黔源電力（002039）
貨幣單位：人民幣
15.16
現價2.02%
漲跌幅3.01萬
成交量(手)0.45億
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面對強勢大股東，A股越來越多的中小股東選擇硬氣發聲、抱團對決來維護自身利益。12月13日，黔源電力（002039）最新公告顯示，公司定增議案被中小股東否決，而且反對、棄權票總計超過五成，從而被業內人士形容為“大股東被小股東按在地上摩擦”。
據黔源電力公告，公司2019年第三次臨時股東大會在12月12日舉行。此次股東大會主要審議了12項議案，其中9項議案被否，這些被否的議案大多與公司的定增事項有關。此前，黔源電力於11月22日發佈定增預案，公司擬向中國華電發行股份募集不超過6.8億元資金，股份發行數量將不超過4300萬股。按照計劃，募集資金淨額將全部用於公司償還金融機構貸款。《金證券》記者注意到，在黔源電力股東大會上，中小股東用手中的籌碼錶達了自己對公司此次定增反對或觀望的態度。以第4項議案——《關於公司非公開發行股票預案的議案》的投票結果為例，該議案因涉及關聯交易，關聯股東中國華電、烏江水電（二者合計持股7935.41萬股）迴避表決，最終上述議案獲得同意票5863.93萬股，佔出席會議所有股東所持股份的45.1976%；反對票5521.17萬股，佔出席會議所有股東所持股份的42.5557%；棄權票1588.89萬股，佔出席會議所有股東所持股份的12.2467%。由於該議案通過需要三分之二以上同意才行，票數相差20%多。
有投資人士在“雪球”上表示，此次中小股東成功叫板大股東，主要因為股權架構的分散。截至今年9月底，黔源電力第一、二大股東中國華電、吳江水電合計持股比例為26%，第三大股東長電持股只有4.97%，第四大股東社保基金僅持股3.63%。
此外，黔源電力為小眾價值投資股，在裡面抱團的都是比較專業且有耐心的投資者。從投票結果可見，參與網絡投票的一共2539人，合計持有1.04億股，人均持股4.11萬股。也就是說，這是一群人均持有60萬市值的中戶與大股東的正面決鬥。不少股東對公司有深入研究且願意長期追隨公司發展，一旦意識到可能侵害自身利益時會按下否決鍵。值得一提的是，在11年前，黔源電力一份定增預案同樣遭遇中小股東否決。
《金證券》記者注意到，據券商研報，黔源電力自2015年馬馬崖和善泥坡水電站投產後，資本開支較少，每年現金流以償還債務為主。前三季度財務費用3.76億元，同比減少0.26億元。據測算，報告期末公司有息負債規模為103.2億元，2018年末為111.5億元、2019年6月底為105.1億元，近年來呈持續下降趨勢。在一些券商分析師看來，如果此次定增預案實施，公司財務費用有望繼續降低，業績有望逐步釋放，公司充沛的現金流也為未來提高分紅水平創造了可能。
對此，中小股東不能苟同。綜合他們的意見，最近三年黔源電力的負債每年以14-16億的速度下降，大股東拿出6.8億而已，卻想拿走12.5%的股權，且攤薄每股收益，整個方案有“給糖吃哄小孩”的做派。
12月13日，黔源電力收盤漲1.57%，報14.86元。
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