相比10月，11月A股市場的表現顯得並不十分理想，五大指數全線下跌,上證綜指累計下跌1.95%，中小板指累計下跌0.86%，創業板指累計下跌0.38%，上證50指數累計下跌2.03%，滬深300指數累計下跌1.49%，券商指數走勢更是明顯弱於大盤，據數據統計，整個11月，券商板塊指數下跌2.8%。且二級市場成交量依舊環比有所增長，但依舊處低迷行情，大環境走弱看似也有波及部分券商月度業績表現。
截至最新數據，已有近30家上市券商公佈11月當月及前11月經營業績數據，從整體上看，業績表現分化明顯，多數券商11月利潤現同比、環比增速雙雙下降，不過也有不少券商表現出了強勁增速，具體來看。
從營收金額方面來看，這30家上市券商11月營收全部超1億元，中信證券（06030.HK）、國泰君安(02611.HK)、廣發證券(000776.SZ)暫獲11月營收榜前三名，11月營收均超10億元，分別為14.71億元、13.5億元、12.62億元,中信證券延續上月排名，依舊穩居第一，而上月位於第二的華泰證券、招商證券則讓出了“前三交椅”。
營收增速方面，截至目前披露的數據28家券商中，11月同比下滑的有15家，數目過半，下滑幅度最多的三家券商分別為國元證券（000728.SZ）、東北證券（000686.SZ）、中信證券，對應同比下滑了-54.47%、-38.46%、-32.94；11月環比下滑的有11家，下滑幅度最多的三家券商分別為中信證券、華泰證券（601688.SH）、東興證券（601198.SH），對應同比下滑了-59.63%、-58.63%、-37.05。
從淨利潤方面來看，僅10家上市券商11月淨利潤超1億元；其中，廣發證券以5.92億元暫居淨利潤榜首；其次分別為招商證券、國泰君安，對應淨利潤5.51億元、4.45億元，另外，中信證券、海通證券、中信建投、中國銀河、國信證券、申萬宏源證券在11月淨利潤也均超3億元。
淨利潤同比變化方面，11家券商在11月淨利潤同比實現增長，5家券商淨利同比翻倍，
西南證券以2189.74%的增速排名第一，財通證券、華西證券表現亦不俗，財通證券同比增速達289.61%，華西證券對應同比增速195.12%。淨利潤環比變化方面，16家上市券商環比實現上漲，3家券商淨利環比實現翻倍，8家券商環比增速超50%，其中，天風證券漲幅最為顯著，環比上漲1843.45%；浙商證券、紅塔證券緊隨其後，環比分別上漲205.57%、100.70%。
而另一方面，14家券商本月業績環比下滑，多家券商環比大幅下滑，跌幅超50%，國元證券、中信證券、華泰證券更是跌超70%。此外，同、環比雙降的也有11家之多。
整體而言，從11月度數據可以看到，中信、華泰等頭部券商在11月業績大幅下滑，同比、環比雙降，天風、浙商、第一創業等中小券商反表現亮眼。
但“老大哥”依舊是“大哥”，頭部券商一直以來的盈利能力和市佔率，仍是當前中小券商無可匹敵的，通過券商前11月數據，基本可以看出上市券商全年業績水平。1-11月數據，中信證券以215.87億元的營收、102.44億元的淨利潤遙遙領先，國泰君安、海通證券分別以171.62億元的營收、79.75億元的淨利潤、127.58億元的營收、59.27億元的淨利潤位居三甲。中信證券淨利潤超排名第三的海通證券72.84%，則後續排名更甚。華泰證券排在第五，前11月共計完成119.13億元的營收，51.34億元的淨利潤，頭部地位同樣不可撼動。
至於券商股後續走向，分析師多呈看好態度，政策面成很重要的支撐利好。
今年9月，證監會座談會上提及的全面深化資本市場改革“12條”，其中，第四條重要任務提及，狠抓中介機構能力建設，加快建設高質量投資銀行，完善差異化監管舉措，支持優質券商創新提質，鼓勵中小券商特色化精品化發展。
短短兩月，政策走勢便逐漸明晰化，11月29日，證監會在答覆政協十三屆全國委員會第二次會議第3353號提案時稱，積極推動打造航母級證券公司，並提出了六項舉措和工作重點。監管層首次明確提出打造航母級證券公司。
國泰君安2020年度策略表示，資本市場改革繼續推進，2020年A股市場盈利與估值均有一定修復空間。看好保險、券商板塊。其中證券行業受益於“深化資本市場改革12條”逐步落地，資本市場監管適度放鬆，及A股市場有望表現穩健。
天風證券2020年策略表示，證券行業將迎來政策利好與業績改善，龍頭券商將直接受益。資本市場改革政策對於券商估值的提升有著較長時間的積極影響，長期看好證券板塊的投資機遇。
最後，值得注意的是，雖消息面上利好頻傳，但對業務的切實影響還有待不斷釋放，或尚需時日，且今年以來經歷2、3月熱炒，券商股估值也並不算地位，投資者們還需理性關注。
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