2月20日，貸款市場報價利率(LPR)再次“降息”。據全國銀行間同業拆借中心9時30分公佈的數據，1年期品種報4.05%，上次為4.15%;5年期以上品種報4.75%，上次為4.80%。這是自去年LPR改革以來，1年期LPR的第四次下調，且本次下調幅度擴大。此次降息也在市場預期之內，2月以來受突發疫情影響，央行加大貨幣政策逆週期調節力度。自2月3日算起，兩週零一天，央行僅通過公開市場操作投放的流動性就已高達3萬億元。
而政策放鬆的空間在打開，從這個意義上來講，是有利於債券市場的。嘉實基金全回報策略組基金經理劉寧認為，疫情對債券市場而言短期利好，疫情過後隨政策發力、經濟企穩，債市可能會有所調整。具體看來，疫情之下使得前期影響債市的補庫存、通脹兩個因素影響力減弱。權益和轉債市場方面，在寬鬆的流動性和逆週期政策加碼的過程中，估值水平或繼續抬升。對股市的短期衝擊還是有的，中長期權益市場向好的趨勢不變。在這種背景下，採用“固收+權益”策略的基金將具有發揮空間。
劉寧具有15年投資經驗，擅長固定收益投資，目前主要管理的嘉實新添系列就採用“固收+”策略。Wind數據統計，截至2020年2月19日，嘉實新添系列自成立以來全部獲得正收益，其中劉寧管理的嘉實新添華、嘉實新添康、嘉實新添豐和嘉實新添澤成立以來累計淨值增長率均超過10%。
在劉寧看來，今年是全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年，隨著疫情得到初步遏制及防疫措施逐漸到位，政策已經發生微調，從高度防疫進一步轉向穩經濟。目前已側重在高度防控疫情的前提下積極復工，爭取完成今年全面建成小康社會的目標。
日前召開的政治局會議強調要努力把疫情影響降到最低，保持經濟平穩運行和社會和諧穩定，努力實現黨中央確定的各項目標任務。政策方面，會議繼續強調執行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，以更大力度實施好就業優先政策，完善支持中小微企業的財稅、金融、社保等政策。同時，會議對項目復工與新開工、消費、企業復工復產等方面均提出要求。
對於債券投資如何防踩雷，劉寧表示，首先第一步，篩選出明顯有信用瑕疵的品種，這些要儘可能去避免，謹慎建倉。第二，如果經濟週期、行業景氣度變化等原因導致信用資質發生惡化，就需要密切關注進行早發現、早賣出、早處理。第三是防範流動性衝擊，流動性一般但是收益率較高的品種，需要做到足夠分散。
原標題：嘉實基金劉寧：政策鬆動，“固收+權益”策略具有發揮空間
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