大家好，我是艾琳师姐，我专注于投资课程以及金融财务知识分享。我还有六位师兄妹，他们各有所长，欢迎关注。

今天艾琳师姐接着聊期间费用，说说管理费用和研发费用，其中管理费用的内容比较简单，而且两类本为一家，所以就放一起聊聊。

管理费用

管理费用的概念

管理费用是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各种费用，主要包括公司经费、职工教育经费、业务招待费、税金、技术转让费、无形资产摊销、固定资产折旧、诉讼费等，种类也很多。

关注管理费用总额

我们通常用管理费用率来衡量公司的管理效率。很多人认为管理费用率越低对企业越有利，这是从企业成本的角度分析，但这并不见得就一定好。

大家能发现，管理费用中有很大一部分是管理人员薪酬，费用过低可能会降低员工的积极性和能动性；当然管理费用过大可能代表机构冗杂，管理效率过低。

所以通常我们用管理费用率与同行公司做对比，与行业平均水平做对比。

另外，一般来说管理费用率会随着企业规模的扩大而逐渐降低，因为管理部门不会与营收成同比例增长，特别是研发费用从管理费用中分离出来后(规模效应)。所以我们希望企业的管理费用率是逐渐降低的。

关注管理费用的构成

管理费用的种类实在太过复杂，艾琳师姐就挑几个重点说：

管理人员工资：如果企业职工结构没有发生重大变化，这部分费用其实变化不大，除非公司普通管理人员数量激增(关注企业是否有新项目)，或者是高级管理人员加薪或更换(关注公司战略和业绩变化)。

折旧和摊销费用：这部分费用要关注公司固定资产、无形资产变动以及折旧摊销方法的变动，改变折旧摊销费用也是调节利润的常用手段。

股权激励费用：上市公司管理费用可能某一年大增，通常是公司实施了股权激励，股份支付费用大增。这对公司、员工以及投资者可能都是一件好事，但作为投资者要警惕员工和高管行权前后公司的业绩变化。

对于管理费用师姐就说这么多，这科目本身也比较好理解，接下来说研发费用。

研发费用

研发费用是指研究与开发某项目所支付的费用。

关注研发费用总额

同样，衡量研发费用的常用指标也是研发费用率，但与其他费用不同的是，研发可以说是一把双刃剑。研发费用率较高的企业大多分布在高科技行业、医药行业，这类企业的高额研发费用是大家追捧的理由，看中的是研发成功后公司的未来；但对于很多企业来说，高额研发费用却成了利润长期难以提升最大的阻力。

所以师姐认为对研发费用定性比定量更重要，与其纠结数字的高低，不如深入研发项目，评估项目本身的成功率与前景。如果无法评估，那最好就不要触碰，因为在股市里投资这类企业更像是做一场赌博，不确定性和风险性都太大。

关注研发资本化和费用化

我国会计准则对研发支出处理分为两大部分：一是研究阶段发生的费用及无法区分研究阶段研发支出和开发阶段的研发支出全部费用化;二是企业内部研究开发项目开发阶段的支出，能够证明符合无形资产条件的支出资本化，分期摊销。

从上面这概念大家也能看出来，对于资本化和费用化的界定十分模糊，这留给了企业很大的自主权。

艾琳师姐喜欢将研发支出费用化的公司，就比如格力电器，公司研发支出全部费用化。再举医药行业的两个例子：恒瑞医药和复星医药。

恒瑞医药2018年年报

复星医药2018年年报

2018年恒瑞医药26.7亿的研发支出全部费用化、而复兴医药25.1亿元的研发支出，资本化了10.3亿元，资本化比例在40%以上，可见不同公司，往往对研发支出费用化和资本化的处理是不同的。

虽然说从财务角度看，按照目前的会计政策，费用化支出和资本化支出最终可加计扣除的金额是一样的，但是

具体看资本化对当期财务报表的三重影响：

第一，增加利润，比如将1000万研发支出资本化，当期净利润就会增加1000万；

第二，减少现金流出，比如将1000万研发支出资本化，当期经营活动现金流流出就会减少1000万

第三，增加资产，降低负债率，比如将1000万研发支出资本化，当期无形资产增加1000万，在其他条件不变的条件下，公司的资产负债率也会降低。大家可别小看了负债率降低对企业的影响，这在软件类等轻资产科技公司中体现的最为明显，因为公司本身资产就很少，日常经营就不需要大额的固定资产，加之负债较高，所以公司的负债率很难看，但随着无形资产增加导致的负债率下降，将会有利于公司进一步融资。

虽然投资者计较研发费用资本化以及费用化也没啥用处，但是我们能从企业研发支出的资本化以及费用化比例能分析出公司真实的盈利能力和现金流情况，比如2018年科大讯飞研发资本化8.34亿元，净利润却只有6.18亿元，经营活动现金流净额11.48亿元，可想而知公司的盈利能力和现金流状，这也是市场上很多人不看好科大讯飞的原因之一(看公司2019年业绩预告，可能所有改善)。

最后

有关管理费用和研发费用师姐就说这么多，由于包含两部分内容，今天的文章有点长，但艾琳师姐认为都是干货，对大家会很有帮助的。明天师姐安排财务费用，欢迎大家持续关注。

免责声明：文中所有观点仅代表作者个人意见，对任何一方均不构成投资建议。

閱讀更多 艾琳講金融 的文章

關鍵字: 复星国际 可以很 研发