新宏澤1億賬面資金撐2.2億併購 標的聯通紀元年報業績三連降
捲菸煙標生產商新宏澤上市一年多以來的第一筆併購，瞄準了剛在新三板摘牌的同行公司。
根據框架協議，新宏澤擬以現金方式作價2.218億元收購江蘇聯通紀元印務股份有限公司(下稱“聯通紀元”)55.45%股份。不過，截至今年上半年末，新宏澤賬面貨幣資金僅為1.07億元。
長江商報記者發現，近年來，同為捲菸煙標生產商的兩家公司盈利能力都有所下降。新宏澤2016年底在中小板掛牌，2017年淨利潤減少5.4%。今年上半年，公司業績繼續下滑接近三成。聯通紀元今年7月份在新三板摘牌，2015年至2017年，公司業績連續三年出現下滑。
針對收購業績下滑標的、公司現金流等方面的問題，新宏澤證券部工作人員向長江商報記者表示，目前所有知道的內容都已在公告裡體現，其他內容暫時還沒有接到通知，不方便透露。
擬現金收購新三板摘牌公司
新宏澤日前披露籌劃重大資產重組公告，公司於8月26日與江陰穎鴻投資企業(有限合夥)等7名交易對方簽訂框架協議，公司擬以現金收購聯通紀元55.45%股份。
交易雙方商定本次交易的標的資產整體估值為人民幣4億元，對應的55.45%股權交易對價為人民幣2.218億元，具體以第三方機構審計報告和評估報告結果為準。
長江商報記者注意到，此次收購為新宏澤上市一年多以來首筆對外併購。標的聯通紀元在新三板掛牌三年間，業績逐年下滑。2015年至2017年營收為2.67億、2.07億、2.17億，同比增21.34%、-22.48%、4.94%;淨利潤為3222.33萬、2732.46萬、2076.85萬，同比減少16.1%、15.2%、23.99%;扣非淨利為3243.14萬、2613.73萬、2094.36萬，同比減少15.18%、19.41%、19.87%。
截至去年年末，資產總額2.25億，負債總額6919.91萬，資產負債率為30.69%。
不過，交易對手方作出業績承諾，標的2019年至2021年並表扣非淨利不低於2900萬、3150萬、3350萬元，上述業績承諾為標的公司在現有基礎上獨立自主經營完成。
按此計算，2019年聯通紀元扣非淨利需較2017年增長38.4%，此後兩年扣非淨利潤增幅需分別達到8.6%、6.3%。這對於市場競爭不斷加劇，且已連續三年業績下滑的聯通紀元來說，並非易事。
框架協議顯示，若2019年至2021年任一會計年度出現聯通紀元實際實現扣非後的淨利潤不足當年利潤承諾的100%，啟動特別補償措施，乙方須以現金進行補償。三年累計扣非淨利潤不低於9400萬的業績承諾，遠低於標的55.45%股權交易對價2.218億元，此筆交易對於聯通紀元的股東們來說，仍是一筆“划算的買賣”。
上半年淨利1314萬下滑27.96%
公開資料顯示，新宏澤和聯通紀元同為捲菸煙標設計生產商，2016年底新宏澤在深交所中小板掛牌。
近幾年來，煙標生產商除了面臨香菸產量下滑影響煙標銷量及價格之外，還面臨著同行業內市場競爭加劇的風險。
在2014年和2015年連續兩年業績下滑後，新宏澤2016年業績回暖，但去年開始業績再次回落。
數據顯示，2014年至2017年，新宏澤營業收入分別為2.77億、2.44億、2.68億、2.69億，同比增長-18.34%、-11.83%、10.05%、0.38%;淨利潤分別為5188.95萬、3654.07萬、5031.07萬、4759.27萬，同比增長-24.59%、-29.58%、37.68%、-5.4%。
同期，公司整體銷售毛利率分別為41.45%、38.01%、38.81%、35.95%。
今年上半年，新宏澤實現營業收入8901.36萬，同比減少15.92%;淨利潤1314.26萬，同比減少27.96%;整體銷售毛利率34.22%，較之前進一步下滑。
值得注意的是，此次收購中新宏澤擬支付現金對價2.218億元，截至今年上半年末，新宏澤賬面貨幣資金為1.07億元，資產負債率19.75%，其中流動負債9455.82萬元。長江商報 記者 徐佳
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