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做黃金期貨的投資者，面對波動率指數的概念首先要能懂波動率的概念。
1、波動率與波動率指數
金融界一般將波動率定義為資產價格的風險水平。波動率在金融衍生品的定價、交易策略、風險控制等方面具有非常重要的作用。
VIX指數作為衡量波動率的重要參考指標，其反映的是投資者對未來一定時期市場波動的預期。VIX指數用以反映S&P500指數期貨的波動程度，測量未來30天市場預期的波動幅度，通常用來評估未來市場風險。當指數越高時，顯示投資者預期未來市場波動性越劇烈;而當指數越低時，代表投資者預期市場波動性將下降。通常當VIX指數超過40時，表示市場對未來的非理性恐慌;當VIX指數低於15時，表示市場出現非理性繁榮。黃金作為傳統的避險品種，在資產配置中有獨特作用，其與多數資產呈現負相關或低相關。黃金兼具商品屬性和金融屬性，無論黃金價格如何變化，由於其內在的價值比較高同時具有一定的保值和較強的變現能力，特別是抗通脹能力較強，因此，當市場趨向于波動時，投資者往往傾向於買入黃金進行避險，從而推升黃金價格。
2、不同經濟週期下的黃金價格與波動率指數走勢
波動率指數的高低往往反映著市場情緒的變化，而黃金作為重要的避險品種，其價格走勢和波動率指數變化有著很強的相關性。通過對比COMEX黃金價格和VIX指數走勢，可以看出，自1990年以來，VIX指數和黃金價格在不同階段呈現不同的變化：第一階段，20世紀90年代初至21世紀初，全球儘管發生了海灣戰爭、波黑戰爭等局部戰爭，但發展中國家經濟的強勁發展極大促進了世界經濟的繁榮，美國經濟經歷了高速增長。在此期間，VIX指數在10—20的區間低位運行並且相對比較平穩，而黃金價格的特點是低位徘徊。第二階段，隨著亞洲金融危機、互聯網泡沫破裂、美國“9·11”恐怖襲擊等事件的爆發，從2000年開始VIX指數大幅飆升並一直持續至2003年。不過這個時期由於大量海外資本湧入美國避險，導致美元大幅攀升，金價受到抑制。第三階段，2003年開始至2008年，美聯儲的連續降息政策刺激了美國經濟增長，同時歐洲和日本經濟復甦以及新興市場國家崛起，全球經濟在經過短暫調整後，重新進入增長期，並且持續到美國次貸危機爆發前的2008年。在全球貨幣政策寬鬆以及各國經濟復甦的帶動下，全球市場風險偏好上升，VIX指數不僅大幅回落，而且回到了20世紀90年代初的低位水平。而在國際原油價格高漲、美元疲軟以及全球通貨膨脹的持續影響下，黃金價格自350美元/盎司附近大幅反彈。第四階段，由於2008年開始全球金融危機以及歐洲債務危機相繼爆發，VIX指數再次回升並且達到了歷史最高的89點。在美聯儲大規模寬鬆政策以及全球流動性氾濫的帶動下，黃金價格一路飆升並在2011年9月創下歷史新高1920美元/盎司。這一時期，VIX指數和黃金價格均保持高位，並且一直持續到2012年。第五階段，從2012年開始，全球經濟出現明顯分化，特點是美國經濟進入復甦階段，而其他國家經濟出現不同程度的衰退，由此導致了各國貨幣政策也出現分化：美聯儲的貨幣政策由寬鬆逐漸進入到加息階段，而其他國家則相繼採取降息措施。這一時期黃金價格受美元加息預期影響大幅回落至1200美元/盎司附近，2015年12月，金價創出1045美元/盎司的新低，而VIX指數在回落的過程中呈現高度波動特點，其波動區間在10—40點之間。
2、黃金價格與波動率指數變化規律
運用VIX指數在超過常態區間的相對高點來判斷同期內黃金價格的相對低點有一定的參考。通過考察不同形勢下的黃金價格和波動率指數走勢，並結合各經濟週期，可以發現二者存在著以下規律：一是在經濟高復甦和增長階段，股市一般表現較好，這時市場風險偏好會提升，因此VIX指數傾向於保持低位。大量的實證研究發現，VIX指數的相對變化趨勢通常和股指的相對變化趨勢呈現逆相關走勢。從邏輯上看，當VIX指數走低時，表明市場避險需求較低，市場風險偏好的提升會導致投資者傾向於購買股票類等高收益資產，而對於黃金等避險資產的需求會下降。不過由於黃金和美元保持較高的負相關性，因此在美國經濟復甦階段金價特別容易受到抑制。二是在經濟衰退或經濟危機時代，波動率指數容易出現劇烈波動並且更易出現極值，特別是在避險需求主導的行情中，市場恐慌情緒會帶動波動率上升，黃金價格也傾向於上漲，而波動率的上升也會推升黃金期權價格。例如2008年金融危機期間，黃金價格和波動率指數均創出歷史新高。這一時期危機與貨幣寬鬆共存，各國央行通過向市場注入大量流動性來緩解經濟危機，因此在總體貨幣寬鬆的環境下，黃金往往有比較好的表現。三是從短週期來看，波動率上升並不意味著黃金價格一定會上升。當“黑天鵝”事件發生時，一般會導致市場恐慌指數上升，但由於避險資金不一定會進入黃金市場，因而在波動率出現明顯變化的時候黃金價格不一定會有明顯的變化。這是由於避險資產不僅包括黃金，同時債券以及各國貨幣均有機會充當避險資產的角色。例如2015年以來，在全球經濟下滑的背景下風險事件不斷，這一時期全球主要國家的債券收益率不斷走低，同時日元和瑞郎也出現大幅升值，但同期黃金價格仍處於弱勢。
向日葵廣視角
世界遇到危機時刻，應該是美元和黃金同漲，股市大跌，資金紛紛尋求避險，但是此次黃金也下跌，為何？
配置黃金和原油，是要為股票和債券避險的，因為他們負相關性比較大，股市跌黃金漲，股市漲黃金跌。有了黃金在裡面，可以有效控制世界出現的股債雙殺的極端時刻下的回撤。比如2007年的金融危機，原理就是，股債組合最怕通脹，而通脹的標誌就是錢不值錢，商品大漲，所以黃金和原油在通脹的環境下會上漲很快。可以起到平抑波動的作用，但是現在卻出現了特殊現象，股市跌，黃金也跌的情況，這讓很多投資者一下摸不著頭腦了。
那麼具體來說，黃金的指數波動主要由什麼因素決定的呢？
美元走勢
黃金與美元負相關。若美元走勢強勁，投資美元升值機會大，人們自然會追逐美元。相反，當美元在外匯市場上越弱時，黃金價格就會越強。
國際政局 戰爭和政局震盪時期，經濟的發展會收到很大的限制。
各種貨幣都有可能會貶值。這時黃金的重要性就淋漓盡致的發揮出來了。但是也有其他的因素共同的制約。比如，在89至92年間，世界上出現了許多的政治動盪和零星戰亂，但金價卻沒有因此而上升。原因就是當時人人持有美金，捨棄黃金。故不可機械的套用戰亂因素來預測金價，還要考慮美元等其它因素。
世界金融危機
危機的出現，人們自然都會保留金錢在自己的手上，銀行會出現大量的擠兌或破產倒閉。黃金在這時就發揮了資金避難所的功能。唯有在金融體系穩定的情況下，投資人士對黃金的信心就會大打折扣，將黃金沽出造成金價下跌。
通貨膨脹
如果美國和世界主要地區的物價指數保持平穩，持有現金也不會貶值，又有利息收入，必然成為投資者的首選。相反，如果通漲劇烈，持有現金根本沒有保障，收取利息也趕不上物價的暴升。人們就會採購黃金，因為此時黃金的理論價格會隨通漲而上升。西方主要國家的通漲越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價亦會越高。
石油價格
黃金本身是通漲之下的保值品，與美國通漲形影不離。石油價格上漲意味著通漲會隨之而來，金價也會隨之上漲。
本地利率
投資黃金不會獲得利息，其投資的獲利全憑價格上升。在利率偏低時，衡量之下，投資黃金會有一定的益處；但是利率升高時，收取利息會更加吸引人，無利息黃金的投資價值就會下降，既然黃金投資的機會成本較大，那就不如放在銀行收取利息更加穩定可靠。
經濟狀況
經濟欣欣向榮，人們生活無憂，自然會增強人們投資的慾望，民間購買黃金進行保值或裝飾的能力會大為增加，金價也會得到一定的支持。相反之下，民不聊生，經濟蕭條時期，人們連吃飯穿衣的基本保障都不能滿足，又哪裡會有對黃金投資的興致呢？金價必然會下跌。經濟狀況也是構成黃金價格波動的一個因素。
黃金供需關係
金價是基於供求關係的基礎之上的。如果黃金的產量大幅增加，金價會受到影響而回落。但如果出現礦工長時間的罷工等原因使產量停止增加，金價就會在求過於供的情況下升值。
胡布思
從事6年的金融民工談談了解。
GVZ指標的全稱是：Gold Volatility Index，直譯過來是“黃金波動指標”，如果按照股票市場情緒指標VIX的翻譯方式，則GVZ可以翻譯為“黃金恐慌指標”。意味著當市場情緒非常恐慌的時候，往往金價走到了階段性的高位，而此時GVZ的數值也處於高位。反之，當GVZ的數值很低時，意味著市場情緒比較低迷，也往往是比較好的建倉區域。據說是巴菲特說的：“當眾人恐慌的時候我貪婪，當眾人貪婪的時候我恐慌”，大約就是這個道理。類似A股中的乖離率指標。
GVZ的數值基本上可以劃分為15以下的“低迷區域”和25以上的“恐慌區域”，尤其當數值在15以下或者25以上盤桓很長時間，則交易員們需要注意可能大週期的變盤行情即將出現。黃金價格和黃金波動性指標GVZ之間整體上存在很強的正相關關係。2020年數據可以看出，金價和金價波動率指標存在偏離，且金價波動率指標處於15以下，說明金價有下跌風險。
需要提醒的是，最好不要把GVZ單獨作為判斷行情的指標使用，因為它只是給出了一個大致超買和超賣的區域，無法指出準確買賣點。\r
財經微講堂
首先要清楚什麼是波動率，首先波動率是預測的，第二，它是一個變量，所以一般用的歷史數據，大家發現當波動率逐漸放大的時候買方就會增加贏面，當到達一個峰值後就會下行，這樣買方的贏面逐漸變小，所以人們為了更好的觀察這種現象，就把歷史波動率按照一定的要求編製成指數，這就是波動率指數，他反應的是盈利能力強弱的指標，當指數多頭向上的時候，買方獲利，反之就是賣方的行情，可以看空
股怪大師兄
經濟好壞和社會和諧
天津濱海新區黃先生
現期間黃金指數的波動正是目前全球金融形式的一種貨幣或貴金屬的集中體現，全球都在動盪，集中拋持手中債券，轉出實體黃金，美及所屬聯合國家只能減持各資本股價，這種狀態下的資本市場只能靠實體黃金作為支撐
匯聲匯色1
黃金波動率指數今年已第三次跌至2017年和2018年低點下方，50天移動均線也創出新低。這很可能意味著黃金價格將走低。
最初推動金價上漲的全球經濟的緊張局勢未有緩和。黃金週K線形成射擊之星，並伴隨較大規模的成交量，這是一個十分看跌的跡象。
Nain61864622
金價波動主要提現投資人的避險情緒，股市大漲的時候金價往往收低，有戰爭或者自然災害的時候金價往往上漲。
藥師有練過
心理
