1.行情回顾
今日（2月20日）市场继续上涨，春节后首次突破3000点大关，上证指数上涨1.84%，沪深300上涨2.30%，创业板指上涨2.21%，万得全A周成交1.06万亿，环比增长2.9%。从涨幅上看，非银、电子、社服、家电涨幅居前，均超过3%，从成交活跃度来看，电子、计算机成交额均过千亿，非银、医药、化工、传媒位居前列，单日成交额均超500亿。申万房地产板块今日上涨1.04%，涨幅在申万一级行业中排15/28，板块成交额203.22亿，环比增长16.72%，板块年初以来下跌5.63%，在申万一级行业中排25/28。
今日地产板块表现相对较差，直接原因是央行昨日发布的货币执行报告中继续强调“房住不炒、房短不刺”，信贷宽松的预期短期没兑现。主流个股表现偏弱，上涨的个股大多数是超跌反弹的标的。今日板块收涨的股票占比88.6%，小市值标的交投活跃。
- 从成交金额来看，今天万科、中天金融和保利分别成交23.71亿、21.96亿和12.89亿，占板块之比为28.82%，万业企业、中南、大名城、哈高科、金地成交额均超过5亿。
- 从涨幅上看：海航投资、电子城涨停，海航基础、哈高科、万业企业、京投发展涨幅均超过5%。中南建设、鲁商发展、新大正、华丽家族等跌幅居前。
- 从港股通内房表现看，上涨个股仅占15.2%，卡森国际、国瑞置业、嘉华国际等涨幅居前。年初以来，金地商置、中海物业、建发国际、碧桂园服务、绿城服务涨幅均超过18%，卡森国际、丰盛控股、融信中国、碧桂园、北辰实业、新城发展等跌幅均超过10%。
2.板块要闻
【政策跟踪】
苏州：2月19日，苏州市自然资源和规划局发布《苏州市自然资源和规划局关于做好土地出让相关工作有效应对疫情的通知》，提到加快工业用地供应、调整交地及开竣工等履约要求、延长土地出让金缴纳时限、调整超过市场指导价报价规则等方面。
【企业动态】
绿地：2月19日绿地将调整中期票据上市计划，本金从60亿美元增加至80亿美元。并且于2月18日后仅向专业投资者发行债务（截至于2020年2月18日的发售通函），预计该票据计划上市批准将于2020年2月19日生效。
当代置业：2月19日当代置业发布公告称，公司根据购买要约所载的条款及条件，就去年发行的两笔总额3.5亿美元未偿还的票据展开要约，以相等于票据本金总额的现金购买票据（以最高接纳金额为限）。
金科：2月18日金科2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）发行规模为不超过23亿元，其中，品种一为3年期，票面利率为6.0%，品种二为5年期，票面利率为6.3%。
绿地：2月18日绿地称与烟台市政府签署战略合作框架协议。根据协议，双方拟就烟台高铁南站城际空间站、芝罘幸福新城地标、牟平区会展中心等三大项目开展合作，建设用地合计约4100亩，总投资合计约400亿元。
世茂：2月18日世茂苏沪地区、南京世茂、浙江世茂、世茂海峡等地也陆续推出了各类购房优惠措施。其中，世茂苏沪地区的21家楼盘也推出亿元赏金，5000元锁定房源活动，最高优惠6.5万元，最高单套佣金达20万元。
绿城：2月19日绿城25.42亿竞得温州1宗商住地，地块为温州市仰双片区中央涂单元C-31地块，编号为温审资中心土告字〔2020〕2号，总用地面积6.38万平方米，容积率2.9，出让建筑面积16.76万平方米，楼面价14116元/平方米。
华发：2月19日华发27.7亿竞得珠海1宗商住地，楼面价15400元/平方米，溢价45%；该地块位于香洲区迎宾北路东侧、梅华东路南侧，土地面积6.37万平方米，容积率≤约2.83且＞1.0。
世茂：2月19日世茂15.36亿竞得金华1宗商住地，楼面价8411元/平方米，溢价率45.48%；该地块为义乌国际陆港物流园1-41#地块，编号义土挂〔2020〕6号，出让面积7万平方米，容积率2.6，规划建筑面积18.2万平方米。
【物业动态】
国务院：2月18日召开的国务院常务会议，决定阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策，多措并举稳企业稳就业。会议提出：阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费，以减轻疫情对企业特别是中小微企业的影响，使企业恢复生产后有一个缓冲期。除湖北外各省份，从2月到6月可对中小微企业免征上述三项费用，从2月到4月可对大型企业减半征收；湖北省从2月到6月可对各类参保企业实行免征。同时，6月底前，企业可申请缓缴住房公积金，在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款，不作逾期处理。
龙湖智慧服务：近日，龙湖智慧服务与永辉超市共同推出“社区保障计划”，以“物流仓库+配送到家”的新模式，为业主提供产品和服务。这也是大型流通企业携手物业服务企业的一次重大尝试。“非常时期，为保障龙湖业主的日常生活需求，龙湖智慧服务与永辉超市开展合作，业主可通过线上购买蔬果生鲜、肉蛋家禽、米面粮油、日常用品，货品直接配送到龙湖社区。
3.行业观点
2月19日晚间，央行官网发布2019Q4货币政策执行报告。报告重申，要坚持“房住不炒”定位，按照“因城施策”的基本原则，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。央行的表态重申了下“房住不炒”和“房短不刺”，也并不是新内容，但地方上放松地产调控政策却是此起彼伏，信贷政策放松目前依旧暧昧，但货币执行报告释放的信号：对经济表示担忧，大概率依然有降准降息、全年LPR有望下行50BP，信贷政策的松动应关注其实质动作。
疫情冲击利好物业管理、物流地产等细分行业，结构性利好开发类龙头和优质公司，此外，疫情必然会导致政策宽松，目前地方政策持续宽松，信贷宽松还较为暧昧。市场活跃度逐步提升。继续看好龙头房企、优质二线房企和部分物管类标的。A股推荐万科、保利、金地、中南、招蛇、蓝光，建议关注新大正、招商积余、南山控股等；H股推荐保利物业、融创、旭辉、碧桂园、佳兆业、融信等，建议关注世茂、蓝光嘉宝等。
4.核心公司跟踪
万科：上涨0.67%，地产龙头房企，1月销售表现相对突出，抗风险能力极强。
保利：上涨1.03%，央企地产排头兵，竞争优势突出，1月销售额235.9亿（高于克而瑞数据），因为高基数和疫情冲击，同比下降29.8%，但公司货值充裕，后续销售恢复可期。
新城：上涨0.29%，独居竞争力的商业+地产联动模式，1月销售额112亿，同比增长2.24%，商业板块去年收入超过40亿，估值具备吸引力。
金地：上涨0.79%，一二线优质标的，公司经营稳健，分红率或超预期。
中南：下跌3.15%，2019年销售额增长34%，经营能力突出、周转速度快、负债压力小。
融创：下跌1.72%，高弹性龙头地产股，率先启动无理由退房品质开发商。
碧桂园：下跌1.47%，全域均衡布局、销售含金量高、业绩增长确定。
旭辉：下跌1.13%，抗风险能力较强，1月销售增长近10%，在售货值分布均衡。
（数据参考Wind、中指、公司公告，胡华如 18688929962）
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