搞定財管公式就相當於搞定了財管，搞定了財管中級會計考試還用發愁嗎，快收藏這篇乾貨吧！

說明：

1. 根據公式的重要程度，前面標註★★★；★★；★2. 標註頁碼的依據是 2018 版中級財管教材；3. 對於該類公式的複習說明，請參閱教材進行把握。

第二章 財務管理基礎

貨幣時間價值

【提示】

1.永續年金沒有終值；

2.遞延年金終值的計算和普通年金類似，不過需要注意確定期數 n（也就是年金的個數）。

【要求】

1.判斷是一次支付還是年金；

2.注意期數問題，列出正確表達式；

3.對於係數，考試會予以告訴，不必記係數的計算公式，但是其表達式必須要掌握；

4.在具體運用中，現值比終止更重要，前者需要理解並靈活運用，後者可以作一般性地瞭解。

【運用】

1. 年資本回收額的計算思路，可以運用於年金淨流量(P149)，年金成本(P161)中；

2. 遞延年金現值的計算，可以運用在股票價值計算中，階段性增長模式下，求正常增長階段股利現值和（P173）；

3. 普通年金現值的計算，可以運用在淨現值的計算(P148)，內含報酬率的列式(P151)，債券價值計算(P168)等地方。

★★★ P34：插值法

解決下面的問題：

當折現率為 12%時，淨現值為-50；當折現率為 10%時，淨現值為 150，求內含報酬率為幾何？

(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得：IRR=11.5%

【要求】不必死記公式，列出等式，兩端分別是折現率和對應的係數，只要一一對應起來，就能得到最終的結果。

【運用】

1. 實際利率的計算(P34)；

2. 內含報酬率的計算(P152)；

3. 資金成本貼現模式的計算 (P120)；

4. 證券投資收益率的計算(P171 債券，P174 股票)。

【提示】涉及到插值法，共計四個步驟：1.列式；2.試誤；3.內插；4.計算。對於試誤這一步，如果題目有提示利率的範圍，是最好；如果沒有提示，可以從 10%開始，如果現值太低，降低折現率；反之亦然。測試完畢的標誌是：1.兩個結果分佈於“標準”的兩邊；2.利率之差不能超過 2%。

★★★P35：利率的計算

一年內多次計息，有效年利率的推算：

★ 實際利率＝（1＋名義利率）/（1＋通貨膨脹率）－1

【要求】上述第一個公式必須掌握，第二個公式需要明確名義利率、通貨膨脹率和實際利率之間的關係。

★P36 ： 證券資產組合的風險與收益

證券資產組合的預期收益率：

【要求】不要記憶公式，直接記住證券資產組合的預期收益率等於各項資產收益率的加權平均數。

【提示】涉及到加權計算的還有：1.資產組合貝塔係數的計算(P42)；2.加權平均資本成本的計算(P122)；

3.加權平均邊際貢獻率的計算(P230)。

★★ P40：兩項資產組合方差的計算

【要求】需要注意的是，對於相關係數的不同範圍，兩項資產的組合風險如何變化。相關係數在-1 和 1 之間，

當相關係數為 1，完全正相關，不會分散任何風險；只要小於 1，就能夠分散風險，並且越小分散效應越明顯。

★★★P43：資本資產定價模型

證券資產組合的必要收益率＝R f ＋β P ×（R m －R f ）

【要求】重要公式，必須記憶並靈活運用；

【提示】如果考題中告訴的收益率前面有“風險”定語，如市場股票的平均風險收益率，市場上所有資產的平均風險收益率，那麼這個收益率即為“（R m －R f ）”（風險溢酬）。

【運用】1.求證券組合的必要收益率(P44)；2.計算股權資本成本的方法之一(P122)；3.確定公司價值分析法中，就股權價值計算的折現率的確定(P136)；4.計算股票價值時，投資人要求的必要報酬率 Rs 的確定(P173)。

★★ P53：高低點法（成本性態分析）

單位變動成本＝(最高點業務量成本－最低點業務量成本)／(最高點業務量－最低點業務量)

【要求】不必死記硬背，根據高低點，結合成本性態公式，列出二元一次方程組，解之即可。

【提示】選擇高低點一定是業務量(自變量)的高低點，而不是資金（成本）（因變量）的高低點。

【運用】1.對混合成本進行分解(P51)；2.用資金習性預測法來預測資金的佔用（逐項分析）(P117)。

★ P60：迴歸直線法

【要求】考試之前進行瞬間記憶即可，考的概率低。注意 X 是自變量，Y 是因變量。

【運用】1.用資金習性預測法來預測資金的佔用（迴歸分析）(P116)；2.因果預測分析法進行銷售預測(P268)。

★★★ P53：總成本模型

總成本＝固定成本總額＋單位變動成本×業務量

【要求】公式簡單，必須掌握，這是量本利分析的基礎。

第三章 預算管理

★★ P66：生產預算

預計生產量＝預計銷售量＋預計期末產成品存貨－預計期初產成品存貨

【備註】等式右邊前兩者是需求量，第三項是存貨來源之一，差值即為當期的生產量（來源之二）。

★★ P66：直接材料預算編制

預計採購量＝生產需用量＋期末存量－期初存量

★★★ P71：可供使用現金＝期初現金餘額＋現金收入

可供使用現金－現金支出＝現金餘缺

現金餘缺＋現金籌措－現金運用＝期末現金餘額

【備註】注意利息的支付屬於現金籌措及運用範疇，計算現金餘缺的時候不考慮利息支出。

第四章 籌資管理（上）

★★ P106：可轉換債券：轉換比率＝債券面值/轉換價格

【提示】轉換比率是指“每張”債券可以轉成普通股的股數。需要關注三個指標之間的關係。

第五章 籌資管理（下）

★ P113：因素分析法：

資金需要量＝（基期資金平均佔用額－不合理資金佔用額）×（１＋預測期銷售增長率）×（１－預測期資金週轉速度增長率）

【提示】如果週轉速度增加，用減號，反之用加號（週轉速度越快，資金佔用越少）

★★★ P114：銷售百分比法：

外部融資額＝敏感性資產增加額－敏感性負債增加額－預期利潤留存 預計利潤留存＝預測期銷售收入×預測期銷售淨利率×（1－預計股利支付率）

【提示】如果題目涉及到固定資產的投入，在外部籌資額中還需要加上固定資產購買的資金需求。對於敏感性資產和負債，考試會直接告訴，或者告訴哪些資產負債和銷售收入成正比例變化（這就是敏感性資產和負債）。

★★★ P120：資本成本一般模式

資本成本率＝年資金佔用費/（籌資總額－籌資費用）

【提示】該公式主要用於銀行借款和公司債券資本成本的計算，尤其注意如果分母是利息，則需要考慮抵稅的問題，即“年利息×（1-所得稅稅率）”；如果是優先股股息，則不能考慮抵稅，因為股息是稅後利潤中支付。做如下兩小題：

1. 銀行借款總額 100 萬，籌資費率為 1%，年利率為 10%，所得稅稅率為 25%，資金成本率為幾何（7.58%）

2. 發行公司債券籌資，面值總額為 100 萬，票面利率 10%，所得稅稅率為 25%，溢價發行，發行價為 120萬，籌資費率為 3%，資金成本率為幾何（6.44%）——計算中，分子一律用票面要素，分母用發行要素。

★★★ P120：資本成本貼現模式

現金流入的現值等於現金流出現值的折現率（思路同內含報酬率）。

如：銀行借款為：借款額×（1－手續費率）＝年利息×（1－所得稅稅率）×（P/A，K b ，n）＋借款額×（P/F，K b ，n）

公司債券為：貼現模式（每年支付一次利息）：籌資總額×（1－手續費率）＝年利息×（1－所得稅稅率）×（P/A，K b ，n）＋債券面值×（P/F，K b ，n）

融資租賃為：年末支付租金：設備價款－殘值×（P/F，K b ，n）＝年租金×（P/A，K b ，n）

年初支付租金：設備價款－殘值×（P/F，K b ，n）＝年租金×（P/A，K b ，n）×（1+i）

【提示】以上公式不必死記硬背，關鍵是要區分現金流量，並且能正確予以折現列示。

★★★ P122：普通股資本成本計算之股利增長模型法：

K S ＝預計第一期股利/[當前股價×（1－籌資費率）]＋股利增長率

【提示】第一期的股利一定是未發放的，發放的股利不能納入資本成本的計算範疇，也不能納入證券價值的計算範疇。

【運用】這個公式和股票投資的內部收益率的計算類似(P174)，只不過籌資費是籌資方承擔，故資金成本中予以體現；投資者不承擔籌資費(對於投資費，很少涉及，故省略)。

★★★P125~129 槓桿效應

【提示】如果存在優先股，那麼在財務槓桿係數和總槓桿係數的分母，還需要扣除“Dp/(1-T)”，即需要把優先股股息轉換為稅前。

【要求】1.明白是哪兩項變化率之比；2.給出基期數據，能否計算當期的槓桿係數(不能，用基期的數據計算的是下一期的槓桿係數)；3.如果引入了優先股股息，需要在財務槓桿係數後總槓桿係數分母的 I 0 後面再扣除[D p0 ÷(1-所得稅稅率)]

★★ P133：每股收益無差別點的計算

【提示】決策思路是，如果規模小，息稅前利潤低（小於無差別點），用權益資本；反之用債務資本。

第六章 投資管理

★★★ P145：項目現金流量

營業現金淨流量＝營業收入－付現成本－所得稅

＝稅後營業利潤＋非付現成本

＝收入×（1－所得稅稅率）－付現成本×（1－所得稅稅率）＋非付現成本×所得稅稅率

【備註】很重要的公式，建議自己推導一下幾個公式之間的關聯性。

★★★ P145：固定資產變現的稅收問題

納稅額：（變現價值-賬面價值）×企業所得稅稅率，如果為正，納稅（現金流出）；反之抵稅（現金流入）。

★★★ 幾個計算指標：

【提示】淨現值≥0，那麼年金淨流量≥0，現值指數≥1，內含報酬率≥必要報酬率；方案可行。反之，方案不可行，以上幾個指標原則上越大越好，但回收期原則上越小越妙。

★★ P168：債券投資

債券價值＝債券各年利息現值之和＋債券到期日面值現值

【提示】利息的計算，本金的歸還，一律用票面要素。

★★ P172：股票投資

股票的價值＝未來第一期股利/（折現率－增長率）

當增長率＝0 時，股票的價值＝股利/折現率

【提示】價值就是未來現金淨流量的現值之和，對於證券價值適合，甚至對於項目價值，企業價值均適合。

可以看出，《財務管理》的第五章是非常重要的一章，而且公式也比較複雜，這往往是考試中的重難點，當然，光看和背是很難講公式全記住的，還是要在運用中才能記得牢靠

第七章 營運資金管理

★ P183：目標現金餘額的確定之成本模型

最佳現金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）

【提示】管理成本往往是固定的，機會成本隨著現金持有量增加而增加，短缺成本隨著現金持有量減少而增加，故核心就是找到機會成本和短缺成本之和最低的現金持有量。

★ P186：存貨模式

【提示】考慮了交易成本和機會成本。

★★ P186：隨機模型

H（最高控制線）＝3R－2L

迴歸線：

【提示】對於第二個公式，記住最高限到迴歸線的距離為迴歸線到最低限的距離的兩倍即可，即 H-R=2（R-L）。涉及到現金轉換，只有達到或超出控制線才予以轉換，轉換後現金為迴歸線數值。第二個公式瞬間記憶即可，可考性很低。

★★ P190：現金收支日常管理

現金週轉期＝存貨週轉期＋應收賬款週轉期－應付賬款週轉期

★★★ P192：應收賬款的成本＝全年銷售額/360×平均收現期×變動成本率×資本成本

【提示】在進行信用政策確定的時候，其他的成本不容易遺漏，但上述公式涉及到的成本容易忘記。如果是多次付款（如 10 天有 40%付款，30 天有 60%付款），建議計算平均收現期統一帶入公式計算（平均收現期用加權平均法）。如果涉及到現金折扣，其現金折扣成本不要落下。

★★★ P207：存貨管理

保險儲備的再訂貨點

＝預計交貨期內的需求＋保險儲備＝交貨時間×平均日需求量＋保險儲備

【提示】保險儲備的確定有以下幾步：

1 . 確定交貨期（一般會涉及到加權）；

2 . 確定交貨期的存貨耗用量（每日耗用×交貨期）；

3 . 區別不同情況下的保險儲備（從保險儲備為 0 開始，然後逐一增加每天的耗用量）；

4 . 計算成本，涉及到保險儲備的儲存成本和缺貨成本（缺貨成本的計算需要特別注意，缺貨成本= 平均缺貨量×單位缺貨成本×訂貨次數）

流動負債管理

★★ P213：補償性餘額實際利率＝名義利率/（1－補償性餘額比例）

★★ P214：貼現法實際利率＝名義利率/（1－名義利率）

★★★ P216：放棄現金折扣的信用成本率＝折扣率/（1－折扣率）×360/（付款期－折扣期）

【提示】上述第三個公式，分母“付款期-折扣期”中，如果題目沒有告訴具體的付款期，那麼放棄現金折扣

的客戶可以認為是在信用期付款；如果實際付款期不等於信用期，應該用實際付款期計算。比如信用期為30 天，實際付款期是 50 天，此時公式中的信用期應該用 50 而不是 30。

第八章 成本管理

★★★ P225：量本利分析

單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本＝單價×邊際貢獻率

邊際貢獻率＝邊際貢獻總額/銷售收入＝單位邊際貢獻/單價

【提示】上述核心的公式必須記住，後面的公式可以由此推導得出。如計算保本點，令利潤=0 即可；如計算特定的利潤，把等式左面用特定的數值替代即可。

【應用】

1.保本分析(P226)；

2. 安全邊際量(率)的計算(P229)；

3. 多品種量本利分析(P231)；

4. 目標利潤的分析(P235)；

5. 以成本為基礎的產品定價方法（全部成本費用加成定價法、保本點定價法、目標利潤法、變動成本定價法）(P272~274)。

★★ P236：利潤敏感性分析

敏感係數＝利潤變動百分比/因素變動百分比

【提示】注意是變動率之比，而不是變動額之比。另，分析指標在分子，影響因素在分母；用敏感係數的絕對值判斷敏感性，絕對值越大越敏感，反之亦然。

★★ P244~P246 成本差異計算

變動成本差異分析：

價格差異=（實際單價-標準單價）×實際用量；

用量差異=（實際用量-標準用量）×標準單價。

【提示】

1. 上述差異分析均針對實際產量；

2. 括號外面記住“價標量實”，即價格用標準，用量用實際；

3. 不同的費用差異有不同的名稱：價差和量差分別為，直接材料為價格差異和用量差異，直接人工為工資率差異和效率差異，變動製造費用為耗費差異和效率差異。

固定制造費用差異分析：

【提示】（1）-（2）=耗費差異；（2）-（3）=產量差異；（3）-（4）=效率差異；（2）-（4）=能量差異。

★ P256：成本中心

預算成本節約額＝實際產量預算責任成本（實際產量下的預算成本）－實際責任成本

預算成本節約率＝預算成本節約額/實際產量預算責任成本×100％

★ P257：利潤中心

邊際貢獻＝銷售收入總額－變動成本總額

可控邊際貢獻（也稱部門經理邊際貢獻）＝邊際貢獻－該中心負責人可控固定成本

部門邊際貢獻（又稱部門毛利）＝可控邊際貢獻－該中心負責人不可控固定成本

【備註】可控邊際貢獻考核部門經理，部門邊際貢獻考核利潤中心。

★★ P257-258：投資中心

投資報酬率＝息稅前利潤/平均經營資產

平均經營資產＝（期初經營資產＋期末經營資產）/2

剩餘收益＝息稅前利潤－（經營資產×最低投資報酬率）

第九章 收入與分配管理

★★ P266-268：銷售預測分析中的趨勢預測分析

算術平均法：銷售量預測值＝（Σ第 i 期的實際銷售量）/期數

加權平均法：銷售量預測值＝Σ（第 i 期的權數×第 i 期的實際銷售量）

★★★ P272-274：以成本為基礎的產品定價方法

成本利潤率定價：

成本利潤率＝預測利潤總額/預測成本總額

單位產品價格＝單位成本×（1＋成本利潤率）/（1－適用稅率）

銷售利潤率定價：

銷售利潤率＝預測利潤總額/預測銷售總額 單位產品價格＝單位成本/（1－銷售利潤率－適用稅率）

保本點定價法：

單位產品價格＝（單位固定成本＋單位變動成本）/（1－適用稅率）

＝單位完全成本/（1－適用稅率）

目標利潤法：

單位產品價格＝（目標利潤總額＋完全成本總額）/[產品銷量×（1－適用稅率）]＝（單位目標利潤＋單位完全成本）/（1－適用稅率）

變動成本定價法（特殊情況下的定價方法）：

單位產品價格＝單位變動成本×（1＋成本利潤率）/（1－適用稅率）

【備註】以上的幾個公式可以由量本利基本模型的核心公式推導得出，即利潤=銷售收入-成本。比如銷售利潤率定價法，假設單價為A，那麼應該有：A×銷售利潤率=A-A×適用的稅率-單位成本；推導得出上述公式。