擒妖之策：
老号上的朋友应该都清楚，擒妖在这回顾并总结一下经验。认为懂的人却不会的选股，见好就进，从不估计，然后就是反复来反复去的割肉，就这样亏钱。那么，趋势股该怎么选呢？
了解的朋友也明白，不喜欢废话。复盘，精选，调研，策略尽在主页底部“尾盘股”中。股票投资交易的道路上，道阻且长，只愿后来者少走穹路！
云办公：云视频会议
视频会议行业可以细分为两类：一类是传统的专网 VCS 类 视频会议领域，典型的代表厂商包括华为、中兴、苏州科达、思科等； 另一类是新兴的云视频会议类，典型厂商包括会畅通讯、亿联网络、小 鱼易联、好视通等。
会畅通讯：1）一体化平台，云平台+超高清视频摄像设备，已经逐步进入业绩释放期，20年应该能大幅扩张营收，云视频会议占营收一半左右。
2）从产业链的角度看，公司首先是云视频会议服务商第一梯队玩家，市占率可以，然后外延并购的思路值得点赞，市场容量高，行业未来复合增速能看30%。核心壁垒在于云这部分的技术，SVC，即柔性编辑码，加上小鱼、好视通—齐心集团，是前三家掌握该类技术的公司；
3）15年之前和Zoom（全球云视频会议龙头）合作，15年开始自主研发。目前云视频业务主要包括会畅通讯原网络会议+数智源部分业务+明日实业终端业务，网络会议业务毛利率在 60%以上，同时在19年5月涉足K12在线教育。K12在线教育这段时间是赚足了风头，好未来、新东方都出了相关的在线教育专门版块解决在家上学的问题，一些相对小的公司也在积极推进教师招聘+合作开发。子公司数智源教育订单大量落地，2019年已获得全国超20个县的订单，模式跑得通，今年应该能看到营收层面的释放。
3）估值层面，这种还是不太适合去用PE看，用PS应该合理一些。综合考虑今年营收应该是可以在8-10亿之间，利润可能受制于费用增长，1.3-1.5亿之间，估值还是比较合理的。看增长和预期的话，完全可以按PS来，那还是比较低的。
二六三：企业云通信服务提供商。自身也能提供完整的“云+端”服务，但在云视频会议这一块肯定不如会畅通讯搞得好，云视频业务占营收比例也不是很高。估值和增速没那么性感。
齐心集团：企业级办公服务平台。办公文具起家，2016年收购好视通云视频，目前是办公文具+云视频办公服务。单独拆出来估视频这一块的话估值也相当高，办公文具这一块说是受益于政府采购阳光化，但具体到业绩上有多少增量不是很好计算，文末有研报可以自取。
亿联网络：“SIP+VCS”双轮驱动龙头；1.21中金推荐，看到99元，华西看得更高一些。基本面是很扎实的，毕竟500亿的票，每年业绩增速维持40%左右，非常可观，属于机构看透了的票，类似歌尔股份、立讯精密这种，靠增速维持估值的票，赚的不是估值的钱，是业绩增速的钱，不好赚。预计今年归母净利润在15-16亿之间，明年在18-21亿之间。苏州科达：这个是做专网的。2011年起做云视频会议，刚发了业绩预减公告，市场好像还是比较认可。全年预计实现净利润同比减少65~75%，扣非后同减72~83%，主要是因为研发费用高，战略投入融合通信、AI超微光技术、中台软件、移动类产品及应用平台等方面。近年来利润具有不确定性，1）中性估计下，调整2019~2021年净利润为1.0/1.3/2.0亿元，EPS为0.20/0.25/0.40元（按预减幅度各调整约-70%），PE为62/48/30倍，与板块水平相当。2）乐观估计下，若2020年后研发占比恢复2018年水平，今明年EPS有望达到0.50/0.66元，PE为24/18倍；意味着研发转化理想的情况下快速消化估值。
云办公：任务管理类
泛微网络：OA行业的龙头企业。去年年底给华为打造的OA系统上线了，意味着行业内广泛认可。公司的拳头产品是e-cology（我司的OA也是这个。。），应该是会继续受益于大型企业客户需求平稳和市场集中度提升而平稳增长，预计2019-2021年收入增速分别为23%、22%、21%。预计2019-2021年收入增速分别为45%、40%、35%。归母净利润分别为1.52、2.01、2.54 亿元，对应EPS分别为1.00、1.33、1.68 元。机构预期基本在87-100左右。
致远互联：也是做OA的，但做得没有泛微网络好，机构预期在42-52元左右，目前已经给予了较高的估值溢价，应该是增速不错的原因，没有再细看了。
三五互联：企业SaaS服务商，自04年累计服务企业数量数十万家。其SaaS应用生态转变，从之前的邮箱到现在包含IM、OA、视频会议的统一云办公平台，行业内还是有一定低位，今天应该是网红+收购+云办公，后面可以看一看，目前谈不上估值重塑什么的，就是纯炒。今天早上顶了一下这个票，瞬间被老师们吓撤。最后，再次祝大家新年快乐，认识的朋友基本都在家办公或者交易，多陪陪家人也好，少走动，附上科技估值整理。
閱讀更多 紹興擒妖客 的文章
