兴证国际证券2月27日发布对香港交易所的研报，摘要如下：
我们的观点：在中国内地和中国香港两地互联互通机制不断完善背景下，港交所将持续发挥其"立足中国、连接全球"的金融桥头堡作用。我们维持公司"买入"评级，下调公司目标价6.0%至272.89港元。2020-2022年，公司目标价对应PE水平分别为34.0、29.6和25.4倍，对应PB水平分别为7.5、7.3和7.1倍。公司目标价较现价有约5.0%的升幅,建议投资者关注。
年度营收和净利双双实现增长：2019年实现营业收入163.1亿港元，同比增长2.8%；归属股东净利润93.9亿港元，同比增长0.8%，创历史新高。基本每股盈利7.49港元，与去年持平；全年派息6.71港元，派息率90%，与去年持平。公司营收增长主要来自沪深港通的收入创新高及投资收益净额增加。IPO保持全球第一：2019年，联交所上市费用收入9.5亿港元，同比增长6%，主要得益于港交所上市制度持续改革吸引了大批优质企业来港上市融资。2019年港交所新上市公司达183家，共募集资金3129亿港元，同比增长8.6%。11月，阿里巴巴（BABA.O）回归港股，正是港交所积极推进上市制度改革的重要成果之一。北向交易日均交易额创新高：港交所北向交易相关收入达10.1亿港元，同比增长48.8%。沪深股通保持强劲增长，2019年，北上资金总成交额为9.76万亿元人民币，同比增长108.8%，北向交易合计平均每日成交417亿元人民币，较2018年同比增幅高达104%（其中沪股通日均成交额213亿元及深股通204亿元）。
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