灰太狼日记
当时美国财长保尔森曾不遗余力的想要救助雷曼兄弟，但是潜在收购者经历过资产精算后认为雷曼兄弟已经资不抵债，各种财务数据一定程度上说明已经没有必要救援雷曼兄弟。从一些影视作品中可以看到保尔森甚至找过巴菲特，并最终被巴菲特拒绝。当然影视作品是影视作品，细节不得而知，但是很明显，在救助变为不可行的时候，美国财长宣布“政府将不会救援雷曼兄弟。”这样的言论实质上是为了防止其他金融机构进一步踩坑，从而再次造就连锁反应。当然救不了是一个方面，还有另外一些方面：
1、从次贷危机的本质来说，起源自美国金融系统的道德风险。什么是道德风险？实际上就是觉得自己大而不倒，有问题，政府会救援。可以说没有任何一个国家的政府面对金融危机扩散而见死不救，这是个度的问题，但是长年累月的，金融系统中的企业就习惯了这种救援，认为是理所应当。于是，各种创新的金融产品，各种冒险的金融行为层出不穷。甚至于次贷危机已经初现端倪，美国政府已经着手救援的时候，雷曼兄弟既没有想办法融资，也没有停止高风险的信用违约掉期业务。所以，道德风险需要得到适当的遏制。通过一场倒闭来震慑整个金融界。
2、其实是一个选择题，美林和雷曼兄弟都是烂泥糊不上墙，问题最严重，但是美林有一点做的比雷曼好，求生欲很强，主动要求贱卖。最后的结果是美银收购了美林，虽然美林的股东大出血，但是债权人的权益保住了。当然这里面撮合交易的一定也是美国财政部，因为美银几乎是按照美国政府的授意完成收购。当美林上岸，贝尔斯登被摩根大通收购，高盛和摩根士丹利向美联储申请成为银行控股公司，投行里面就只剩下一个没人要的雷曼兄弟。实质上当时的金融连锁反应非常严重，能够出手的方式在美国法律框架下基本已经使用完毕。所以算雷曼倒霉。
3、从结果看，当时可能大多数专业人士评估结果认为雷曼兄弟风险外溢影响最小。当然具体如何评估的，是个复杂的过程，我们从结果倒推来看，这个结果是正确的。
所以，综上，有一定的随机性，也有一些乐观其成的警示心态，实质上倒闭一家银行并不算什么，特别是美国这种强调少干预的国家，甚至于很多经济学家认为，防范道德风险要关注的反而是那些大而不倒的银行，让他们主动作为降低投行风险。但是总体上我们看到在08年之后，美国的金融系统的确收敛了一段时间。其中代表性的反思应该是奥巴马时期的《多德-弗兰克法案》，法案试图通过加强金融监管来遏制一些金融巨头的道德风险。但是道德风险始终是一个长期存在的难题。危机到来不救不可能，但是救了之后如何适当的释放谨慎信号让大家不重蹈覆辙，是一个非常大的难题。
凯恩斯
华尔街的投机本质是商业腐败
如上图，在流程上，华尔街精英阶层是先瓜分了泡沫形成的利润，随后，形成的窟窿绑架美国经济，使美国政府和美国纳税人不得不为这个窟窿埋单。因为如果美国政府不救华尔街，华尔街精英阶层拿着已经落袋为安的现金，依然逍遥快乐，甚至可以利用危机大肆收购美国的廉价资产。因此，华尔街存在监守自盗、明知故犯的商业腐败意图。直接说，精英们知道泡沫终将破裂，但这和自己又有什么关系呢？政治腐败会遭到法律制裁，而商业腐败则无需承担任何后果。凌驾于法律之上的华尔街精英，带来灾难性的结果，不仅让美国未来经济背负上沉重的债务负担，而且也重创了美国人百年来形成的全球信誉。从这个角度上看，至少要死一个雷曼级别的机构来给公众一个交代。
对精英而言，所谓百年老店只不过是自己作案的道具！
2008年金融危机是资本主义合法性的拐点
美国建国至2008年8月，美国基础货币总量仅为8770亿美元。而为了拯救次债危机，到2012年9月美国基础货币总量则达到2.651万亿美元。4年时间发行的增发的基础货币是过去百年发行的基础货币的2倍多，呈现井喷式增长。这直接导致美国金融体系的弊端直接曝光在全人类的视野之下。过去，从未有人认真思考过什么是钱，什么是美元，大家都在老老实实的工作。但次债危机之后，包括美国人在内的所有人都开始反思：凭什么华尔街精英可以凌驾于法律之上，不对自己的“腐败（投机）”行为承担任何责任？凭什么商业银行的货币要以公众的纳税为抵押，并且公众要为这种抵押支付利息？
如上图，假设美国政府申请印钞1亿美元，美国政府要先发行国债（-1亿美元），随后，美国政府开始印钞，用10天印出1亿美元钞票。存入美国商业银行系统（钞票就变成了美国商业银行系统的钞票）。此时，美国政府存款账号增加1亿美元，而负债账号则增加了1亿又10万美元的利息。我们继续做一个极端假设，美国政府直接用存款偿还债务，结果是存款全部用于还债，依然会欠10万美元利息。这说明什么？无中生有的债务！政府为华尔街打工的合约！
如果一直不偿还，会出现什么？
政府发行1亿美元，100年时间，偿还本息之和是131亿美元。
美国政府因此次债危机多印的2万亿美元，在本世纪要偿还本息200万亿美元。
这个无中生有的债务足以压垮美国经济与未来。
美国经济要逃离破产命运，唯一的出路是：修改卖身契合约。
新金融的方向，大道至简
软件记账：记账系统的服务=价值的标尺=数字货币=不违约的服务工具
各国政府提取数字货币，对冲无中生有的债务和累加的利息。斩断和传统金融系统扯不断的联系。
各国政府提出数字货币，建设健全的社会保障体系和退休金保障体系。让货币直接流向公众手中，由公众直接投资和消费。如，14亿人X1000元数字货币=1.4万亿投向智能汽车，智能汽车就可以普及。14亿人X1000元数字货币=1.4万亿投向智能农业，食品安全问题可以获得根治，绿色农产品产量轻松提升若干倍.......
在新金融框架下，华尔街的权利分分布式到全民手中，全民在享受权利的过程中，就可以比高盛、大摩等投行机构更好的完成投资任务。没有人比全民自己更了解自己的需求。因此，出来混的早晚回还，高盛、大摩.....也迟早被市场淘汰！雷曼只是先走了一步！
高金波
只能说，雷曼兄弟虽然贵为华尔街“五虎”，但与高盛、摩根士丹利比起来终究不是亲生的。
根据美国官方给出的理由，一是监管法律太分散，无法兼顾雷曼（当时的美国财长保尔森语）；二是雷曼兄弟的资产质量太烂，不值得救。如高达6000亿美元的总资产中，净资产就有300亿；
但这些后来都被证伪。
这看清这一点儿，就要看华尔街背后的利益博弈，华尔街虽然号称全球的金融中心，但这里面也充满着尔虞我诈的较量。
比如决定全球和美国钱袋子的美联储，背后就是有这些金融寡头们控制，如高盛、摩根等。而像雷曼、贝尔斯登这些则处于这个核心圈子的外围，而且他们又是高盛、摩根士丹利们的竞争对手。这个时候，对这些寡头们来说，恰是弄死他们的最好时机。
当时，贝尔斯登倒下的时候，一些华尔街大佬们就曾叫好，而当雷曼倒下的时候，更是像狼一样扑了上去，抢食雷曼的资产。
当时，在临近雷曼兄弟破产的最后几天里，不少其往来的业务公司和其下属公司，都在不断地在把资金汇到雷曼公司的总部。
而后来，从雷曼公司的清算资产情况分析后，基本上可以肯定：雷曼的资产比一些被美国政府救助的其他公司的资产还要好得多。
但雷曼最后还是倒了，在雷曼倒下之前，英国的巴克莱银行，就差美国政府的一个保证，就可以立马救助雷曼，但美国政府迟迟不肯开口，而是雷曼倒闭。
最后，在多说一句，当时负责救助华尔街的美国财长保尔森是高盛出来的。
救助并不一定购买股权，而是买着公司公开发行的金融资产。
【T教授说】
天天说钱
2008年9月12日，有着158年历史的银行雷曼兄弟宣布破产，引起全球金融海啸。而雷曼兄弟破产其中的原因是美国拒绝提供收购保证，导致背负巨额投资亏损的雷曼兄弟找不到买家，被迫申请破产。
但在当年3月份的时候，美国曾经拿出300亿美元交给摩根大通公司去收购另外一家投资银行贝尔斯登，帮助贝尔斯登渡过难关。而且在9月7号，当时房利美跟房地美发生危机时，美国出手帮助。
而且在2008年10月3日,美国总统在白宫签署《2008年紧急经济稳定法案》，通过7000亿美元金融援救方案，启动历史上最大规模的救市计划。
而这7000亿美元其中有2500亿美元作为专项资金购买金融机构的不良资产挽救华尔街。
现在距离雷曼兄弟破产已经过去10年，有许多人对于为什么美国愿意出手帮助贝尔斯登，却没有及早出手挽救雷曼兄弟感到不解。
其实，首先贝尔斯登当时的债务相对较轻，美国只用了300亿美元就成功拯救贝尔斯登；而且贝尔斯登是第一个发生危机的投资银行，在贝尔斯登的债权中很多都是国际资本持有，如果美国不拯救贝尔斯登的话，那么会严重影响到华尔街在全球金融市场上的声誉。
其次房地美由美国政府直接提供担保，而且两房的债权人有许多外国的中央银行，包括中国和日本，美国在这样的情况下负有不可推卸的责任。
最主要的原因是当时雷曼兄弟的资产质量非常低，在高达6000多亿美元的总资产中，只有300多亿美元权益。在如此高倍数的杠杆下，如果真正清算起来，有可能要花费几千亿美元才能拯救雷曼兄弟，而且当时美国要拿出这笔金额并不容易。
所以美国没有办法对所有出现危机的金融机构实施救援措施，只好实行选择性救援目标，而恰恰雷曼兄弟没有被列入救援目标。
白马华菲特
雷曼兄弟的垮掉和当时美国次贷危机的大环境有关。我的次贷危机是这样的，由于美国的信贷不断宽松，很多不合格的人也在借款，这也和当时美国过热的房地产有关，美国的房地产业蓬勃发展，房价不断飙升，很多人认为买房就是投资就能在未来赚大钱，于是他们不计任何代价就进入了房地产行业，如果你付不起首付就可以上很高的杠杆，甚至只用付一成首付就可以先买房，然后慢慢还债，但是你还贷也并不容易，你还得保持稳定的工作，很多并不符合这一条件的人加了杠杆买房，却在金融危机等前景下失业了，然后就很难以找到工作还贷，于是房贷断供，很多资产变的垃圾起来。
其中有一些资产就是打包成各种奇奇怪怪的债券和衍生品，卖给了各种投行等公司，雷曼兄弟就是其中之一，它吃进了很多这样的垃圾资产，然后就因为垃圾资产爆掉而爆掉了。至于他为什么没有得到救助，实在是因为爆的太快，还没有来得及救助他就垮掉了。其他还有一口气的都被救起来了。
海汇观潮
关于雷曼兄弟的故事，我是有亲身见闻的。当时有点小生意到香港去开户。大概在2011年左右，也就是雷曼兄弟破产三周年后，香港的花旗银行门口还有投资者拉横幅要求雷曼兄弟赔偿的。而且不止一家银行门口看到这样的情景啊。现在还有没有就不知道了。可见雷曼兄弟的影响力有多大。当时可能是有香港的投资者通过银行购买了雷曼兄弟的产品。可以说雷曼兄弟破产的影响面是很深远的。
- 在2008年那种危机中，拥有现金的很少，而且当时的雷曼兄弟债务实在是太多了。如果美国政府出手的救市的话，意味着要承担更多的债务。其他美国人肯定不会同意的。拿自己的真金白银去填别人的坑，傻啊。
- 另外，当时其他的投行都有购买保险。唯独雷曼兄弟没有购买保险。也就是说，雷曼兄弟发生的债务是一点讨回的余地都没有的。在这样的情况下，还不如让雷曼破产了，才是最好的处理方式。只是苦了购买雷曼兄弟的那些投资者啊。有些投资者一直到今天，生活可能都会受到影响。
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股海重生2015
谁都没有能力拯救雷曼兄弟，只能眼看着这一家一百多年历史的投放逐渐“淹没”在历史的长河中。为什么？经济危机阶段什么最为保值、增值？就是持有的货币现金，虽拥有更多的现金谁就能够度过“寒冬”。很显然，在金融危机期间，资金匮乏的年段，谁都没有这个能力拯救雷曼兄弟。原因有二：
一、雷曼兄弟的债务巨大，就算将其市值价格买下来，还要为其支付更高昂的债务还款。雷曼兄弟在申请破产保护的时候，其债务总额高达6130亿美元！这也是巴克莱银行和美国银行放弃收购、接管雷曼兄弟的主要因素。因为，根本接不动，谁接手谁也会被“淹没”在历史的中无法喘息。甚至引起更大的连锁反应。在集上雷曼兄弟的市值大幅下跌，存在诸多的问题。可以说，就是一颗“雷”，等待着爆炸。
二、处于经济危机阶段的时候，金融业就是“寒冬”。雷曼兄弟一两万的员工怎么养活？没有欣欣向荣的市场氛围，更加没有活泛的业绩，只能是靠不断的裁员维持。可是这样的裁员能够维持多久呢？再就是，次级债的隐忧，美国的刺激抵押贷款市场危机加剧的形势下，雷曼显得格外的疲惫，甚至连自己喘息的机会够没有。
一百多年的雷曼兄弟经历了数次困难、危机，可是在2008年经济危机的面前，倒下了。
厚金说
准确来说，美联储曾经想过一切办法拯救雷曼兄弟，但是最终都无疾而终，只能破产清算。
1、雷曼兄弟是怎么倒闭的？
众所周知，美国2008年的次贷危机导致美林证券、雷曼兄弟、美联银行、贝尔斯登等多家大型公司陷入破产危机之中，但是鲜有人知，雷曼兄弟真正的破产原因是掩盖在次贷危机之下的商业不动产。
该图为雷曼兄弟当年的全部“毒性资产”，上面的居民住房贷款及债券就是我们所谓的“次级贷款”，而下方的商业不动产则是引发雷曼兄弟破产清算的主要原因。
所谓商业不动产，包含的有写字楼、公寓楼、酒店、工业用地、商场、一些零售中心等非居民住房类的不动产。而当时，相比较居民贷款来说，商业不动产类的贷款债券才是雷曼兄弟的核心业务。
当次贷危机爆发的时候，雷曼兄弟的当家人意图“踢出”这些商业地产的资产另外成立公司，以期能够保住雷曼兄弟，但是当其找到美国财长保尔森的时候，一切“自我救赎”的计划都化为了泡影。
二、美国当局为啥不救雷曼？
当时，作为美国前四大金融机构的雷曼兄弟，美国当局并不想让其破产清算，毕竟影响过于巨大，牵扯的范围也太广了，这就是所谓“大而不能倒”。但是，当美国财长保尔森要求高盛和瑞士信贷在最快的时间内搞清楚雷曼兄弟的账面时，他们彻底揭开了涉及300多亿美元的商业不动产“地雷”。最终，高盛表示，雷曼兄弟所谓的300亿美元的资产其实际价值仅仅只有账面价值的65%，甚至是更低。
也就是说，如果想要收购雷曼兄弟的话，就需要填上这将近150亿美元的漏洞，这直接击垮了从英国特意飞来的巴克莱银行的总裁想要买下雷曼兄弟的信心，因为在次贷危机下，没有一家买家愿意购买这些商业不动产“地雷”，负担不起。
最终，雷曼兄弟只能选择破产。
而有的人认为雷曼兄弟的破产在于美联储和美国财政部的“不作为”，但是按照当时美国的法律法规来说，雷曼兄弟没能找到买家就直接导致美联储和美财政部无法直接插手雷曼的复活，无限期放宽其还贷的时间。
其实，如果当时雷曼兄弟的主营是居民住房贷款的话，或许能够和贝尔斯登、美联银行等一样很容易找到买家，并得到美联储和美财政部无限期贷款偿还的帮助。
只能说，时也，命也。
以上就是我对于该问题的看法，个人观点不代表君银投顾官方观点，如有不同的想法或是建议，可以直接在下方留言或是关注我的头条号进行交流。
民众投顾
变革家
雷曼兄弟破产一周年之际，BBC推出了电视剧《雷曼兄弟最后的日子》，还原了雷曼兄弟破产前的72小时里发生的巨变。
财知微纪录，带你速览美国史上最大破产案。
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