MSCI推出气候风险估值模型，证明了世界日益正视气候变化的影响，并且得益于环境、社会以及公司治理方面的驱动，全球迈向低碳经济的形式日趋显著。

据相关资料统计，在厂房数量和公司所在地的潜在受灾程上，亚洲面临的沿海洪灾风险最高——从现在起到2050年，亚洲共有6257处厂房及价值高达2.25万亿美元的企业营收面临相关风险；此外，欧盟遭受沿海洪灾风险的工厂数量为2270处，位居全球第二；而美国面临风险的企业营收总额约为5410亿美元。

因此，管理气候风险已成为投资过程中愈来愈重要的原则，言归正传，气候变化对公司估值的影响因素有哪些，我认为主要还是现金流，具体表现在以下几个方面：

1.下游的需求量发生变化。上游基础能源行业尤其是能源密集性行业可能会经历产量和销量的下滑，依据供需原理，进而会影响价格，那么上游企业现金量估值进而会受到影响，资产价格重新估值的话可能会大幅贬值
2.金融风险暴露水平会增加，可能会有其他二级效应导致风险积累和危害
3.行业竞争加剧，如汽车行业、建筑行业将造就新的竞争态势并改变业务模式。

而作为投资者，要关注目标企业的资金实力、为未来所做的准备、以及一些气候变化对其带来的现金流影响，以及在这些方面他们与竞争对手的差异。

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气候变化可能会对许多公司的估值产生深远影响。

现在越来越多人意识到这一点，不过还有更多的人没有意识到这一点。，

全球变暖催生了新的监管、技术补救措施和消费者行为的转变，它对许多行业和企业的估值可能产生深远影响。

对一些行业的冲击可能是严重的——可能与互联网对实体经济冲击一样不可忽视。

在一些行业，需求的变化将对公司现金流产生广泛的负面影响，从而影响估值。

例1，从现在到2030年，石油和天然气的消耗量必须每年平均减少0.2%左右，才能达到与成功稳定温室气体排放相关的减排目标。上游石油和天然气行业将因此经历长期需求下降随着经济转向清洁能源，比如太阳能、风能和碳捕获和存储，作为石油消费行业增加强调能源效率。上游企业的产销量可能会下降，对现金流产生重大影响。如果这种情况真的发生了，那么在一般情况下，估值将下降约5%；在极端情况下，估值将下降约15%。如果需求的急剧下降推低了价格，受影响的现金流的价值可能会进一步下降。

例2，相比之下，其他行业可能会获得相当大的收益。建筑材料行业的公司，尤其是那些在建筑能效尚未成为主要问题的地区开展业务的公司，可能会受益于提高能效和绝缘产品的需求不断增长，这将增加它们的现金流。分析师已经在计算现有监管对需求的影响，并将其纳入公司估值。与通常的商业情景相比，在发达国家，有代表性的建筑材料公司的价值在预期情景中增长了35%，在极端情景中增长了80%。如果没有实施更严格的监管措施，由于可能的短期成本压力，估值也可能会下降10%至20%。

例3、应对气候变化的努力将从结构上改变某些行业——包括汽车和铝——随着新技术或监管限制的出现以及竞争格局的变化，这些行业的回报将更加不稳定，进入和退出的速度也将加快。公司对不断变化的技术和业务系统的反应方式将决定其绩效。

总之气候变化以及随之而来的一系列政策将对公司估值产生很大影响，MACI正是在这个背景下推出估值模型，不仅MSCI,很多金融机构也都做了同样的事情。更好的估值能够在未来帮助基金和投资者做出更好的投资决策。

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關鍵字: 财经模型气候变化