03.02 外界总拿海尔的市值与美的、格力对比,为何业内却说“没有可比性”?

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首先这个问题没有可比性,去查一查就知道,海尔智家只是海尔集团的子公司,跟美的、格力整体怎么比市值?其次,看一家公司的发展还得看业务上是否有创新。从三家企业布局来看,目前智能家居是他们的主攻方向,但是你听说过美的智慧家庭、格力智慧家庭了吗?但你一定听过海尔智慧家庭。为什么?因为海尔不仅做得好,而且还能在全国购买,不是停留在口头上的。从海尔发布的半年报上,不难发现,上半年,海尔智慧家庭渠道全网套餐零售均价超过1w元,增长9%。并且海尔成套销售的表现越来越好,成套销售的占比超过28%。高端智慧成套的表现更是令人惊喜,产品销售量二季度环比增长24%。另外,海尔智能家电绑定量增长超过50%,智慧家庭用户量增长将近10%,这些无不说明海尔在智慧家庭方面引领这行业前行,而不只是画大饼玩概念。前两天海尔在上海开了全球最大的智能体验店,已经把智慧家庭这样潮流的、可以定制的解决方案带到了我们身边,让我们可以近距离的感受到这样的场景生态,也不难理解为何海尔在世界500强的排名上升了50多名了。


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一直到15年都没坏过,家里人虽然舍不得换,但还是换了海尔的冰箱、洗衣机、热水器、空调等产品。虽然冰箱出过一点问题,但是海尔的售后真心不错,打完电话当天下午就给去修了,而且还帮忙看看其他家电产品,说了下注意使用事项,感觉很不错。


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首先在回答这个问题前,需要先区分一个概念:海尔集团≠海尔智家,因为海尔智家是海尔集团旗下子公司。海尔集团有相当的业务和资产是不在海尔智家体内的,海尔集团并没有以全部的业务和资产来上市。所以,我们在讨论海尔市值的时候,没必要和格力美的等同业来进行比较,因为根本就没有任何可比性。

如果非要比较,那其实不妨看看海尔集团与美的、格力整体的营收比较。从2018年三家集团发布的财报看:2018年,海尔集团全球营收额达到2661亿元;美的集团2018年总营收2618亿元;格力集团2018年营业总收入 2000.24 亿元。不难发现总营收海尔>美的>格力,因此那些拿着海尔智家市值与美的、格力整体市值相比,明显没有可比性。


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海尔不只是海尔还是中国卡萨帝,统帅美国GE Appliances,新西兰Fisher&Paykel、日本AQUA,意大利Candy等等家电品牌母公司。海尔大型家用电器自2009年到2016海尔连续8次蝉联全球第一,同时,冰箱、洗衣机、酒柜、冷柜也分别以大幅度领先第二名的品牌零售量继续蝉联全球第一,由此可见海尔世界上的分量和品牌价值,海尔电器01169,701亿,海尔智家1308亿加一起还是比海尔格力市值低不少


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让我们看看整个家电行业的表现,今年上半年我国家电市场零售额下降了将近5%,空调更是跌了超过8%,国外大部分地区市场表现也很疲软。所以美的格力这种以空调业务为主的公司业绩迅速下来了。在这种情况下,海尔还是很稳的,逆势增长。并且海尔国内线上线下家电产品市场份额的全部都在提升,国外所有市场收入都在增长,欧洲市场收入翻了两倍多,这难道是中年的表现吗?相反,我觉得海尔正当壮年,潜力无穷。


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直接比较市值大小,没有可比性。虽然三家公司都是做白电的,看上去挺可比的,但是细看下业务结构就会发现各家的业务侧重不一样,业务结构也不同。所以说,硬说哪家毛利率低,哪家业绩增速低,就代表整体表现不好了,这个逻辑经不起推敲。格力是一家以空调业务为主的企业,超过八成收入来自空调,美的是一家空调和小家电为主的企业,空调业务将近一半。大家都知道,空调和小家电的毛利率是比较高的,所以带来的直接数据就是格力美的毛利率高,加上子行业的增速尤其小家电增速较快,业绩增速稍微快点。但这两年空调增速明显回落,所以可以看到格力美的业绩也下来了,和海尔是差不多的。因为海尔则是全能型的,全家电品类都做得很好,空调大概两成左右,特别是冰洗热这几样大家电,都是行业第一。从这一点就可以看出,海尔业务均衡抗行业风险能力强,因此海尔的业绩波动没有那么明显,每年都很稳,这也是海尔的优势。


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看海尔今年的中报,在国内的表现可谓是相当抢眼。冰箱、洗衣机、家用空调、热水器和厨电线上和线下的市场份额全都是增长的,而且,在冰箱和洗衣机上第一名的位置坐得越来越稳,和第二名的差距越拉越大,冰箱线上是第二名的两倍,线下是三倍多,洗衣机线上是第二名的两倍多,线下是两倍。这些都是实打实的数据。我最关注的是海尔旗下高端品牌卡萨帝的表现,一万元以上的冰箱市场份额已经快40%,洗衣机更是快80%的占有率,在高端这方面,卡萨帝真的是鲜有对手,地位是不可挑战的。


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我看好多人说海尔代工,这个说法真可笑,我就是青岛人,黄岛、胶州都有海尔的工厂,而且规模特别大,全国在沈阳、佛山、郑州也有,国外美国、日本、俄罗斯、泰国、越南都有海尔的工厂,而且正好赶上现在家电市场低迷,海尔自己有工厂不生产去代工?


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海尔一个很低调的品牌 从生产到销售非常成熟的 海尔在国内很低调 低调到大家快忘记这个品牌了

海尔的产品已经占据了欧洲市场 在欧洲也有一定的位置 格力 美的 那个出现在欧洲市场 格力应虚标还被欧洲拉入黑名单 美的有就没打算进欧洲市场

这一点是同行业 无法相比的 海尔的产品的确好用




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上市公司海尔智家只是整个海尔集团旗下一个子公司,你不能拿海尔一个子公司的市值去和整个美的集团和格力的整体市值相比。从今年上半年的业绩报告看,作为海尔集团的子公司,海尔智家的营收990亿甚至要高于格力的,而且归母净利润有51亿多,增长了7.6%,在行业如此低迷的情况下,还能有这样的表现,不容易了。大家都知道,海尔一直以来在海外做自主创牌有多么不容易,中国的品牌要能走出去需要多少员工为之努力,又需要投入多少费用。海尔在这条路上早就做到了自己研发、制造和营销“三位一体”的本土化布局,并且有着优秀的全球化运营能力,这为我国很多企业想走出去做出了榜样。海尔在世界各地建研发中心,根据当地的实际情况研发产品等,海尔在做一个全球的战略布局,自然投入很大。从近些年来看,公司的付出得到了回报,海外业务保持了快速发展。与贴牌代工的企业相比,更具有投资价值。


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