总结：
螺纹钢观点
1. 春节后进入第四周，除湖北省企业外，大部分企业已经基本复产复工，钢材运输有望恢复。
2.供应方面，为应对疫情，全国钢厂多执行减产，上周检修容积继续上升；当前短流程钢厂亏损严重，废钢到货量有限，短期维持低位。原料方面，由于钢厂检修增加，铁矿、焦炭需求受限；但铁矿进口供应仍将继续下滑，偏强走势持续支撑钢价。
3.终端需求上，上周建材成交量出现明显回升，环比增加 1.9万吨，与往年节后第一周水平接近。根据百年建筑网统计，下周预计工地项目复工比例 11.5%，累积复工比例为 21.7%， 仍处在相对低位。上周公布的 1 月社融数据中，M1 增速归零，本月数据或将在央行宽松政策下，逐步回升；央行、财政部宽松流动性支持企业，中长期钢材仍有向上动力。整体来看，本周盘面仍有望在供应缩减和铁矿偏强价格的支撑向上，但上行空间有限 。
4.建议投资者单边观望，5-10 价差上周出现快速收缩，回落至 0 值附近介入反套。
矿石观点
1. 展望本周，铁矿走势有望在供应减量下继续冲高，后续重回震荡。
2.供应方面，根据前期发运量估计，本周到港量将下降；上周力拓在报告中降低了对今年从澳大利亚的皮尔巴拉地区(Pilbara)运出的铁矿石量的预期，主要受到飓风对基础设施的破坏和对航运的限制。根据报告数据和上周发运数据，后期仍有尚有 400 万吨发运量将缩减。
3.需求上，全国铁矿运输逐步恢复，钢厂补库渠道打开；钢厂生产逐步恢复，但低位的利润限制大幅提升产量，需求仍将偏弱。周末新交所铁矿石掉期大涨，周一内盘将高开运行。
4.建议投资者单边观望，5-9 正套续持 。
2、基本面
1 矿石库存上周全国 45个港口铁矿石库存为 12394.23 万吨，周环比下降 74.73 万 吨，日均疏港量为 283.37 万吨，环比上升 7.47 万吨。截止 2 月 21 日，国 内矿山铁精粉平均日库存为 201.44 万吨，环比增加 25.12 万吨。
2 上周我们的观点是铁矿震荡为主，实际走势偏强，涨幅较大：I2005 周涨 47.0 元/吨。本周我们认为矿石仍有上行空间。港口库存方面，截至 2 月 21 日，铁矿石港口库存为 12394.23，环比减少 74.73 万吨。发货量方面，上周澳洲巴 西铁矿发运总量 1516.3 万吨，环比上期减少 52.5 万吨，其 中澳洲发往中国量 986.9 万吨，环比上周增加 132.6 万吨； 巴西发货总量 404 万吨，环比上期减少 98.5 万吨，淡水河谷 发货量 370.4 万吨，环比减少 78.3 万吨。上周澳洲发货量在 飓风后出现恢复，但力拓港口设施受损，仍有减量风险。根 据前期发运量预估，本周铁矿到港量将环比下降。
3 钢厂方面，截至 2 月 21 日，247 家钢厂盈利率 81.38%， 环比降 0.40%；高炉开工率 72.94%，环比上周下降 1.97%； 产能利用率 74.70%，降 3.07%。钢厂烧结矿库存为 1634.26 万吨，环比下降 132.79 万吨，烧结粉矿日耗 52.68 万吨，环 比下滑 3.37 万吨。铁矿运输仍然受限，钢厂补库滞后，钢厂 库存持续下降。
4 航运指数与运费 波罗的海国际干散货海运指数收于 497，周涨 72。巴西到青岛的运费 为 13.010 美元/吨，周涨 0.060 美元/吨。澳洲到青岛运费为 5.959 美元/吨， 周涨 0.360 美元/吨。
5 粗钢产量及钢材库存 据我的钢铁网统计，2019 年 2 月 21 日当周，全国样本钢厂五大品种 钢材产量为 875.25 万吨，环比上升 22.72 万吨，降幅 2.53%；样本钢厂钢 材库存为 1285.02 万吨，环比增加 134.96 万吨，环比上升 11.74%。
6 高炉开工率和钢厂盈利情况 截至 2 月 21 日，全国 163 家钢厂高炉开工率 61.88%，环比降 0.83%； 钢厂盈利比例为 74.23%，环比降 0.61%。
7 全国建材成交量 截至 2 月 21 日，上周全国日均建材成交量为 2.40 万吨，环比上升 1.89 万吨，同比 2019 年减少 3.07 万吨。
8 钢材社会库存 截至2月21 日，全国主要钢材品种库存总量为 2145.41 万吨，周环比 增加 251.93 万吨，涨幅 13.29%。分品种来看，螺纹钢库存上涨 13.86%，
3.、现货价格
1 铁矿石现货方面，普氏 62%指数收于 91.80 美元/吨，周涨 3.45 美元/ 吨。青岛港 61.5%品位 PB 粉矿收于 669 元/吨，周涨 42 元/吨。
2 钢材现货方面，北京螺纹钢现货收于 3420 元/吨，周跌 20 元/吨；上海 螺纹钢现货收于 3450 元/吨，价格周涨 10 元/吨；广州螺纹钢现货收于 3820 元/吨，周价格跌 120 元/吨。
3 新加坡铁矿石掉期周末上涨：截至北京时间周六凌晨 5 点 15 分，铁矿 石掉期主力收 91.45 美元/吨，较北京时间周五 15:00 上涨 2.55 元/吨，涨幅 2.84%。
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