LCD大规模涨价周期开启
根据IHS统计数据，大尺寸LCDTV面板价格在2020年2月呈现加速上涨态势，涨幅为4-8美金，环比月度涨幅为5%~13%，其中32英寸涨幅最大。
首先，疫情影响大陆地区面板工厂的人员复工率，从而影响产能利用率。而且武汉地区就有众多面板厂，而京东方（BOE）的10.5代线原计划于2020年开始逐步爬坡，在当前环境下将有所延期，影响大尺寸面板的全年供给增量。在整个面板产业链中，前段的Array和Cell段自动化程度较高，但后端的Module段所需人工较多，是当前影响面板厂产能利用率的主要因素。其次，由于产业链也受到疫情导致的复工影响，面板的主要生产原材料（比如偏光片、被动元器件、Driver IC等）也受到一些供应的影响，从而间接影响面板厂的产出。
在2020年全年面板价格有望呈现季节性上涨的背景下，短期内疫情致使产能利用率降低、原材料短缺，是导致价格加速上涨的主要原因。此外，近期海外地区疫情超预期发展（尤其是韩国地区）将可能带来供给的进一步变化，并导致价格持续上行。
LCD面板产业链梳理
从整个 LCD 行业产业链上来看，产业上游为设备制造厂商和材料供应商，国外厂商几乎垄断，代表公司有康宁（玻璃基板）、UDC、陶氏化学、LG（发光材料）、住友化学（偏光板）、Tokki（蒸镀封装设备）、ASML（显影刻蚀）等；产业下游为终端供应商，代表公司有苹果、三星、LGD、华为等。其下游应用范围比较广，主要为电视机领域、笔记本和电脑显示器、手机领域等传统应用领域，以及车载、可穿戴设备等新兴应用领域；产业中游为面板制造商，代表公司有三星、LGD、京东方、TCL。根据群智资讯数据，CR5 占比 92%，行业集中度相对较高。
图表1：LCD行业产业链一览
全球面板产业逐步向大陆地区转移
在大屏化驱动下，尽管全球电视销售数量停滞不前，但是全球电视面板出货面积却保持稳步增长。供给方面，在持续亏损的压力下，韩国和中国台湾地区面板厂商率先调整产能。三星显示已经退出部分产能，LGD不仅已退出部分产能，并已宣布将在2020年关闭韩国本土的产线。光大证券表示，随着韩国厂商的退产和大陆产能进入投放尾声，全球LCD面板产能将在2020年后进入稳中有降的状态，并给存活下来的面板厂商带来丰厚的盈利。
据悉，今年1月份，受到行业淡季、叠加春节效应以及疫情逐步发酵的影响，全球主要面板产值同比及环比大多出现下滑。其中，日本、韩国和中国台湾普遍同比下滑幅度较大，中国大陆企业表现相对较好，同比大多呈现较大幅度正增长，环比下滑幅度也相对较小。全球面板产业逐步向大陆地区转移的趋势凸显。
图表2：全球 LCD 产能分布情况及变化趋势
面板相关概念股
在大尺寸LCDTV面板价格上涨，以及短期内价格加速上涨的背景下，建议关注具备产能和技术优势的国内面板龙头企业，国内企业将显著受益于大尺寸面板价格上涨的业绩弹性，以及海外厂商逐步退出LCD生产所带来的份额提升的空间。
京东方是全球LCD面板龙头企业，2019年其TFT-LCD产能占全球比重达到18.4%，位列全球第一。目前全球有超过四分之一的显示屏来自BOE（京东方），其超高清、柔性、微显示等解决方案已广泛应用于国内外知名品牌。
TCL科技A股市值达到970亿元。TCL科技是国内第二大面板厂商，目前共有6条已建成和在建的面板产线。根据世代线的特点，公司把主力产品放在32寸和55寸面板方面，这两个尺寸的出货量2018年都是全球第二名，其中55寸在2019年跃居全球第一。
图表3：面板概念股一览
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