久期财经讯，12月5日，惠誉将山东玉皇化工有限公司 (Shandong Yuhuang Chemical Co., Ltd.，简称“山东玉皇化工”)长期发行人违约评级(IDR)从“CC”下调至“RD”。惠誉还将其高级无抵押评级和2020年到期的高级无抵押美元票据评级从“CC”降至“C”，回收率评级为“RR4”。这些票据由其海外特殊目的公司Rock International Investment Inc.发行，并由山东玉皇化工提供担保。
下调评级的原因是山东玉皇化工未能偿还5亿元人民币的国内债券，该债券持有人可能在2019年11月底行使赎回权。
关键评级驱动因素
未偿还国内债券：山东玉皇化工5亿元人民币国内债券的持有人几乎都行使了赎回权。该公司本应于11月21日支付本金，但证券交易所尚未就还款事宜发布公告。因此，惠誉认为已发生事实上的违约。
债务重组不可避免：除了违约债券外，山东玉皇化工还有另一个5亿元人民币债券将于12月中旬赎回，以及3亿美元债券将于2020年3月到期。山东玉皇化工没有内部资源偿还债券。鉴于国内债券违约后，不可能从资本市场或其他金融机构再融资。该公司将不得不对到期债券进行某种形式的债务重组。
评级推导摘要
“RD”评级适用于该债券未偿还事件，表示在重大财务债务违约后，任何适用宽限期、补救期或违约暂缓期未到期。
评级敏感性因素
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动的未来发展因素包括：
-债务重组成功
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动的未来发展因素包括：
-山东玉皇化工进入破产程序后，IDR将进一步下调至“D”
分享到:
閱讀更多 久期財經 的文章
