2020-02-26 01:45:18 佚名

琅琊榜首张大仙

美的集团最近又发布了新一轮回购计划，回购价格上限是65元/股，相比当前的市场价格高出了20%，回购股份的数量在4000万股到8000万股之间，回购金额上限为52亿元。

而美的就在一年前的2019年2月22日公布了上一轮的回购计划，当时的回购股份数量在6000万股到1.2亿股之间，价格上限为55元/股，而这一轮的股份回购计划已经实施完成，最低成交价格为45.62元，最高价格为55元，支付的总金额为32亿元，总共回购了6200万的股份，也就是说回购的平均价格是51.61元。这次时隔一年后，美的集团再次实施了新一轮的股票回购计划，这说明了两个问题：第一美的集团认为当前的股价被低估；第二美的集团不缺钱。

1、美的集团认为自己的股价被低估

一家企业能够不断的回购自己的股票，这个至少是说明公司对当前的股价是不满意的，认为股价过低，没有被市场充分的认可，那么既然二级市场的投资者不认可，那么就我自己来回购，并且回购的股票都用来实施股权激励和员工持股计划。

那么美的集团当前的股价是多少？当前的股价是54.91元/股，这是今日的收盘价格，而就在美的集团宣布新一轮回购计划后，今日是第一个工作日，股价上涨了1.16%，这个幅度并不大，不过相比格力电器下跌1.7%的反应已经说明市场对美的集团的回购计划是看好的，有利于美的集团股价的上涨。

美的集团的股价合理吗？美的集团当前的动态市盈率是13.5倍，静态市盈率是19倍，滚动市盈率是16倍。说实话这个估值真的不高，但是问题是整个家电板块都是这样的估值，格力电器的动态市盈率是12.56倍，仅仅比美的集团低了1倍，格力电器的静态市盈率是14倍，比美的集团的低了5倍，而格力电器的滚动市盈率是13.6倍，比美的集团的低了2.4倍。

这个估值真的不高，只是市场对家电板块的估值就是这么一个情况，当前市场的资金都是追逐于科技板块，数十倍上百倍的估值大家都不在乎，资金都去追，这个是现实，蓝筹股当前并不受资金的欢迎，不过外资倒是很喜欢，美的集团已经被买到28%的上限了。市场既然不认可，那么美的集团就只有自己动手回购了。

2、说明美的不缺钱

对于很多公司认为自己的股价低估了，但是如果自己的资金实力不够，那么也没有办法，美的集团恰好就是一个自己有钱的企业，目前美的的总资产为2800多亿元，净资产为982亿元，资产负债率为63%，这个资产负债率是比较安全的。

从货币资金上来说，美的集团目前有524亿元的资金，美的也不缺资金，而在2019年的前三季度，美的集团就实现了213亿元的净利润，全年估计净利润在280亿元左右，所以52亿元的资金对美的集团来说并不会影响公司的经营情况。

一句话就是：有钱，任性，你们不买，我自己买，够霸气！

按照美的目前的业绩，以及估值的水平，又实施了65元上限的回购计划，其实美的集团的股价未来是可期的，当然也别要求太高，像那些半导体等科技股来个股价翻倍是不可能的，但是如果持有一年，股价到65还是可以期待的，一年20%的收益也不错了。

笔者不做任何投资建议，只做个人的理性分析。

壹号股权

美的已经不是第一次进行股份回购了，对于这次回购，我是这样看的：

1、美的认为自己的股份被严重低估

美的最近三年一直在二级市场上回购股票，差不多每年回购的规模都在40亿左右，这次回购属于第三次回购，回购价格比周五收盘价高出20%，说明公司对自家股票的股价被严重低估很有意见。与美的集团差不多的公司就是中国平安，这两个股票，大股东一直觉得自己被市场严重低估。

2、市场并不是公司说了算

尽管周末美的推出了回购方案，周一的行情却被无情打脸：开盘高开仅2%，然后高开低走，更多的资金选择获利了结。2020年春节过后，市场成交量基本达万亿水平，资金可谓不算少，美的自己宣布回购，也没有吸引到大量资金抢购，本身说明市场并不是公司甚至是大股东说了算，有价值的时候股票当然有价值，但如果出现更更更有价值的股票，有价值的股票在这种行情面前，就谈不上机会，甚至是一个大坑。

3、长期来看美的集团的价值依然优质

美的集团不单是我们顺德人自己的骄傲，而且是中国制造的骄傲，不能因为在股票市场上被低估就说明这个股票不是好股票，作为价值投资的典范，美的集团的ROE长期稳居20%以上（也就是5年后净资产收益就可以再造一家美的集团），是唯一一个被外资买到28%比例封顶的A股股票，我觉得如果是长线投资的话，这个股票是一个绕不过去的话题。

总结：

作为股份回购的炒作来看，美的集团明显不是市场喜欢的崽，资金不会认可这家公司；作为长期价值投资，每年ROE位列A股前茅，绝对是价值投资的典范！

风雨顺德人

美的集团最新回购计划内容主要为：回购数量为4000万股至8000万股，回购价格不超过65元/股。相比21日的收盘价54.28，65元/股的回购价格高出了20%，预计回购金额不超过52亿元，拟回购股份数量的上限8,000万股占公司目前总股本约1.14%。回购的股份将全部用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划，公司如果未能在股份回购完成之后36个月内实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。

这是美的集团连续第三次进行巨额回购计划，也是公司连续三年实施大规模的回购行动。

一、2015年，美的成为首家获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级的中国家电企业，评级结果在全球家电行业以及国内民营企业中均处于领先地位。2019年，美的集团连续第四度入榜《财富》世界500强，排名位列312位，较2018年上升11名。英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布的“2019全球最有价值的100大科技品牌”榜单也显示，“美的”成为中国上榜的22个科技品牌之一，位列榜单第27名，较去年上升14位，居国内同行业之首。

二、注册制即将来临，像美的集团这种行业龙头将会变的越来越受资金青睐。特别是随着我国资本市场的逐步开放，机构基金和外资机构会加大像对美的集团的配置仓位，截至2月20日，美的集团的QFII/RQFII/深股通投资者持股比例为26.65%。1月21日，美的集团外资持股比例曾经达28%，到达“限购线”，本次回购计划的公布将应该是加大配置美的集团的好时机。

三、美的集团目前的估值是16倍，在家电行业中属于中等偏下的水平，与其的业绩增长不相匹配，对比海外家电龙头，A股家电龙头的估值相对更低，成长性也更高。因此，家电行业目前的性价比还是很高的，价值已处于被低估的状态。当前家电龙头企业的未来发展较为乐观，目前推动家电企业发展的力量主要来自三个方面，一是产品升级，主流企业普遍向中高端转型，产品单价提升，即使市场空间不变，也能实现营收增加。二是拓展国际市场，即使本土市场受限，国际市场可以带来增量。三是新产品开发，可以拓展新的市场空间。

四、美的集团比较重视研发投入，过去 5 年研发投入超过 300 亿元，仅 2019 年研发投入就接近 100 亿元，已在包括中国在内的 9 个国家设立了 20 个研究中心，研发人员整体超过 10,000 人。美的在家电领域的发明专利数量连续三年居全球第一。美的海外销售占2018 年度总销售 40%以上，目前已是中国家电全网销售规模最大的公司，2018 年美的全网销售超过 500 亿元，同比增长超过 22%。

五、截至2019年第三季度，美的集团总资产约为2852.89亿元，归属于上市公司股东的净资产约为982.41亿元，公司资产负债率63.42%，显示财务状况处于良好水平。假设此次回购金额按照上限52亿元，那么回购资金约占公司总资产的1.82%、约占公司归属于上市公司股东净资产的5.29%。

2019 年 1-9 月公司实现营业收入2209.18 亿元，同比增长 7.37%；实现净利润 205.98 亿元，同比增长 19.39%。预计公司 2019/2020/202121 年营业收入达 2854.82/3116.54/3352.91 亿元，归母净利润 235.76/262.72/286.97 亿元。

为比较方面，将美的集团2019年半年报销售毛利率、销售净利率、净资产收益率做相关分析，2019年上半年销售毛利率：29.48%、净资产收益率：17.29%、销售净利率：10.44%、从对比结果来看美的集团盈利能力较强，位居行业前列，两项指标的行业排名分别为第三名，第二十三名。

预测2019年每股收益3.42元，较去年同比增长11.04%，预测2019年净利润235.76亿元，较去年同比增长15.7%

红牛财经一号

评论员张张：

上周五晚上，美的集团提出了一份新的回购计划：在回购价格不超过65元/股的前提下，回购约4000-8000万股。这样算下来，总的回购金额不超过52亿元，回购的股票会全部用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划。

美的回购历史：

美的公司第一次回购：2018年。最高金额不超过 40 亿元。截至2018年年底，累计回购 9511万股，占公司总股本的1.4%。

第二次回购：2019年2月。回购的目用于实施公司股权激励计划和员工持股计划。截至到19年底，共回购了超过6000万股，金额约31亿元。

第三次回购：2020年2月，其回购目的和去年一样。

美的集团在家电行业里，被称为全面发展的“三好学生”。

从行业分析：

1、从产品的角度看：暖通空调主要是家用或中央空调、供暖及通风系统；消费电器主要是厨房家电、冰箱、洗衣机、以及各类小家电等。

2、从业务模式来讲：美的实现了全产业链、全产品线的研发、生产、销售为一体化经营模式。

3、从资产来看：资产的规模主要依靠经营以及利润的积累支撑起来的，贷款整体占比比例小，股东投入的规模也很小。

4、从估值来讲:2013年至今，市值从840亿元增长到了4042亿元。

综上所述：美的公司是一家不错的公司。

首席投资官

首先这不是美的第一次回购公司股份了，在宣布新的回购计划之前已经进行了多次回购，并且都是用股权激励。

本次回购数量为4000-8000万股，回购价格不高于65元/股，即在回购的时间内择机择价回购，而不是题主认为的65元/股回购。截止公告发布日股价为54.28元/股，确实回购价格还是相当不错的良心价，有短线投资者可在大盘回调后，根据实际情况，逢低吸入股票。

同时美的是我国大小家电行业为数不多的优质公司，有着很好的销售利润增长率，利润增长率，同时从美的三季报可以看出每股现金流为4.2788元，如果按年报预告推算，那么2019年每股现金流可以达到5.3元左右。有足够的现金流才能支撑公司回购股份，毕竟是花真金白银的。

再说说回购股份用于股权激励和员工持股计划，这些都可以加大员工对公司的归属感，提高员工的积极性，更好的为企业服务，反作用于企业，可以更好的提高生产效率，增加销售，加大利润，所以对公司和市场二级投资者来讲都是比较利好的，尤其是长期投资者会从美的这种优质公司中获得丰厚回报。

佳佳老黄牛

所谓股份回购，是指上市公司以一定的价格购回公司本身已经发行在外的普通股。有用自己盈余资金购买和融资购买两种方式。用自己盈余资金购买说明公司经营业绩好视为上市公司利好。

购回股份后，一般作为库藏股和注销。购回后注销的利好性质大于库藏。

再聊一下上市公司美的集团。我是在二十年前知道的美的，刚开始买了台美的牌电风扇，觉得名字挺有意思。那时候她的产品种类还很少，后来产品种类逐渐增多。空调，冰箱都有在使用，质量非常好。

美的集团在2013年上市。成为首家获取标普，惠誉，穆迪三大国际信用评级的中国家电企业。在全球有数亿用户，在2017世界500强企业中利润排名第208位。上市后公司股价也已翻好多倍。

美的集团2020年2月21日晚间公告，公司去年二月披露的股份回购期限届满并实施完成，公司现提出新的回购计划：回购数量为4000万股至8000万股，回购价格不超过65元每股，回购金额不超过52亿元，回购价格超出现有股价54.28元的20%。

上市公司回购本身就是利好。美的集团上次发布回购公告后股价就出现大涨。这次超额回购对持有美的集团股票的是个大利好。

这是我的一点看法，希望对你有所帮助。

歌舞股

你好，我说说看法

美的如期发布新一期回购计划，回购价格上限提高到65元，很鼓舞人心。

1.从近几年情况看，作为分红的一种方式，回购已成为美的常态化动作。应该说，在A股上市公司中，美的这种与国际优秀企业接轨的动作走在了前头。

2.回购价上限提高到了65元，既体现了美的回购的诚意，也说明了美的对股价的信心。

3.很多人在讨论甚至贬低美的回购股票用于股权激励的做法，认为管理层侵害了股东的权益，实属无稽之谈。这个问题其实很简单，回购和股权激励本身就是企业两种不同目的的行为，如果美的将回购的股票注销，那么股权激励就需要增发新股，现在将回购的股票直接用于股权激励，其实是提高效率的一种做法。

4.最关键的是，这种将回购股票用于股权激励的做法，绝不是无对价的赠予，被激励对象是要花钱购买这些股票的！股权激励价格的确定是有明确规定的

希望对你有帮助

星城老谈

最近市场的热度均是在中小创、5G、科技方面，很多优质的股票均是被投资者所忽略。美的就是其中的一家。近二年科技热，股票市场优质的上市公司也是着实没有办法，只能是自家回购自家的股票，就算是溢价收购也是愿意。

但是，就算这种情况，股票市场仍旧是没啥反应，该追中小创仍旧是追中小创，该追5G还是追5G，该追科技概念还是追科技概念。

美的可以说是A股少有的优质股，要论综合优质程度，绝对能排在A股3800家上市公司中的前50名。并且，是自上市以来一直排在前50名的那种。市场的“好学生”。

2013-2018年净资产收益率分别为24.87%、29.49%、29.06%、26.88%、25.88%、25.66%。连续数年均是超过了20%的水平，这在股市中十分少见。并且净利润同比增长率也是连续数年保持双位数的增长。

美的公布2019年三季度货币资金数据，手握524.28亿元。也是有着大量的现金，对于自家股票不涨又有着员工股票激励的需求，干脆就自己掏钱买股票好了。

我个人的观点就是这两点，一个是股票市场投资者现在对于美的股票的追求，没意向，甚至很多投资者都不知道美的是一家上市公司，只知道5G、新能源。对于，美的股票价格而言，着实是打击。而股票也是要撑门面的。既然手握大量现金，干脆就自己买吧。

第二个是有员工激励的需求。又能较好的稳住自家股票价格，还能未来激励自家员工，一举两得。想出美的这个方案的人，也是人才。

对于未来，个人还是偏向于价值还是会回到我们的视野。股市不仅仅只有5G 与科技，还有很多优质的公司。而美的宣布新一轮回购计划，也是一举两得。

厚金说

目前来说，对于美的的这一次回购计划。我们没有办法给出合理的利空亦或是利好预期。

首先得说，股票回购在很多时候都被市场默认为一种提振股价的行为。但我们需要明确，这种提振效果是短期和有限的。

不可否认，一般情况下，回购会使得企业总股数下降，每股收益以及净资产有所提高。但很多时候用于员工持股计划的回购，这些影响是不存在或者极其小的。换句话说，回购只是一种形式上的流通股总数缩减，而非总股本。

而这其中，往往被投资者所忽略的一个问题是，企业回购股票依照我国法律法规规定，不得以新的股票增发形式获得流动资金。那也就意味着，企业需要以自有资金亦或债权置换来获得流动性资金。这在很大程度上增加了企业负债比例。同时，由于流动性资金的大量减少，也使得企业未来运营出现一定程度的制约。所以，长期来看，高位溢价回购股票不应单纯的解读为利好。