前期講了一些疫情下的看法，豆粕之前的觀點已經講的比較清楚了，豆粕之所以較強因為油粕比反轉和不斷創歷史新低的庫存給予的支撐，而豆油則是在庫存累計下不斷下跌，開市半個月把去年幾個月的漲幅給跌沒了，今天簡單講一下個人的看法。
豆油之所以跌這麼厲害，需求下降是主因，有人形象做了一個比喻，18年豆粕大跌是因為豬瘟，今年豆油大跌是因為人得了瘟疫了。目前疫情導致開工率降低，學校延遲開學，餐飲業基本停滯，需求端進入寒冬，到底需求有多差，我這裡不再多說，相信在家憋著的大家比我更清楚，需求端斷了，可開工還在繼續，接下來的兩週，周壓榨產量會繼續提高，這樣供給增加需求減少，造就了庫存短期內急劇增加，上週國內豆油庫存增加13萬噸至102萬噸，重回百萬水平以上，預計接下來兩週依舊會繼續增庫。接下來兩週需求預計起色不大，而供給端壓榨會增加，而增庫比上週只會多不會少，那麼在三月初豆油的庫存很可能再回130萬噸大關，而屆時需求是否好轉還是未知數？
那麼豆油到底會跌到哪裡？這是個疑問，當然，目前市場有各種猜測，但是所有的猜測都是建立在疫情緩解或者得到控制的一個基礎上，比如，如果三月份疫情緩解，豆油的累庫僅僅是短期的一個效應，即使庫存達到130萬噸，經過需求端的大量補庫後，也會去庫較快，豆油價格會大跌後開始反彈做修復。而四月或者四月後疫情緩解已經不是簡單的累庫了，可能會把豆油庫存打到一個歷史高點，而對於05合約明顯沒有過多的去庫時間，那麼05就大漲無望了，這就要求，如果您想抄底，選擇遠月的更好，一旦疫情延遲，05就指望不上了。
今天早上看到一個好消息，湖北外的新增病歷為79例，首次降到了兩位數，而鍾南山院士也講二月下半月將是疫情的高峰，疫情三月可能得到控制，部分高中已經準備3月份開學（畢竟有高考壓力），而大學大部分還是延遲至4月份開學，而補課則在暑假進行，可見即使疫情緩解，三月份的需求一下子也上不來，四月份能夠修復已經算最大的期盼。
說到這裡05合約的風險已經顯而易見了，而09是不是有希望？當然，目前全球油脂需求來看，除了中國受到疫情影響，其他國家的需求依然向好，國內的需求依然在，只是短期被限制，而徹底開工後，社會需求有可能恢復到比年前更好的水準上，加上學校等補課，都會延長需求強度的週期。
短期來說，05豆油有進一步走弱的可能，而眼光放長遠，可以考慮09的抄底，但是時間不宜過早，畢竟所有的推算都是建立在一個假設上面，非典到6月份才得到控制，我們不能憑著一個假設把身家壓上去，對豆油來說，只能說稍安勿躁。
來源：大內期手；作者：XXX；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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