经济导报记者 时超
随着再融资新规的落地，A股定增市场愈发活跃。25日，恒邦股份(002237)发布2020年度非公开发行A股预案，拟发行非公开股票不超过2.73亿股，募集资金总额不超过31.7亿元，发行价格为11.61元/股。
经济导报记者注意到，近期类似恒邦股份这样的案例并不少见。受访券商分析人士表示，再融资新规激发了资金参与上市公司定增的热情，但对于投资者而言，需关注定增募资的投向，如果是能带来实际效益的项目，则更具投资潜力。
募资全部用于偿贷及补流
经济导报记者了解到，证监会本月发布的再融资新规，将原有再融资的锁定期由36/12个月缩短至18/6个月，定价折扣率由前20个交易日均价的90%下降至80%；发股数量上限由发行前总股本的20%提升至30%，同时取消了非公开发行2年盈利的要求。这些要素变化，都在近期A股上市公司发布的定增方案中展现出来。
如恒邦股份发布的定增方案显示，公司此次发行股份的定价，是按照定价基准日前20个交易日公司股票交易均价计算，定增价格未低于交易均价14.51元/股的80%；同时，本次定增的发行数量也没有超过发行前公司总股本的30%。
参与公司定增的发行对象中，江西铜业为公司的控股股东，本次发行前持有公司29.99%股权，此次认购金额为10.33亿元，占了募资总额的三分之一；员工持股计划的参与对象为公司董事、高级管理人员、公司及下属子公司的核心管理人员、中层管理人员及骨干员工，拟认购金额为1.19亿元。
值得关注的是，恒邦股份此次拟募集的近32亿元资金，将全部用于补充流动资金及偿还有息借款。
公司对此解释称，受公司业务类型、结算方式等因素的影响，公司预付账款、存货的规模较大，较大数额的预付账款和存货对公司日常的运营资金需求形成了一定压力。而此次定增发行完成后，公司资产负债率将由69.61%下降至52.31%，资本结构将得到优化，抵御风险的能力将进一步增强。
有券商分析人士表示，此前再融资用于补流和偿贷，受到过监管层的严格限制，虽2018年底监管部门放宽了再融资用途的补流和偿贷限制，但受制于市场环境等因素，上市公司定增募资并不积极，直到近期市场回暖，相关现象才明显增多。
而对于普通投资者来说，上市公司定增募资如果有明确项目投向，未来更易为公司带来收益，仅补充资金则有一定局限性，其中的差别应引起重视。
“自家人”包场
当然，与再融资募资投向相比，远低于股价的定增价格，更易引来投资者关注。
经济导报记者注意到，随着再融资新规落地，定增市场将进入折价高、锁定期短、减持限制少的窗口期，近期A股多家发布定增方案的公司，多存在打折发行的情况，且控股股东及机构认购积极。
如本月24日，中核钛白(002145)发布非公开发行A股股票预案，发行对象为公司控股股东及实际控制人王泽龙共1名特定对象，以现金方式认购公司股份；发行价格为3.47元/股；本次认购的股份自发行结束之日起36个月不得转让。
同日，古越龙山(600059)发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超过11.42亿元，用于浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司黄酒产业园项目(一期)工程建设。发行价格为7.06元/股，发行对象为深圳市前海富荣资产管理有限公司及浙江盈家科技有限公司，前海富荣拟认购7.91亿元，盈家科技拟认购3.51亿元。前海富荣及盈家科技的实际控制人均为郭景文，构成一致行动关系。
也就是说，上述公司的定增，均为自家人“包场”。
光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示，再融资新规明显改善上市公司融资环境，增强资本市场服务实体经济能力，有助于活跃市场。着眼于资本市场长远发展，在融资业务的提升对上市公司、投资者都将带来长期利好。
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