中方信富 程立民 执业编号：A0130 6190 10001
本周一，天风证券限售股解禁上市，一字板跌停，今天又是一字板跌停，众散户纳闷：6.28元的股价也不贵呀，为啥如此跌法呀？
大家必须要知道：中国股市绕不开解禁和减持，当你投资一家上市公司时，你就必须知道有多少限售股，谁持有，成本多少？何时解禁？又没有减持？谁在减持？
天风证券，2018年10月19日上市，10月15日公告，36家机构持有的18.35亿股首发原股东限售股份将于10月21日解禁流通，股票就是从15日正式跌破年线的，解禁数量占总股本比例35.42%，
流通股本从5.18亿股，激增至23.52亿股，按照10月14日收盘价8.77元计算，相当于新增160亿元流通市值，众多私募机构解禁，少说也有8倍的利润，预期减持的压力可想而知。
看今天6.28元的价格好像不贵，但你要知道它的发行价仅是1.79元，扣除2018年分红的0.07元/股，打新的成本也就是1.783元，天风证券的最新总市值325亿元真的不便宜，三季报业绩有增长吗？
这个可能真没有，预计2019年每股收益不超过0.06元，目前每股净资产2.33元，参考券商板块的市净率平均水平，给予资本价：1.5倍市净率，3.50元，二级市场合理估值区间：4.20-4.55元。目前的股价距离合理估值区间还有25%以上的下跌空间，天风证券上市开板后最低价是5.74元，创出新低是大概率，彻底止跌可能要在5元或5元以下啦！
解禁和减持不是好事，举牌增持和回购的就是好事。
风险提示：文章内容仅供参考，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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