長江商報消息 ●長江商報記者 曹雪嬌
以成為“東方西門子”為目標的臥龍電驅（600580.SH）近日又有了新的突破。
11月20日，臥龍電驅發佈公告稱，公司與採埃孚簽署設立合資公司備忘錄，合資公司的經營範圍是設計、製造以及銷售汽車（包括乘用車、卡車、公共汽車）使用的電機及零部件，據瞭解，採埃孚集團是全球最大汽車零配件供應商之一。
近年來，臥龍電驅外延併購的效果已初顯，2017年起，公司的業績開始一改此前連續兩年的下滑狀態，實現高速增長。2017年-2019三季度，公司的淨利潤分別實現6.65億元、6.37億元和8.11億元，同比分別增長162.51%、-4.27%和81.94%。2018年，雖然由於投資收益減少，造成淨利潤微降，但同期扣非淨利潤則實現了221.59%的增長。
不過，記者發現，併購也為公司帶來了應收賬款攀升與存貨高企的問題，截至今年三季度，公司的存貨高達26.33億元，應收賬款增長至33.21億元，兩者在公司的流動資產中佔比超6成。
外延併購效果初顯
11月20日，臥龍電驅發佈公告稱，公司與採埃孚簽署設立合資公司備忘錄，合資公司的經營範圍是設計、製造以及銷售汽車（包括乘用車、卡車、公共汽車）使用的電機及零部件。
公開資料顯示，臥龍電驅的主業為電機及控制、電源電池、光伏電站、貿易等，截至目前，公司的電機業務在全球的市場佔有率排名第二，在工業機電領域已經成為全球的龍頭企業。
而採埃孚集團是全球最大汽車零配件供應商之一，客戶包括奔馳、菲亞特等多家一線車企。因此，此次合資公司設立後，臥龍電驅將有望成為國際一線車企其新能源的驅動電機供應商。
事實上，臥龍電驅現在的行業地位與公司近年來不斷的進行外延併購息息相關。自2002年起，公司便開啟併購之路，但彼時的併購主要是對於子公司的併購。2011年，公司收購了歐洲三大電機制造商之一的ATB集團，2015年，繼續併購國內的南防集團和意大利OLI公司，2017年，又收購美國通用電氣公司下屬小型工業電機業務相關資產。
至此，公司的業務範圍從中國擴展至亞太、歐非和美洲地區，成為行業內首家總部位於中國的跨國企業。這種外延式併購，為公司擴大了市場，也為公司帶來了高速的業績增長。
2017年-2019三季度，公司的淨利潤分別是6.65億元、6.37億元和8.11億元，同比分別增長162.51%、-4.27%和81.94%，雖然2018年，由於公司的投資收益較上一年有所減少，造成淨利潤微降，不過，公司的扣非淨利潤則實現了221.59%的增長。
應收賬款存貨佔流動資產6成
不過，臥龍電驅的業績恢復增長也是從2017年才開始，在此之前，公司已經連續2年業績連續下滑。數據顯示。2015年-2016年，公司的淨利潤分別是3.60億元和2.53億元，同比分下下滑19.18%和29.69%。
2017年，公司將銀川臥龍、臥龍變壓器、煙臺變壓器和北京華泰四家非電機子公司出售，將公司主業聚焦於電機與控制，同時，對併購公司的業務進行整合，才為公司業績恢復增長。
但是，伴隨著併購的進行，公司的存貨與營收賬款也逐漸升高。數據顯示，2015年，臥龍電驅的存貨激增至20.65億元，同比增長55.11%，應收賬款則增長49.96%至27.35億元，兩者在當年的流動資產中佔比達61.72%，在總資產中佔比達34.13%。
此後，公司的存貨與應收賬款便一直高居不下。數據顯示，2016年-2019年三季度，公司的存貨分別是21.54億元、21.80元、24.60億元和26.33億元，應收賬款分別是29.90億元、26.59億元、31.99億元和33.21億元，在流動資產中佔比分別是58.47%、51.91%、58.90%和60.74%。
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