野馬和尚

這句話的原話是這樣的：Never short a dull market。它是一句古老的交易格言。

這句話話毫無疑問是正確的。但基於歷史證據的更準確說法實際上是:“永遠不要做空任何市場，尤其要特別小心做空令人興奮的市場。”

這句交易格言放在一路高歌猛進的美國股市身上，無疑是非常非常正確的！

我們來看一下美國道瓊斯工業指數的走勢圖。很顯然，美國股市在過去幾十年中，走出了波瀾壯闊的行情。在這個歷史性的牛市中，雖然出現了不少曲折，尤其是在2008年金融危機的時候，股市經歷了深度調整。但我們可以非常清楚的知道，凡是做空美國股市的，最後幾乎都遭到了徹底的慘敗。

從全球股市的走勢來看，股市由於和通貨膨脹具有一定的相關性，股指在長期來看一般都是上行的。近十幾二十年來，由於低利率的全球化，進一步推升了股市上漲。做空股市的風險，就在於此。

永遠不要做空令人興奮的市場，這句交易格言說的就是這個道理。

旁解生活與投資

華爾街上的交易員，以前流傳著三大戒條：

1) Don't fight the FED.——不要和美聯儲對著幹。

2) Never short a dull market. ——永遠不要做空一個平淡的市場。

3)Trade what you see, not what you think.——根據你所見到的做交易，而不是你所想象的。

題目所說的，就是第2句了，永遠不要做空一個平淡的市場。

這就要說到dull這個詞了，譯為平淡或者低迷都可以。

在經歷過亢奮的暴漲和恐慌的下跌之後，市場通常情況下會進入一個平淡期，價格波動逐漸縮小，在下一次大的行情來臨之前，需要經過充分的震盪蓄勢。

比如，2015年股災之後的A股市場。

在這樣的市場狀態下，籌碼經過充分的交換之後，一旦出現利好消息，價格隨時就可以向上形成突破，隨後就會吸引大量的場外資金進入，有可能形成一波大的行情。

所以，對於這樣的市場，通常就不進行做空操作了。

當然，平淡之後未來仍然可能繼續向下（圖中的A股就是如此），但是從風險和收益的角度來說，這種交易機會不太值得參與，這也可以看作是交易員對市場風險的一種敬畏。

中國有句古話說的也是這個道理：君子不立於圍牆之下。

凡事金融

華爾街有句老話，建議投資者永遠不要做空低迷的市場，如何理解？

一，所謂低迷的市場，大多數經過長期下跌以後，處於盤整階段，市場交投低迷，沒有方向性的選擇，屬於橫盤整理階段。絕大部分投資者都處於虧損，遠離了成本，止損和割肉的意願都非常低，這個時候做空下跌，空間有限，做空成功的幾率遠遠小於做多成功的幾率。

二，市場長期處於低迷，整體市盈率處於估值底部，能夠引起主力的注意，從而引發做多意願，隨時可能進場，如果這個時候做空，正好和做多主力做對手盤，如果主力抬高價格，由於長期的盤整以後，容易引發散戶跟風，從而進一步拉昇價格，對空方不利，有可能造成虧損。

三，還有一種情況，市場長期處於低迷，浮動籌碼很少，主力為了做多收集籌碼，先用一小部分單子向下做空，引發拋盤，然後在下面趁機吃貨，如果這個時候跟風做空的話，很容易被主力反手做多而爆倉。

四，當市場長期處於低迷情況的時候，參與者少，成交量小，市場失去了價格發現和籌資的能力，收取的印花稅也大大的降低，這是主管部門不願意看見的，所以會相應的出政策和管理辦法，來刺激市場的活躍度，市場隨時會向上運行，所以這個時候做空是不明智的。

大海侃股

在市場中永遠有兩個方向可以選擇做多和做空，一般來說做空是指對股市的未來前景更為悲觀，認為股市未來會出現較大的下跌傾向的時候才會採取。

很多人傾向於短線操作股市，但是其實這樣的操作是不可取的，因為即便是從趨勢上可以分辨出來股市現在是高估還是低估，未來是上漲還是下跌，但是短線也是任何人都無法預測的，所以所謂的短空和短多都是概率問題，只是一次賭博，很難作為長期交易的策略，這也是為什麼更多的機構交易者傾向於長期策略交易。

而長期策略就要對股市的趨勢性有一個分析，在股市長期低迷的時候，可以認為股市的下行空間正在減少，除非我認為未來的宏觀經濟仍然有進一步走低，金融泡沫進一步破裂的風險，否則就很難做空，既然下行空間有限，做空收穫的利潤有限，而我面臨風險卻是一定的，這樣我的收益和風險比就不合理。

另外在市場低迷的時候，更可能出現的是回暖和復甦，也就是說在這種情況下，股市很有可能在一定因素影響下迅速的上漲，因此我的做空還面臨爆倉的風險。

市場低迷的時候，一般意味著泡沫在前期的震盪中已經被擠破了，低迷是下跌之後的結果，而不是過程，在這個時候做空，就像上面所說收益減少，風險提高，因此是不建議的。

諮詢師天生

建議投資者永遠不要做空低迷的市場。要理解這句話，一定要理解金融行為背後的投資者心理。

低迷的市場是怎樣產生的？

在資本市場，所謂的低迷已經是體現在市場交易量上的。成交量低迷的背後是市場投資者對未來的看淡或者悲觀，參與者寥寥。能夠產生這種局面以及投資者心理預期的，往往是在大危機引發的大跌之後，儘管大跌之後，一些資產已經變得廉價，但恐慌的情緒陰雲不散，並主導著市場投資者的行為。這時候僅僅是情緒沒有被調動起來，市場在這個階段其實已經幾乎處在了歷史大底的位置，該離開的都離開了，應該進場的卻還在猶豫，這是歷史大底階段的具體表現。資本市場的底部總是“寬寬的”，因為信心的恢復需要一個過程。

在這個階段選擇做空，就是沒有看懂市場表象背後的交易者心理狀態。

做空最有利的位置在市場頂部，市場底部會有低迷走勢嗎？

顯然沒有，當市場處在上漲走勢中的時候，市場的交投通常高度活躍，尤其是在上漲週期的末端，市場幾乎可以用“狂熱”一詞來形容。這是的市場與低迷是毫不沾邊的。

因此，低迷的市場一定不可能在對空頭有利的高位，而在對空頭無利的低位，想通了市場中成交量的規模，基本上就能理解為什麼“華爾街有句老話勸投資者永遠不要做空低迷的市場”的原因了。

懿財經

華爾街有句老話: 建議投資者永遠不要做空低迷的市場，這是對的，物極必反的概率經常性存在，這是與沒有隻跌不漲的股市，也沒有隻漲不跌的股市相一致的，也與巴菲特的觀點別人恐懼我貪婪是異曲同工的。

魯迅先生說過不是在沉默中死亡就是在沉默中爆發，股市也是如此，一個國家的股市事關億萬投資者的利益，股市下跌總是會引發巨大社會財富灰飛煙滅，因此上至高級官員主管部門，下到貧民百姓，都會關注股市走勢，那種人為股市下跌不應該干預的觀點就是典型的市場原教旨主義。

美國總統特朗普就經常盯著美股和A股，只要A股下跌，就會更加肆無忌憚的發推特，強化貿易方針的鷹派論調，而美國股市下跌，很多時候又會變得更加鴿派一些。

18年年底，A股不斷下跌，出現了股權質押風險，不僅僅IPO減緩，還出臺了減少行政干預提高股市活躍度的政策，這是對前任一些過激監管政策的糾正，有關部門也強調要打造一個有活力的股市，股市出現了罕見的強反彈。

面對綿綿不斷的下跌，很多政府都會出臺積極股市政策，就是美國這樣高度市場化的股市也不例外，IPO大幅度減緩，禁止裸賣空交易，向市場注入流動性等措施，

雖然股市下跌有可能因為情緒化問題，出現超跌，但面對低迷股市，可能最好是觀望，但不要貿然做空，避免積極股市政策突然襲來，股市應聲大漲。

杜坤維

我的理解是，老話反映的是常識。

什麼是常識，樹不會漲到天上去，股票也不會只漲不跌，這就是常識。當然，有些公司確實可以長時間上漲，甚至上漲幾千上萬倍，但這屬於極品公司，只是個例，從市場整體來說，市場漲跌有一定的週期性，正如人生起伏，有高潮，有低谷，有迷茫。

那麼當股市非常火爆的時候，大眾都會很狂熱，每個人都不想錯過發財富。各行業各的人，都相繼湧入股市，沒有人關心公司的業績，沒有人關心公司的估值，甚至很多人買了股票後都不知道自己所買的股票，這家上市公司是做什麼的，而僅僅是購買一個代碼，將股票當成賭場上的籌碼而已，結果自然就是過度推升泡沫，最終泡沫破滅，大眾虧損慘重。

太陽底下沒有新鮮事，歷史上人類的炒作天性由來已久，包括荷蘭的鬱金香球莖熱，物理學家牛頓炒作鉅虧的南海股票，甚至包括十多年前商空們炒作的普洱茶，結果都是一地雞毛。

與狂熱對應的，就是低迷，市場不會一直火，也不會一直冷。大自然有四季變遷，當夏天的時候，天氣會越來越熱，似乎直到把我們熱化掉，但很快就會迎來秋天，開始轉涼。而在冬天最冷的時候，好像又會把整個世界全都凍壞，但不知不覺，春天又來臨了。

而宏觀經濟以及各行各業，和資本市場，也都有與之對應的“四季變遷”，分別是復甦期--繁榮期--衰退期--蕭條期。

這就是我們古人常說的：物極必反，否極泰來。

當市場足夠低迷的時候，也就是處於“蕭條期”，說明關注市場的人已經很少了，所有人都認為市場中都只有風險不再有機會，每個還在參與市場的人看起來都像傻子，但回顧歷史，其實每次的市場的大機會都是在這個時候，那些改變自己人生軌跡的也正是在這個時候抓住了機會，實現了躍遷，這正是冬秋交替之際。

做空，其實和做多沒有多大區別，只是方向不同而已。在我國沒有完善的做空機制，但在西方成熟的資本市場做空很普遍，甚至還有專門做空和唱空的機構，比如渾水就是專門以狙擊做空上市公司而聞名。

但做空並不比做多更容易賺錢，因為市場的漲跌本身由太多變量引發，沒有人可以完全預測出漲跌，理論上來說，短期做空與做多也僅僅猶如拋一玫硬幣猜正反面一樣，概率參半。而且我認為，做空的風險，遠比做多要大。長期來，世界是不斷進步的，經濟也是不斷增長的，資產價格整體是在不斷上升的。

如果做多，有可能會階段被套，但最終會解套獲利（從整體層面觀察），但如果做空，一旦市場方向與預期並不一致，就只能強行平倉，不斷追加保證金可能會讓自己徹底失去翻身的機會，比如說在100元做空茅臺的（假設可以做空的話），判斷錯誤，股價一路上漲至今，不管你怎麼加追加保證金，最終都是死無葬身之地。

因此，做空更難，更需謹慎，低迷的時候一旦正好碰上市場的反轉，將徹底失去彌補的機會。

財經宋建文

老話有老話的道理，但老話放在新市場未必管用，還是要慎重看待！

如何理解：永遠不要做空低迷市場？

希望在絕望中孕育，毀滅在瘋狂中誕生，這就是投資市場的本質。

華爾街有句老話：永遠不要做空低迷的市場，說的就是這個意思。沒有隻漲不跌的牛股，更沒有隻跌不漲的“垃圾”。股市如人生，高潮低谷，起起伏伏。

任何一波行情的醞釀，都是在市場極度低迷的環境中開始的。從籌碼學的角度來看：只有在低迷的行情中，大批的投資者才會產生絕望的情緒，“認賠出場”的概率越大，作為市場中的主力或者大資金在此時收集籌碼的難度才越低，最終的結果就是，長時間的低迷讓越來越多的籌碼從散戶向大資金集中，行情由此而產生。

而且，往往在低位低迷的時間越長，籌碼的集中度越高，後續拉出的行情越大，俗話說的好：“橫有多長，豎有多高”，就是這個道理。

所以，當我們手持一隻股票，長時間在低位低迷震盪，遲遲不漲，這時我們的首要工作，應該是修正自己的心態。此時，場內的絕大多數人應該是嚴重悲觀的態度，我們要確保自己不被這樣的情緒感染。

保持適度樂觀是第一步，然後才能細心捕捉籌碼和資金的異動，從而發現行情可能逆轉的蛛絲馬跡。這樣，一旦未來出現大逆轉，才能保證我們不會在最好的位置放棄。這是我認為這句華爾街的俗語，給我們的最大提示。

老話放在新市場未必管用，還需區別對待

老話有老話的道理，但那是放在美股市場。在A股市場需要注意啥？

兩個市場最大的區別，就是上市機制，我們不是註冊制，還缺少點嚴格的退出機制。

在華爾街，寬進嚴出的機制，確保了那些常年虧損的股票或者有“信用”黑史的股票很快會被淘汰退市，這樣留下的股票絕大多數都是正常經營。

對於這樣的市場，長時間的低迷更多的是市場正常波動，興衰更替、價值合理低估、高估的波動狀態。

放在A股，就要小心一些ST股，常年虧損，可能已經低迷了好幾年的時間了，這樣的股票就要懂得放棄了。

益趣財經

永遠不要做空低迷的市場——看是很有道理，但實際在我看來就是一句空話。

如果我們不做空低迷的市場，難道我們做多低迷的市場嗎？做多低迷的市場就能賺錢嗎？

很顯然低迷的市場做空不是做多也不是。因此這句話，什麼永遠不要做空低迷的市場就沒有什麼實際意義。

以我國A股市場為例。熊市有時三五年，在這段時間，你能做多嗎？單個機構或個人的力量都無法使熊市能迅速漲起來，但是你說做空又會如何呢？低迷的市場並不意味著就可能隨時反轉。空頭不要把低迷的市場想的那麼可怕。否則順勢而為，又從何談起呢？多頭市場不做多，空頭市場不做空，那麼每天談論趨勢又有何意義呢？

在投資實踐中有很多所謂的看似經典的股市老話都沒有什麼實際意義。都無法用在實踐上。什麼“多頭不死空頭不止、”“久盤必跌”、“物極必反”……

一些哲學的或者經驗性的空話，對指導股市的投資實踐沒有什麼真正的意義。

所以我認為沒有必要在意那些華爾街老話或者股市名句。

在投資中最重要的是自己獨立思考，自己獨立承擔責任，自己獨立承擔代價，如此而已。

孟可的思想空間

世無常貴，事無常師。

世間萬物皆有周期，如同四季一般，低迷期，復甦期，繁榮期，衰退期。

如題主所述問題，低迷就意味者市場經歷了較大幅度的下跌，價格目前長時間處於低位橫盤震盪，市場價格處在公允價格區間。

“建議投資者永遠不要做空低迷的市場”如何理解，本人如下觀點：

1、利潤和風險空間。投資中既要考慮利潤同時也要兼顧風險，巴菲特有句話比較貼切“聰明的人最先做，一般的人跟著做，傻的人最後做”。當市場已經處於下跌趨勢的末端空頭利潤空間已經所剩無幾，為什麼要把好錢放到沒有沒有利潤的投資上。

2、公允價格和週期。當市場處於低迷期，也就意味著市場的投資者對於該市場的未來失去了“信心”，而市場要經歷一次完整的週期輪動往往需要幾年，或者十幾年的時間。資本的核心在於創造更多剩餘價值，而不是等待市場出現需求轉變。說人話就是，耗這麼長的時間去等待一個不知道未來的結果，還不如去搞一些效果明顯的市場。

3、技術上的波動無規律性。這裡主要講短期的投機活動，當市場陷入低迷行情中，價格的走勢波動幅度小（無套利空間），且走勢無規律性易反覆。在這種情況下多空都不好操作。

最好不得不提的就是這句老話一開始用的是“建議”。

這是一種嚴謹的態度，而非確定式的盲目。金融市場本身就包含了太多不確定性，而非絕對。關鍵在於洞察市場的變化，跟隨市場的潮流，沒有絕對的牛市熊市之說。

水因地而制流。

關鍵字: 做空 原話 華爾街