03.02 天奧電子基本面分析- 北斗 +5G,5G基站帶來175億增量空間

公司是空天信息網絡授時產品龍頭。天奧電子的時頻產品可分為:頻率類產品如原子鐘、晶振、頻率組件及設備,時間類產品如時間同步板卡模塊、同步設備等,其核心是原子鐘和高穩晶振,這也是國產替代的主要部分。公司80%以上利潤源自軍品,下游包括星載、機載、彈載、車載、地面、艦載等應用場景。

天奧電子基本面分析-  北斗 +5G,5G基站帶來175億增量空間

公司是國內唯一可量產原子鐘的廠家,綜合毛利率達 32%,近 6年營收 CAGR 為 14%,淨利潤 CAGR 為 10%,也是華為基站授時模塊的重要供應商。北斗產品包括北斗衛星手錶、北斗應急預警通信終端及系統等。

公司的時間頻率產品包括頻率系列產品和時間同步系列產品兩類:其中頻率系列產品通過產生和處理頻率信號,生成電子設備和系統所需的各種頻率信號;時間同步系列產品通過接收、產生、保持和傳遞標準時間頻率信號,為各應用系統提供統一的時間和頻率信號。

北斗衛星應用產品基於北斗衛星導航系統,融合通信、互聯網等行業技術,用於滿足客戶在授時、定位和應急預警通信方面的需求。

天奧電子基本面分析-  北斗 +5G,5G基站帶來175億增量空間

前段時間天風吹了天奧電子是低估的天空互聯網個股,主要看的就是公司的原子鐘,公司原子鐘產品中包含星載銣鍾,星載銣原子鐘代表了銣原子鐘的最高水平,是定位導航衛星系統的核心部件,其精度決定了衛星系統的整體性能。公司研製的星載銣原子鐘採用“三泡三溫控”技術和特殊配比緩衝氣體,具有高信噪比、零溫度係數和超低漂移等特點,技術指標國內領先、國際先進。

目前國內星載原子鐘的主要供應單位為航天科工 203 所和天奧電子。航天科工 203 所專精於星載銣原子鐘,天奧電子擁有能夠滿足電信、航空、航天及國防應用的系列化銣鍾。隨著低軌通信衛星網絡建設逐步提速,公司有望在星載銣原子鐘的市場中大展拳腳。

天奧電子基本面分析-  北斗 +5G,5G基站帶來175億增量空間

那麼時下市場炒作的新基建5G產業鏈中的基站也要用到原子鐘,5G基站直接拉動175億新增市場,公司是華為基站重要供應商 每100個基站需要1箇中心基站提供時間同步服務,每個中心基站需要1臺時間同步設備,則500萬個5G大基站需要約5萬臺時間同步設備。

中心基站還需要2臺頻率選擇與分配設備,則需要頻率10萬臺頻率組件及設備;同時每個中心基站在配備1臺銣原子鐘。對應整個5G基站拉動的時頻市場空間在175億元左右 , 公司是華為銣原子鐘和高端頻率選擇與分配設備的主要供應商 。未來5G普及後,智能汽車相關的車聯網系統對芯片原子鐘的需求也將大大提升。

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