2020-02-19 06:02:51 富途證券

本文精編自廣發證券《從小米10看產業趨勢：WiFi6及GaN快充》、國信證券《Wi-Fi6行業深度報告：萬物互聯，未來可期》、國盛證券《當Wifi6遇上5G》

摘要：小米10發佈會上，亮點除了氮化鎵充電器之外，還有一個售價599元支持Wifi 6 技術的路由器，國盛證券認為，WiFi 6技術落地的意義不僅是無線局域網傳輸技術的一次全面升級，更關鍵的在於可以與5G互補，真正將室內物聯網應用場景落地，可能是物聯網時代的一個里程碑。

1、小米發佈首款Wifi6路由器

小米10發佈會上，亮點除了引爆消費電子快充市場的氮化鎵充電器之外，還有一個是售價599元，支持Wifi6技術的具有物聯網屬性的路由器AX3600：

①同時支持2.4GHz和5GHz兩個頻段，搭載6顆信號放大器，據稱信號可以覆蓋兩個足球場；

②專門配置了一根AIoT天線，可以自動發現新設備（小米旗下），並且可以一鍵完成設備配網，免去手動添加搜索以及密碼輸入環節，最多支持連接248臺AIoT設備。

③雙頻併發無線速率高達2976Mbps，相比上一代WiFi 5 路由器速率提升了1.5倍。

國信證券指出，Wi-Fi6假設上行、下行速率對稱，大幅提高傳輸容量和速率，是為萬物互聯的世界而設計的。

2、什麼是WiFi6

Wi-Fi是無線局域網(WLAN)技術的一種，自誕生20多年以來，Wifi以其佈置靈活、高性價比的優勢，逐漸成為最普及的WLAN技術。2018年，Wi-Fi聯盟為便於大眾記憶，將最新標準802.11ax命名為為Wifi6。

與此前的WiFi技術相比，WiFi6具備以下優點：

①更快。Wifi2-5代使用OFDM（正交頻分複用）技術，只允許無線路由器在一個通信週期內只能跟一臺設備通訊，Wifi6升級到OFDMA（正交頻分多址）技術，在一個通信週期內能跟多個不同設備通信，最大程度利用數據傳輸總量。

②更大承載。Wifi4/5只支持SU-MIMO單用戶多輸入多輸出，Wifi6支持多達8×8MU-MIMO上下行多用戶多輸入多輸出，一個通信週期內，最多跟8臺設備同時實現數據上傳和下載，在最大穩定連接設備量上，Wifi6支持設備數為248臺，Wifi5為128臺。

③更低功耗。Wifi支持全新的TWT（targetwaketime，目標喚醒時間）技術，允許路由器與設備協商通信，減少了保持傳輸和搜索信號所需的時間，終端功耗較Wifi5能減少50%以上。

3、WiFi6+5G，物聯網時代正式開啟

國盛證券指出，Wifi6將與5G形成室內外場景互補，正式開啟物聯網時代：

由於信號頻率越高，通信能力越強，但傳輸距離更短，穿透性能也更差，因此5G在室內的傳輸能力可能存在短板，在基站小型化成本沒有大幅下降的情況，Wifi6將與5G形成互補，在室內場所肩負起快速傳輸的重擔，成為智能家居、企業接入、物聯網的有益補充。

而三星等國際巨頭從2019年就開始了Wifi6滲透：

2019年2月，三星發佈業內第一款Wifi6手機GalaxyS10，第一次將Wifi6帶入大眾視野。

2019年9月，Wifi聯盟推出Wifi6認證計劃，標誌著Wifi6標準的正式落地。同月，作為手機行業領軍者的蘋果發佈iPhone11系列，成為首款支持Wifi6的iOS設備。蘋果對Wifi6的佈局，引導了行業技術的升級趨勢。

2020年2月小米公司發佈小米10系列，成為第一款支持Wifi6的國產手機，國產手機普及Wifi6的大幕徐徐開啟。

4、WiFi6產業鏈和主要投資標的

據第三方分析機構Dell'Oro預測，2019年，Wifi6AP將佔室內AP市場出貨量的10%，2023年達到90%，預計90%企業將部署Wifi6。

Wifi誕生20多年以來，是比較成熟的產業鏈，主要包括：

上游：Wifi芯片和模組。Wifi芯片市場競爭充分，格局穩定。目前行業主要參與者分為兩類，一類是以高通、博通、德州儀器、美滿、瑞昱、聯發科為首的大型傳統集成電路設計廠商；另一類是以樂鑫科技、南方硅谷、聯勝德、新岸線為代表的中小集成電路設計企業。

目前，多家廠商開始推出Wi-Fi6芯片，比如Broadcom、Qualcomm、Marvell等，聯發科和瑞昱也表示2020年將會擴產WiFi6芯片。

Wifi模組內嵌Wifi芯片，廠商則更為多元，海外包括日本村田、TDK、韓國三星電機，中國廠商有正基科技、博鵬發科技和必聯電子。

中游：路由設備和WLAN廠商。路由設備是實現Wifi6功能的核心設備，相對應的WLAN網絡則是承載Wifi6的必備網絡環境。2019年，企業級路由設備廠商紛紛推出Wifi6產品，主要有星網銳捷、華為、新華三（紫光股份旗下）、天邑股份、劍橋科技等國產廠商，海外廠商則以思科為主。該類企業除了提供網絡設備，還提供Wifi6園區網絡的搭建。

下游：消費電子和智能家居終端。常見的消費電子如手機、筆記本電腦、ipad等均搭載Wifi功能。