有些人看到老板股价涨了，又开始觉得老板不错了，已经走出底部了，业绩开始重新进入增长了等等这样的言论。其实投资老板电器，应该是看公司的竞争力和管理及企业文化。至于短期的业绩，不需要太多考虑。
老板电器渠道分析
先来看看老板电器的渠道端，老板电器目前销售渠道主要有三块：线下零售，线上销售，工程销售。按老板电器内部最近的说法，线下占比大概40%（去年业绩下降了10以上），线上占比30%（去年持平），工厂渠道占比18%（去年翻倍）。工程渠道之前占比很少，去年已经接近20%了，老板电器的目标是未来这三个渠道维持三足鼎立的局势，各占三分之一的样子。
从这三个渠道你可以看到很多有意思的东西，老板电器的线下渠道一直做的非常扎实，这是老板电器以前业绩驱动的动力（当然业绩驱动也要靠产品和品牌，这里我们只谈渠道）。后来电商发展迅猛，老板电器的电商渠道从0到现在的30%占比，又驱动老板电器的业绩增长了很长时间。现在开始轮到工程渠道发力了，我预计未来三年老板电器的主要业绩驱动在于工程渠道。
工程渠道有好处也有坏处。首先谈坏处，工程渠道的现金流肯定不如零售和线上，因为工程都是万科、恒大、碧桂园这样的大客户，大客户都会拖帐。工程渠道的毛利率也会低（目前大概40%的毛利），不如公司整体毛利率。而且工程渠道让企业从to-c变成to-b了，这不利于和消费者建立联系，工程这个中间商让公司和消费者隔离了。
精装房将是未来的趋势，而老板电器将会收益
但是也有好处，首先工程渠道的竞争少，公司的市场占有率高达40%，工程这个市场基本都是老板、方太、西门子的天下。因为房地产商不会为了省这点钱和一个中低端品牌合作，会影响房子的档次和销售。
虽然工程渠道没有和消费者直接接触，但是厨电不像水管那样埋在地下看不见，这是提升房子档次的东西，看房子的客户能实实在在看到的东西，在这里品牌的力量比零售和线上还要重要。你看伟星的水管非常好，但是很贵，如果我自己装修可能会买贵的，但是这玩意是埋在地下看不见的东西，房地产商不会选这么贵的，只会选择质量可以价钱还实惠水管，甚至不良地产商会选质量差很便宜的东西。
随着精装修的比例越来越高，百强地产商的市场占有率也越来越高，而这些地产商更多会和高端厨电合作，老板电器未来在这一块会有很大的增长潜力。
在零售端，消费者很多会选择中低端的产品，竞争比工程渠道要激励。工程渠道虽然毛利率低，但是费用率也低。比如一台烟机市场价3000，可能你给地产商的价格是1500，但是你要知道零售渠道有一个经销商在中间，你给经销商的价格可能是2000。而且工程渠道直接给大客户供货，减少了营销费用和管理费用，其实最后的净利润并不会比零售渠道低。
但无论是什么渠道，最终的王道还是要把产品做好，把品牌做好，把管理做好，因为工程端品牌更重要，而且从更长远来看，未来更多的还是换机的零售客户，新房需求占比会减少，所以还是要把心思放到消费者身上。无论商业如何变化，社会如何进步，贴近消费者永远是公司长盛不衰的王道。
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