2月12日，來自於深圳的互聯網保險電商（中介）平臺慧擇保險經紀有限公司（以下簡稱“慧擇”）正式在納斯達克掛牌交易。交易代碼為“HUIZ”，發行價格為每股10.5美元。
據瞭解，慧擇IPO首日開盤報價為10.65美元，較發行價上漲1.42%。隨後股價一度下挫至9.6美元，振幅達11.7%。截至收盤，其股價略低於發行價，報於10美元，跌幅4.76%。
按收盤報價計算，慧擇當前市值約市值5.13億美元。據瞭解，慧擇保險從2006年起便開始從事在線保險業務，是國內最早一批獲得保險網銷資格的互聯網保險服務平臺，主要通過分銷保險產品收取佣金。
根據慧擇招股書，其平臺提供了約1229項保險產品，包括約236種人壽和健康保險產品以及約993種財產和意外傷害保險產品。截至2019年9月30日，其與68家保險公司有合作關係，累計為630萬的保險客戶提供服務。
資料顯示，慧擇此次共發行525萬股美國存托股票，募資金額為5512萬美元。花旗、中金公司、老虎證券、華盛資本證券為承銷商，並享有69.75萬股ADS的超額配售權。
其中，老虎證券、華盛資本證券為新加入的承銷商，均為慧擇本次IPO的聯席副承銷商。此前，摩根士丹利也曾出現在慧擇的招股書中，系聯席主承銷商之一，但最終退出。
值得一提的是，慧擇早期的招股書顯示，其計劃以發行ADS（美國存托股票）的形式至多募資1.5億美元。而今，慧擇僅募資5512萬美元，相較於1.5億美元募資計劃相比，縮水超過63.25%。
慧擇創始人兼董事長馬存軍在上市儀式上表示，未來慧擇將繼續圍繞解決用戶家庭全生命週期全方位風險保障需求的服務，利用互聯網以及科技的力量為用戶提供一站式專業高效保險服務，成為中國入口級保險服務平臺。
不過，互聯網保險看似是市場廣闊的賽道，實則競爭激烈。目前國內互聯網保險行業已初步形成“三分天下”的態勢，分別是螞蟻保險、微保等為代表的流量平臺，眾安保險、泰康在線等保險公司以及慧擇、悟空保等互聯網保險中介平臺。
從業績表現來看，近幾年慧擇保持良好的發展勢頭，自2018年實現扭虧為盈，之後持續兩年盈利。數據顯示，2017年、2018年和2019年前三季度，慧擇營收分別為2.63億元、5.09億元和7.35億元，淨利潤分別為-9704萬元、292.8萬元、2252.3萬元。
不過，令業內人士熱議最多是，慧擇嚴重依賴第三方渠道流量帶來的佣金收入以及高昂的渠道費用。招股書顯示，在2017年、2018年及2019年前九個月，慧擇通過第三方流量渠道獲得的佣金收入佔收入的比重分別為69%、75.1%及75.9%。也就是說，慧擇所銷售的保險絕大部分是通過第三方渠道銷售給客戶的。
據瞭解，目前與慧擇合作的渠道包括微信公眾號、微博、知乎等自媒體營銷號數量高達16000多個。慧擇渠道服務費也從2018年前三季度的1.84億元增長到2019年前三季度的4.23億元，同比增長130%。
值得注意的是，慧擇這種高度依賴渠道流量的分銷模式，在日益趨嚴的監管環境下存在諸多不穩定因素。主要原因是與慧擇合作的很多自媒體並不具備保險銷售資格。隨著未來監管要求的進一步明確，無保險銷售資質的自媒體平臺可能面臨監管風險。
這樣一來，慧擇自身業務也將受到嚴重影響。此外，慧擇的盈利模式主要是依靠分售保險產品獲得佣金收入。數據顯示，近三年來慧擇的佣金收入均在95%以上，所以其業務模式本質還是中介平臺。
業內人士認為，如果互聯網保險中介依然通過簡單的流量渠道引流變現，隨著互聯網流量紅利見頂，線上獲取流量的成本越來越高，利潤空間也會壓縮，後期會越來越難。這就需要慧擇對自身的核心競爭力進一步調整及提高。
我國的互聯網保險行業發展迅速，無論是商業模式還是監管框架都在不斷變化。特別是新的法律、法規和監管要求存在諸多不確定性，以慧擇為代表的互聯網保險中介平臺還將面臨諸多挑戰。
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