美林時鐘（The Investment Clock）由美國美林證券在2004年提出。
它以美國1973年~2004年的歷史數據為研究基礎，將資產輪動、行業運轉與經濟週期聯繫起來，力求回答“在經濟處於某種情況時應該買什麼”的資產配置問題。
美林時鐘主要涉及兩個指標，GDP與CPI。雖然兩個指標本身都是“總量”的概念，但多數情況下，我們重點看的是“增量”，也就是增速。
GDP的增長速度也被視為經濟增長率，而CPI的增速可視為物價上漲的速度。換句話說，依據市場的普遍看法，我們也可以將這兩個指標理解為“經濟增長”與“通貨膨脹”。前者每季度公佈一次，後者每個月公佈一次。
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美林時鐘的四種經濟週期
經濟增長（GDP增速）和通脹速度（CPI增速）始終處於動態變化中，增速有高有低。將增速按照高低劃分，就出現了4種可能，這就是美林時鐘所描述的經濟週期的4種狀態。
- 復甦期
GDP增速高，CPI增速低，經濟週期為復甦期，這是市場認為的“最好的時光”。公司和民眾都有更多的錢去買 、買 、買，物價自然而然就漲起來了。
- 過熱期
GDP增速高，CPI增速也高，屬於過熱期，經濟過度繁榮，物價增速明顯加快；
- 滯脹期
GDP增速低，CPI增速高，屬於滯脹期，這是市場最不願意看到的經濟狀態，也被稱為“經濟的癌症”；
- 衰退期
GDP增速低，CPI增速也低，屬於衰退期，市場全面進入緊縮的“苦日子”階段，但也意味著百廢待興。
美林時鐘理論認為，以上四種經濟狀態會順序輪動，就好像春夏秋冬四季更替一樣。
如圖：水平橫軸代表CPI（通貨膨脹），垂直縱軸代表GDP（經濟增長），復甦期、過熱期、滯漲期、衰退期以順時針的方式順序循環，好像一座時鐘。
那麼問題來了，如何判斷指標是高是低呢？
一般認為，CPI增速超過3%就屬於較高的通脹水平，否則就屬於低通脹。
但是，GDP的判斷並沒有一成之規，比如我國在2010年之前，習慣用8%來做經濟高增長的分水嶺；而在這之後，GDP維持6.5%~7%的增長水平。
目前來看，我們可以6.5%作為經濟增長率的分界線。但隨著經濟體量的進一步增大，再過一兩年，這個標準或許還會繼續下降。
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美林時鐘對應的資產配置
在不同的美林經濟週期，我們應該做怎樣的資產配置？
- 復甦期
股票投資本質上賺的就是經濟增長的錢，因此在經濟復甦期，依託經濟的持續增長，股票與股票型基金將帶給我們很好的回報，這些大類資產也是我們必要的資產配置。
同時，由於金融環境相對寬鬆，債券的表現也相對不錯，可以配置債券資產以獲得穩定的利息收入。但這時要關注通脹情況，一旦物價（CPI）水平不斷提高，進入高通脹階段，就要考慮適當減倉債券。
- 過熱期
經濟持續增長之後會進入過熱期，而股市的上漲也會隨著經濟過熱的程度而變得非理性。
從表象來看，股市處於牛市末期，這一階段的上漲往往力度甚大，因此我們仍然可以繼續持有股票或股票型基金。但同時，我們也必須警惕起來，隨時關注熊市拐點信號的到來。
在過熱期，債券是不應配置的大類資產，因為高通脹會導致央行採取加息這類手段，這對債券而言是一種利空。
但另一方面，物價水平的持續上漲會刺激大宗商品（如原油、鋼鐵、農產品等）的價格，也可適當考慮配置此類資產。
- 滯漲期
一方面是經濟增速開始下滑，另一方面卻是物價水平居高不下，所以滯漲期被稱為“經濟的癌症”也就不難理解了。
在這一時期，股票與基金表現因經濟滯漲而低迷，通脹導致的加息預期也影響了債券的收益，大宗商品價格也整體回落——簡單來說，投什麼都有可能虧。
因此，滯漲期我們做資產配置的首要目標，應該是“本金安全”，策略是“現金為王”。對於普通投資者而言，把大部分資金配置成安全性高、流動性好的貨幣基金，應該是最為穩妥的選擇。
- 衰退期
衰退期經濟增長低迷，物價也出現整體回落，公司與個人購買力普遍不佳，股市與基金也沒什麼回報價值。
但從戰略角度來看，衰退期是非常好的佈局證券市場的機會，當大家都不看好股市的時候，更大的機會也在慢慢醞釀。
同時，由於沒有了通脹壓力的干擾，央行為了刺激經濟可能採取降息或降存準的手段，債券迎來利好，因此也可考慮做資產配置。
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