巴菲特买伊利诺伊国民银行给我们的启示
先说说巴菲特买这家银行的大概情况。巴菲特是1969年以1550万美元收购了这家银行97.7%的股份。这家银行是一家小银行，由一个名叫尤金，阿贝尔的年轻人以25万美元起家的。当时巴菲特买入这家银行时，这家银行的净资产收益率在11.8%。市盈率为7倍。巴菲特也是破例在这一次收购当中借了1000万美元。而在收购后的接下来的5年半时间里，这家银行分红给巴菲特的钱就达到了2000万美元。这个数字已经超过了当初的收购价。
上面就是巴非特买这家小银行的一些基本情况。从中。我们可以看出几个特点。巴菲特收购时这家银行的净资产收益率并不是很高。看看我们中国的银行。但巴菲特的言语间对这收益概率很满意。其次，巴菲特从买入到卖出。（卖出是因为当时政策新规定不允许）共11年，巴菲特从这家银行获利超过2倍。因为这家银行是非上市。所以利润来源完全是企业分红收入。从我们中国大多股神眼里看来。11年才2倍的收益简直拿不出手来。
到底巴菲特这个收购案给了我们价值投资者什么启示呢？我认为第一个启示就是我们国内的价值投资者对收益预期过高。过高的预期收益会让我们心中产生一些不好的心态，特别是看到别人的股天天涨。而自己的银行股不涨的时候，如果大家对银行股的预期就是年化20%。分到每个月也就是1个点的涨幅不到。这时候你还会心情不愉快吗？
第二点就是巴菲特对银行股的审美标准问题。什么银行股的指准是好。什么是坏。这就是叫没有对比就没有伤害。如果你就把眼光盯在国内的话。你就不知道我们国家的银行股比世界上其它国家的银行股各方面要好很多。按理说估值应该比他们的都要高一些。但实际情况却完全相反。这最主要的原因就是国内的银行股投资者眼光比较局限性。看问题不全面不客观。
我国的银行股确实在坏账上要比其它国家银行产生的多。主要是我国银行负有一部分社会责任。但同时我国的银行的计题和减值也是比其他国家大的多。这两者已经很好的消化和抵消。无论从回报和质量及银行业在我国的战略地位都已经证明如果从巴菲特的眼光去看的话，我国的银行业是很符合价值投资的标的。但不理性的人们只希望一夜暴富。都看不上慢慢变富。
10年2倍的收益你看的上吗？
2020.2.28
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