-9.77%。
三年一期的報表顯示，世紀天鴻的營收和淨利均沒有顯著的增加，2019年前三個季度的業績反倒是呈現出同比下滑的態勢。根據2019年最新業績預告，2019年度世紀天鴻業績將與2018年度基本持平，較上年同期變動-15% — 15%，盈利2703.59萬元—3657.80萬元，報告期內，非經常性損益對淨利潤的影響金額預計為339萬元。
除此之外，2019年前三個季度世紀天鴻的期間費用率有所上升。由2018年同期的17.49%上升至20.24%。同時淨資產收益率（平均）有所下降，由2018年同期的5.13%下降至4.42%。
值得關注的是，世紀天鴻在2019年前三個季度的投資活動淨現金流和籌資活動淨現金流均為負值，整體現金及現金等價物為淨流出狀態。
教育信息化業務佔比不足2% 股東減持忙
那麼除了業績低迷外，備受關注的“在線教育”業務的發展又如何？
根據2019年中報披露，世紀天鴻的智能教育事業部為2019年上半年成立，主要工作圍繞現代紙書、題庫和資源庫建設、協同編纂項目、技術開發及網站建設和自媒體運營等幾個方面開展。
收入結構中，圖書發行為公司第一大業務。2016-2018年，圖書發行收入的佔比分別為89.84%、90.11%、89.73%，毛利率水平維持在29.35%-27.54%；其次是策劃服務業務，收入佔比分別為8.86%、8.72%和7.97%；教育信息化業務的毛利率雖然維持在66%-80%的高水平，不過整體收入佔比分別只有1.30%、1.16%和1.84%。
也就是說，市場暴熱的在線教育概念在世紀天鴻這裡還沒有形成一定的規模。
其實在2017年首發募資時，世紀天鴻便有意建設教育雲平臺項目，計劃投入5154.93萬元，2019年中報披露教育雲平臺項目投資進度為3.11%，預計項目達到預定可使用狀態日期為2021年9月30日。世紀天鴻稱教育雲平臺項目未達到計劃進度的原因是在多種因素下，出於避免項目存在的不確定性，主動放緩實施進度所致。
此外根據2月5日的減持公告，世紀天鴻的第二大股東巴學芳於2019-12-12至2020-02-04期間以均價12.39元減持了95萬股，持股比例由5.1087%下降到4.4303%，套現金額約為1177.05萬元。
實際上此次減持只是2019年度公司股東眾多減持中的一部分。據Choice金融終端統計，2019年1月15日到2020年2月5日期間，世紀天鴻共發生減持26筆，減持總股數約為323.55萬股。
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